通貨膨脹率與利率關係？

02-15

通脹率上升根據費雪定理利率上升，但是利率不是可以看做是貨幣的價格嗎？那豈不是下降？該怎麼理解呢？

剛考完國際金融一學期都在學這些，趁熱打鐵回答一下。。。。

根據fisher effect，n=r+π，當通貨膨脹率上升（π上升）其他因素不變的情況下，名義利率會隨著通貨膨脹上升而上升。但是實際利率不會上升，所以你實際的存款利率沒有上升。

而你說的貨幣價格問題，會和通貨膨脹變動而變動。所以就要看由於什麼原因引起的通貨膨脹上升，一般就是因為市場貨幣過多，也就是實際貨幣供應（實際貨幣供應等於名義貨幣供應除以價格水平=MS1/P1）過多。看左圖下面是貨幣市場,一般實際貨幣總量是中央銀行控制，不會受市場因素影響.以前貨幣市場，實際貨幣需求（紅線）和實際貨幣供應（藍線）交於點1。

左圖上面國際貨幣交換市場，貨幣市場點1，導致利率為R1（利率是貨幣投資的回報率），和外幣利率交於1，匯率是E1.
當貨幣供應量增加，在短期市場價格還沒有做出即使調整，所以市場價格還是（p1），所以實際貨幣供應量增加（MS2/P1）當貨幣量增加後貨幣供需交於點2。所以有增加了貨幣量，貨幣的回報就會變少，所以R1減少到R2,就可以看到R2和外幣交於3.
匯率都是相對價格比率，本國回報率變低，另一個國家的回報率相對變高，所以，國外的貨幣更值得投資，需求量變高，所以外國貨幣投資（綠線）右移，所以新的匯率就是E2.這是短期結果，就是本國的貨幣貶值，外國的貨幣相對增值，匯率升高，就是說需要更多的貨幣換取一個單位的外幣。

但是長期影響又會發生改變，請看右圖。
貨幣增加一段時間後，市場本身意識到市場中的貨幣增加了，市場價格（price level）越來越高（p2），當市場價格隨著貨幣供應量變高而變高，實際的貨幣總量下8降到原來水平（MS2/p2）-藍線。貨幣回報率就會隨著實際貨幣量減少而增加，交於點4回到以前的回報率R1,和外幣回報率價格交於點4，本國貨幣逐漸升值但是達不到以前水平，匯率下降，就是說少量貨幣（比左圖E2少）兌換一單位外幣。
這個就是貨幣價格變化。

ps:第一次寫這麼長，不知道通順不通順.一直用英語學的，我就直譯，我也不知道有沒有專有名詞，如果不對請見諒。

根據費雪定理，通脹率上升而利率上升是毋庸置疑的；並且，只能說通脹率上升，貨幣確實不值錢了，並不能說成是貨幣價格降低了。而後您說的利率可看作是貨幣的價格，這個說法並不是特別準確。準確地說，利率是「借貸資金」的價格，利率上升了，借貸資金的」價格「就上升了，借貸成本就高了。本人拙見，多多包涵哈~

從宏觀經濟學的角度來講，利率變動作為貨幣政策引起貨幣市場供求變化，進而通過ISLM模型引起總需求變化，總需求變化引起總供求模型的價格變動。

例如央行降低利率，有價證券折現率下降，價值上升，貨幣的投機性需求上升，貨幣與產品市場的均衡點右移，總需求上升，引起價格水平上升，需求拉動通貨膨脹。

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