互金五年，盤點那些短命的牌照

對於一個立足長遠、生生不息的大國金融市場來說，五年時間只能算一個小的周期。回首金融危機已經十年，直到今天，它的教訓和影響還在繼續。

但對於一個人，或者一群人的職業生涯而言，五年絕對可以累積足夠的量變，成就他或他們的質變。

從曾經的狂飆突進、所向披靡，到今天談之色變，互金圈子發生了太多值得回味感慨的事情。在得寵又失寵的這五年，互金領域見證了一些新型金融牌照的誕生，而後因為政策的轉向，又被避而不談，最終不了了之。

互聯網徵信（試點）

2015年試點，至今未正式放行

2015年1月5日，央行印發《關於做好個人徵信業務準備工作的通知》，要求芝麻信用、騰訊徵信等8家民營徵信機構做好個人徵信業務的準備工作。

2017年4月21日在京召開的「個人信息保護與徵信管理國際研討會」上，中國人民銀行徵信管理局局長萬存知表示，目前開展個人徵信業務的8家機構沒有一家是合格的。「在達不到監管標準情況下不能把牌照發出去」。

今年1月底，騰訊信用分突然開放全國公測，一天後又突然被下線，引發眾人無數猜想。

隨後，由互聯網金融協會控股、8家試點機構參股的「百行徵信」取得個人徵信業務資格。這也意味著，作為金融行業基礎設施的個人徵信業務，將以國家主導的面貌出現。此前試點的幾家互聯網徵信機構，將以股東和支持機構的身份參與個人徵信業務，可能不再有機會單獨獲得資格。

消費金融

2013年試點，2017年1月後暫停新批

2013年11月14日，銀監會通過《消費金融公司試點管理辦法》，將消費金融機構定義為「不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構。」打破了此前對於消費金融機構只能由金融機構發起的限制。

截至2017年底，共有22家企業取得消費金融牌照，且2017年1月後不再有新批。目前BATJ都有消費金融業務，但均未持有消費金融牌照，因監管並未限制民營銀行、小貸公司從事消費金融業務。

民營銀行

2014年首發資質，2017年1月後暫停新批

2013年7月1日，《國務院辦公廳關於金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》提出嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行，2014年7月，銀監會正式批准深圳前海微眾銀行、溫州民商銀行及天津金城銀行設立。

截至2017年底共有17家民營銀行獲批，2017年1月以後不再有新批。但由於行業監管對於民營銀行的功能定位並不清晰，業務資質限制也較多，多數民營銀行僅能從事產品銷售、小額貸款或其它一些不具備充分競爭力的創新業務。

互聯網證券試點資格（券商理財賬戶）

2014年試點，股災後再無動作

2014年4月4日起，中國證券業協會公布陸續公布了55家券商獲互聯網證券業務試點資格。試點業務主要包括將理財類和消費類賬戶與傳統的股票賬戶分開，其中消費類和理財類限於提供場外服務，即「券商理財賬戶」。

2015年3月2日證券業協會公布了第四批互聯網證券業務試點證券公司名單，此後由於證券市場「異常波動」，證券公司創新業務受到嚴格監管，互聯網證券試點也不再新批。

券商理財賬戶由於功能弱於傳統證券賬戶，且部署成本較高，至今未在行業內得到全面推行。

基金銷售支付結算資格

2010年首發資質，2015年11月後暫停新批

2010年11月1日證監會就《證券投資基金銷售管理辦法（修訂稿）》徵求意見，提出基金銷售機構可以選擇商業銀行或者支付機構從事基金銷售支付結算業務。這類機構全稱「為公開募集基金銷售機構提供支付結算服務的第三方支付機構」，2010年5月首次發放資質，後主要用於嫁接基金公司與第三方支付渠道。

截至2015年11月共有40家支付機構取得該資格，此後不再有新批。一直以來，基金銷售支付機構都間接充當著基金銷售的角色，由於近兩年來基金銷售領域亂象較多，出現了直銷前置、牌照嫁接的問題，引發監管的關注；隨著主流第三方支付平台陸續取得基金銷售牌照，基金銷售支付結算資質也變得不再重要。

互聯網保險

2013年首發資質，2015年後再無新批

2013年9月29日，眾安在線財產保險股份有限公司獲保監會同意開業，成為國內首家互聯網保險企業。2015年，保監會連續通過易安財險、安心保險、泰康在線三家互聯網（財產）保險公司的申請。

2015年7月22日，保監會印發《互聯網保險業務監管暫行辦法》，加強對互聯網保險業務的規範。除了前述四家互聯網保險牌照以外，再無新批。這四家互聯網保險公司的經營情況也不容樂觀，截至2017上半年均處在虧損狀態。

網路小額貸款（試點）

2015年鼓勵設立，2017年緊急叫停

2015年7月18日央行等十部委發布《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》，支持互聯網企業依法合規設立互聯網支付機構、網路借貸平台、股權眾籌融資平台、網路金融產品銷售平台，並明確網路借貸業務由銀監會負責監管。

其後全國各地試點區域的政府或金融局出台規範性文件，主要集中於上海、廣州、重慶、江西、海南等省市。

2017年11月21日晚，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室緊急下發《關於立即暫停批設網路小額貸款公司的通知》，要求全國各省暫停批設互聯網小貸牌照。

這些被擱置的牌照或資質，都有一個共同的特點，就是服務於傳統金融機構、傳統金融業務與互聯網渠道之間的嫁接。換言之，這些新牌照賦予的新業務，並沒有與傳統金融業務之間做出清晰的功能切分，也無法體現差異化。

在特定語境下，互金扮演了風險傳遞的媒介甚至源頭，所以金穩會將它與影子銀行、資產管理、金控集團一同視作當前影響金融穩定的重大問題之一。當監管層開始反思這一點，首先考慮到的，就是將一棵大樹上生出的旁支給砍掉。

互金這五年，不僅僅出現了以上懸掛在主幹金融牌照周圍的種種「衍生資質」，還催生了一大批靈活運用政策、攫取暴利的公司，每個單獨的領域也都形成了自我的利益閉環，養活著一眾流量超市、資金掮客、三方技術公司，乃至專門針對該領域的獵頭公司和教育培訓機構。

美好時代一去不返，互金也和歷史上其它樓起樓塌的金融現象一樣，沒能扛過周期的考驗。

而那些曾經拋頭顱灑熱血的從業者，不知今天是否依然懷揣著顛覆傳統金融業的理想，又或者賺足了快錢，正投身於下一場投機事業當中。

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