本周股評雜文四篇

2018.2.5聊聊美股暴跌666 周末消息和套利機會

當今的國際局勢是一超多強，這已是存在很久的全球格局。這一超便是美國。但從經濟總量上來說，中國排在老二，在奮力追趕的路上。在各個國家的資本市場，只要不是封閉的資本流通國，多少都會受到美國的影響。比如2008年美國次貸危機引發的全球金融海嘯，幾乎主要國家無一倖免。還比如這兩年的美股加息，使得國際熱錢很大一部分持續流入美國。即使是一些本國內的經濟數據，如果要找對照標的，很多時候還是會和美國做對比。

這不，周五股市黑天鵝，也是圍繞著這位老大展開。要知道，美國最重要的三個股票指數，分別為道瓊斯指數，相當於中國上證；標普500，類似我們的滬深300；納斯達克指數，對標創業板。而上周五，道瓊斯大跌2.54%，創下一年多最大跌幅，跌了666點。好像很悲觀，實際上真沒必要。只要我們將視角轉向大局，看看美股從2009年之後的走勢就明白了。上周五的下跌，很可能又是一次玩笑。當然，開放的態度也要做好迎接到頂的可能。

最後，不管外面怎麼熱鬧，終究還是人家的事情。要是開了美股或港股賬戶，並持有相關個股，則需要另外討論。有必要嚴肅地多複復盤，對自己的持倉做一個深入的檢查。回到一個純粹A股投資人，今天首先要做的是給市場半個小時，讓其盡情發揮。我們能做的就是看，觀察，帶著思考和策略地等待。而後結合個人的個股股性和交易計划進行相應的操作。短期看，經過上周的大幅調整，在這個位置走震蕩的概率大。所謂震蕩，要看前期背景，若是下跌，則看反彈；若是上漲，則看調整。但力量不會很強，否則就叫反轉。

再看周末大消息。中央一號文件，連續N年提到農業，今年的核心依然是農業供給側改革，重點是農村土地，涉及到土地流轉的有福了。另外，周期股有賺錢效應，在下跌中強勢，基本面績優支撐強烈。煤炭庫存天數創8年新低，港口煤價創6年新高；稀有金屬，鍺出現斷供，價格創3年新高；燃料，國內外價格調漲，未來仍有上升空間。短線龍頭無疑是山西焦化。長線則要看行業龍頭，翻譯成簡單的語言，便是市值老大。比如寶鋼股份、中國神華、海螺水泥。

上周五，入了兩支地產，都是短線，泰禾集團和中交地產。一個吃面5個點，另一個平盤。這周計劃借反彈出，時間儘可能地短，符合出入一致的原則。至於反覆提到多次的萬方發展，十分不給力，連續下挫。趨勢完全惡化，有必要止損。至於周四入，周五借調整加倉的西山煤電，大漲六個點，為賬戶貢獻了很大一部分利潤。其餘的地產三兄弟，華夏幸福、廣宇發展、中南建設，持股不動。倒是中南跌得厲害，回到了成本價，又加了點倉位，起來後就拋出，做個T。

市場中，有些個股有必要知道一下。*st華澤遭華商下調估值至0.55，停牌價12.5，61個跌停，完美超越當前的25個跌停記錄。翔港科技2板被特停，次新操作被打壓，監管很冷。中植系燕潤投資9.08億16.29元買下st准油23.3%股權，該起飛了。騰訊等10.48受讓海瀾之家5.31%股份100多億，新零售的故事沒有停止。養元飲品上市，熟悉的六個核桃，大街小巷隨處可見，基本上沒有幾個人沒喝過，一年掙30個億，按30倍市盈率，可能上千億市值。樂視網，就不說了，還在不知疲倦地連板中。這裡面有大量套利機會，怎麼玩？看經驗和功課做到什麼程度。

2018.2.6 綠叢中一點紅 老師把考試範圍縮小了 （附昨日3點碎碎念，跑步、村官、祈禱）

外圍股市全線暴跌，A股萬綠叢中一點紅，難能可貴。不過，漲得大多是藍籌，是極少數的大盤股上漲。比如機構品種的核心——銀行板塊就漲了近4%。銀行是上證50的縮影，繼續維持強勢。細看內部構成，白馬也是輪著漲的。這輪里，白酒和家電就在跌，而不會停止賺錢的資金往周期資源里流。煤炭、鋼鐵、化工等周期的兩大邏輯是預期差+估值修復。總之，繼續猛拉，山西焦化連板，中國神華創新高。

另，市場當下的特徵一直延續著劇烈的分化。從漲跌幅榜就可見一斑，跌停有63家，遠高於漲停的28家。次新股更是跌停了36家，指數也是八連陰，跌幅達17%，慘不忍睹。由此可見，大趨勢不可改變，大概率需要遵從。綜上，當下最簡單的賺錢方向，依舊是PE小的大藍籌大白馬。賺錢效應的集中和強化還在路上，個股優選大市值行業龍頭。

監管方面有兩個消息。一是領導表揚分紅大戶，中國神華、中國中車、福耀玻璃、上汽集團。監管引導分紅的意思十分明顯，確定的方向就是那些歷史上大比例分紅的企業。話說回來，股票投資最靠譜的是現金分紅，現金流是最強硬的表達。這是讓投資回歸本質的好舉動。側面上，又強化了市場趨勢，對白馬股的一致預期更加強烈。也可以說，裁判直接畫出了買股的範圍，買分紅多且穩定的股票。上交所是在敲著黑板教我們賺錢，感激涕淋。

二是，裁判終於發聲護市，力求避免閃崩。大體上，券商要按流程辦理，平倉遵循減持最新規定，存量場內質押到期可繼續展期。心理層面，無疑給市場一顆定心丸。具體大夥怎麼理解，還得看市場的真實走勢。做夢的想法，是萬萬不能有的。再好的策略，也得起碼在歷史數據中多次回測才能在真金白銀的戰場上使用。否則，虧到想死的可能是很大的。

後市展望，本周震蕩偏強的可能性較大。但找到確定性並不容易，此起彼落在弱勢行情中被放大，瞬間吃面的的概率高。這階段，不妨再回味一下強勢股操作最重要的原則。即，見好就收，不漲停就賣，弱勢市場中有3%以上獲利即可出局。總之，短期決定市場的是情緒，中期邏輯，長期業績。時間精力有限的最好選擇，躺賺業績有支撐的白馬藍籌。

近來，在主流之外，機構瘋狂抄底創業板50。創藍籌（159949）異動明顯，日成交額之前10倍。後續的不同演化，或許就會從此中發展出來。

個人賬戶方面，萬方發展停牌，籌劃重大事項，關於重大裝備高性能大型關鍵金屬構件增材製造技術（俗稱3D列印）。站在市場上來看，這也是解決流動性危機的方法之一。最大重倉興業銀行上漲3.46%，收漲為19.41元，創歷史新高。上周三中籤的新股御家匯，今天上市，這回是真的開啟數板模式。今天的大族轉債，質地不是很好，不申。

Ps：昨日3點碎碎念

1.每周三次跑步，十公里或半馬。已經習慣，不能沒有跑步的歲月。昨晚跑完，忽然在腦海中閃現一個問題。我害怕什麼?聯想了一下過往的成長和人生軌跡，給出了「害怕被世界拋棄」的答案。反過來講，我需要創造性的表達，想和這個精彩的世界緊緊擁抱。一刻也停不下來，就像跑步、讀書、寫作等。

2.再回到當下的村官工作。北京十年的政策，到我們這一屆告一段落，如同趕上研究生公費最後一班車一樣。具體上，村官將被村務工作者和選調生所取代。這裡面的現實合理性和歷史大趨勢不可不察。我也一直在反覆告誡自己，出入的邏輯保持一致，別忘了自己為什麼而來。總結起來，人生是一場修行，朝著想去的方向堅定走下去。

3.這三天看《卡耐基的藥味人生箴言》，有一個行動的想法。每次飯前做祈禱，養成習慣。祈禱的內容，現在想到兩點。一是家人平安快樂，二是自己保持內心的善良。對於沒有宗教信仰的人和族群來講，這是一個別樣的嘗試。總感覺會有十分奇妙的體驗在等著自己。關鍵是徹底地落實，一頓飯也不能少。剛開始可能會不適應，慢慢來吧，加油。

2018.2.7 股災4.0 新一期風險教育課開班了（給四點今日應對策略）

美股昨天跌了4.6%，按照實際上的波動率，大概相當於A股跌9.2%，力度可見一斑。回顧歷史，也創下了7年來最大跌幅，跌了1175點。再看全球股市反應，都在崩潰中。讓人不禁聯想到2008各種亂象。說實話，美股也的確漲了9年，從 6500到26000，翻了4倍。也許是累了，也許是高了，也許是時間到了。總之，風頭拉足了。但回到未來的判斷上，美股存在高估風險無疑，但並沒有系統性金融風險。

人家漲多了，有跌的堅定理由。我們A股，本來就沒怎麼漲，卻來無腦湊熱鬧。這樣倒也好，殺一殺恐慌盤，或許有利於行情的開展。特別是中小創，有走特立獨行的條件。所謂不破不立。創業板昨天大跌5.34%，伴隨著擊破1641，創下了3年來的新低。技術上，將結束大C浪殺跌。隨著小盤股在加速出清，未來大級別行情有了可能性。

再看整個市場，2018年跌幅超過10%的股票有2176，中位數-13.96%。可以比對一下自己的賬戶，了解一下水平處於那個段位。還有一個更可怕的數據，股價跌到平倉線的個股居然有479隻。而最直觀的漲停股數也反應了問題有點嚴重。紅盤個股僅108隻，跌停近500家。

明眼一看，就知道，市場溫度極差。哪怕是強勢股，也難逃被收割的命運。超跌股就更加不能代表要漲。當判斷與市場表現不一致的時候，能做的就是及時糾錯。在大跌中，第一選擇是減少虧損，及時止損。止損，是應對錯誤擴大的最有效方式。倉位控制，在這裡就顯得非常關鍵。風險來了，站旁邊，才能客觀地評估。

出來混，總是要還的。墨菲定律再次應驗：Anything

當下需要做的，就是珍惜新一期風險教育課。大跌是財富和經驗，繼續磨鍊心態。一方面要不作為，凝聚成三字箴言，不抄底。換做專業一點的術語，叫控制倉位。這樣做的直接效果，首先是讓凈值不會有過大波動。這是第一層，是被動規避風險。然後就是主動規避風險，比如止損。本著「下跌通道不持股，上升趨勢下賺錢」的原則，目前最好的選擇是輕倉休息。期限截止真正見底前。理由很簡單，弱勢氛圍里，任何模式夠可能失效。

與此同時，還得提防小概率事件，即大級別股災的發生。風險是每一個投資者在這個殘酷的A股生存必須意識到的第一要素。繼續防守，將不抄底培養成一個好習慣，避免去嘗試高難度的挑戰。順便利用大跌，檢查一下手上的貨色。然後耐心等待，輕倉觀望。可以在春節前兩天加倉，或者持幣過節。

這一次暴跌，是對交易內功的極致考驗，比拼的是難受時候的執行力。英語中，有句諺語，No pain no gain。痛苦與收穫同在，下跌之後上漲。可以說，凡是股市上能賺大錢的，本質上都是對投資人美德的獎賞。控制風險和倉位，做好資金管理，我們才能在極端行情中存活下來。爭取做一個老人。Old soldiers never die，they just fade away。回顧過往，即使是最慘的世界經濟危機，每次都是財富重新再分配的過程。只要能夠頑強地活下來，沒有被那些種種考驗殺死，那麼我們必將更加堅強。

今日應對策略，核心是要作為。因為冷靜貪婪的時刻到了。第一，招財大牛貓的暴跌次日公式先可以用上，最多第三天就出。第二，買入低於96且溢價率低的可轉債。第三，買入接近下折的分級A。第四，搞點黃金ETF，市場平穩了就平掉。等市場緩過來之後，還是要選擇中長期的股票，地產、銀行等。

最後，說兩個好消息，給受挫的心靈一些安慰。一是，比特幣，距離山頂已經跌掉了75%。二是，全球股市都跌了，而且非常慘。比你慘的大把是，沒必要自怨自艾。

昨天開始看價值投資的聖經《證券分析》，格雷厄姆和多德所著，原書第6版。上次閱讀是讀研時2014年10月2日，僅讀完了上冊。書一共上下兩冊，是一個大部頭，不僅字數有101萬，而且其價值、地位、意義，可以說絕無僅有。昨日讀時，一個最強烈的感覺是，沒有了三年多之前的痛苦。讀得比較輕鬆，對內容的理解也快了很多。這得感謝這三年來的堅持，堅持讀書、堅持思考、堅持寫作，使得最基本的能力得到了鞏固和提高。感謝自己這三年來的堅持，請繼續下去。

2018.2.8 銀行地產補跌 讓凈值回到了一月初（開啟假期模式）

暴跌的美股，周二反彈，昨天震蕩。今晚若是再小幅度波動，那麼短期的風險釋放可以告一段落。反之，如果繼續非理性的下挫，超出任何人的意料，問題也就簡單了，那時基本上可以說新一輪經濟危機在某些領域已經開始。倒是當下看各大分析報告，除了高估和加息外，並沒有致命的基本面缺陷。但是回顧各次金融危機演化的悲劇路徑，也可以發現，事前都是一片祥和。所以，基本面分析也不能迷信，這個世界是充滿謊言和善良的雜合體，偏廢其一都是極其危險的。作為在股市向風險要受益的人，對風險的警惕和認識必須要比別人深一些。

外圍趨於穩定，A股昨天卻並沒有停止下跌。所謂的跟跌不跟漲再次出現，真是稟性難移。不過跌的主要是高位的白馬藍籌權重，創業板的50倒是漲得很歡實。貌似是二八轉化的節奏，實則根本沒有半毛關係。白馬50是屬於補跌，創50則是超跌反彈，都具有短期性。如此一來，讓市場中幾乎所有的參與者都有了虧錢效應。不少牛X的遊資基金，面臨著爆倉的尷尬。因為，創業板的反彈是從地獄18層上到17層，絲毫不影響整體的巨幅虧損現實。至於白馬，儘管前期掙了不少，但昨天一下的補跌，基本讓一個月的收益悉數交回。

今日計劃基本還是前幾天的延續，控制倉位，只用眼觀望。兩隻手不管放哪裡，一定是一隻抓住另一隻的姿勢是最美麗的。原因很簡單，沒有賺錢效應，市場氛圍是大小通殺。操作難度可想而知，知難而退，知止有得，方才顯示好漢英雄的本色。如果大盤反彈達到2個點的位置，倒是可以考慮賣出降倉位。哪怕是先賣後買做反T，也是正確的選擇。當然，這裡沒必要害怕做飛的可能。要是賣完了沒跌，那就等。不跌下來，堅決不入。從而實現倉位控制的總目標。要是市場反向給力，跌了，那更好，總倉位還是那些，成本卻降下來了。

個股方面。光環無限的樂視網，在11個跌停板的位置，成交了4個億。看成交排名，鮮有大機構，小散買入的佔比大，其中的主力很可能是那18萬股東的一份子。至於，為什麼在這個時候，有如此多的資金，那真得挖挖樂視網的大股東構成。不可否認的一點，大資金在想辦法自救。而接盤的只能是韭菜，所以通過各種手段，吸引其注意並上鉤，也就變得自然而然。另外，距離基金下調的13個跌停也就一步之遙了。熱身時間到了，同志們動起來，表演即將開始。

前期多次提到了中國平安，計劃等到70的時候買兩萬。這不，皇天不負有心人，才等了沒幾天，眼看著就快到了，昨天打到了70.50元。昨晚看夜報，閱讀量穩居第一的招財打大牛貓，給的回調位是前低67。看來，有必要再低一點，不妨就68。到了，就無腦入。這也算是對每日復盤閱讀的認真負責，更是隨市場環境調整的靈活機動，還很好地延續了早先的堅定決心。

其他持倉，主要是地產和銀行。這幾天，基本打回到一月初的凈值水平。昨天重倉的華夏幸福跌九個多點，廣宇發展兩連板跌停，中南建設已經是負收益約7個點。興業銀行昨天早盤沖高四個多點，創歷史新高19.98，而後回落微跌。這一輪算是對凈值的回撤有所貢獻，感謝自己把它調到了最大倉位。還有又停牌了的萬方發展，看似躲過了這輪下跌。但在半個月不到的復牌階段，卻跌了25%。待其復牌，不知道何時，更不知道那時環境怎樣。目前，個人賬戶中唯一的好消息是，新中的御家匯，會有一些收益。對於幾十萬的小賬戶來說，貢獻還是很可觀的，略感安慰哈。

Ps：昨晚回家了，開啟假期模式。生活基本上還是不變，閱讀、思考、寫作三部曲每日繼續。跑步運動，做下調整，改成早晨。吃飯方面，需要自理。每天得花點時間琢磨一下，外加自我品嘗打分。時間總計約22天，手邊先堆了五本書，《證券分析》上下、《金剛金·心經》、《魚羊野史》、《呼蘭河傳》等。如果提前看完，就開始老書的第二遍以上閱讀。期間很可能安排一趟出國游，這兩天看一看做做準備。

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