美股大跌很有可能導致科技巨頭的倒下

02-15

美國時間2018年2月5日，美股再度暴跌，標普500大跌4.27%，道瓊斯指數大跌4.6%，納斯達克大跌3.78%，VIX指數翻倍至37，為2015年8月以來最高。從1月26日高點算起，標普500累計跌幅已達8%，道指跌幅已達8.5%，納斯達克跌幅已達7%。

官方說法是：此次美國股市大跌的直接原因是美聯儲加息預期和美債大跌，但是美股大跌可能引發美國市場對於美股估值過高、擁擠交易的擔憂，進而導致美股從大跌演變為暴跌。

也有說法是因為量化基金，過去幾年在牛市中迅速崛起的量化對沖基金也助推了市場的加速崩潰。高盛認為，標普指數2735點是趨勢轉折點，觸發了CTA量化基金的激進拋售。

美股暴跌映射出不紮實的經濟復甦

不論哪種原因，我們可以看到美國經濟的所謂復甦是不紮實的，之前的上漲更是脫離基本面的。但是美國這一輪經濟的回暖，很大程度上是美股帶動的，美國是個以消費為主的國家，股市一路上漲，投資者就會敢於投資消費，帶動經濟回暖。

但是如果美國持續加息以推升無風險利率的話，美股就會崩盤，美股崩盤就會導致消費下滑，消費下滑就會使得經濟再次滑落。美國未來極有可能會低增長、高通脹的狀態。

如果放寬貨幣以刺激經濟，則會使得物價漲得更加離譜，經濟依舊不振。如果緊縮貨幣以打壓通脹的話，經濟會更加疲軟乏力。所以白宮關注此次暴跌也是理所當然。

利空國內股市

首先美股的大跌，有可能會影響到港股，港股的下跌進而會影響聯動上漲的大藍籌，也就是那些先前漲的很高被市場認為是價值投資的股票。至於絕大多數中小創，雖然其價位已經很低，但市場情緒非常脆弱，不排除會受到大盤影響而恐慌性拋出的可能性。就短線來說，追高大概率被套。但是從長期來看，確實已經很便宜了。

會不會影響整個大環境？

這些年創業，特別是互聯網創業，就是前期不考慮盈利，先融資把規模做大。等到規模做大了，就繼續融資擴大規模，以獲得更大的規模經濟。不看重盈利，是因為看重就會保守，就會被資本市場瞧不起，規模做不大，最終被別人淘汰或者併購。

所以創業者就需要不停地去融資，為了能融到更多的資金，就必須創造更大的藍圖。一旦沒有了藍圖，就很難繼續融資，而融不到資金，就會垮台。因此，我也能理解茅侃侃和賈躍亭的敗局，不論如何從技術上指責他們的過失，其實都是自身的發展願景和大環境不符的悲劇。

這麼想就很容易理解共享單車和答題軟體火爆的原因了，為了融資。無數的企業的措施也是非常簡單粗暴，就是撒錢吸引流量。撒的錢越多，吸引到的流量就越多，吸引到的流量越多，就可以融到更多的錢，融到更多的錢，就可以撒更多的錢。一旦在這個撒錢的競爭中落後了，流量就會下降，就融不到更多的後續資金，就只能被市場淘汰。

但是項目本省的成長性，有人考慮了嗎？沒有，比如答題項目，它的可成長性在哪？加場次？吸引廣告？就算一天24小時都在答題，每場金額都爆表，也不能說明這個項目有成長性。

共享單車的成長性在哪？這邊馬路擺滿子，就擺另一邊？最後擺滿全世界？

因此，所有的創業創新，到最後都變成了融資競賽。最後在市場拼殺中取得勝利的，通常都不是最優秀的，而是CEO最會搞錢的。可是一旦全球流動性出現緊縮，則那些靠不斷融資成為巨頭的企業就必定會出現資金鏈斷裂。所以未來五年內很有可能有巨頭會倒下，可能是特斯拉，也可能是亞馬遜。