【冼尼瑪市場廢話】2018年2月8日

（本文首發於微信公眾號：PureDelta，發布時間：2018-02-09）

2018年2月8日星期四 天氣晴

今天市場在小票的帶動下稍微歇息了一下，然而大票還是跌成___（5分），50的real vol term structure和imp vol term structure還是處於倒掛狀態：

看到這麼一個圖，作為一個合格期權交易員應該第一時間想到做一個calender spread去賭vol的相對位置回歸，然而在這麼一個大波動的市場，假如你去short 1m vol的話，我覺得你很棒棒，畢竟眼見vol cone的max，就在上方，而且中間還夾著一個極有可能回來跳空的春節假期，假如這個位置進去的話，可能沒撐到期限結構回歸就爆倉了。

商品這邊也不太平，農產品裡面，好幾隻品種在2017年年底的時候就已經出現term structure倒掛的情況，有色那邊已經開始異動了，現在只有化工和黑色沒什麼動靜，讓我吃驚的是去年long gamma大戶黑色系，今年的real vol很多已經掉到新低的水平，是不是說__________（20分）的時候又到了？

當時2017年12月底，和領導討論行情的時候，我倆的意見一致，都說2018年年初是肯定要出大震蕩的，其實指數前期的走勢還是比較明顯：

2017年11月的30F趨勢頂背馳後，接下來無非兩種走勢：接更高一級別的震蕩，或者同級別趨勢下跌。然而2017年12月繼續創新高之後，我感覺大概率是要走高一級別的中樞震蕩。也就是說，假如從30F趨勢來看的話，滬指是一個「趨勢+盤整（日級別）+趨勢的一個走勢」，因此大震蕩是一定有的。只是沒想到這個震蕩來得這麼突然這麼快。

（圖沒畫完的，請不要盲目追漲）

像指數這樣放量砸下來沒背馳的情況，甚至連一個5F級別的中樞都很難構造，還記得2015年開始大跌的那陣子，一波走勢砸下來一共就跌了5個1F中樞，可以說是無抵抗下跌。很多時候，背馳與否都是事後才能看出來，因此做左側交易去抓一買的話，抄底被埋的概率太大了。

還是先小板凳看看戲吧。

微信公眾號一天只能發一篇文章的這個設定讓我覺得十分蛋疼，這個日記只能在第二天才能發昨天的。

不過話說回來，可能我也沒那麼多東西好寫。

文章最後還是要循例來一句：

本文不構成任何投資建議，純粹好玩，據此操作，算你厲害。

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冼尼瑪San LeiMa

2018/02/10

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