瀘州老窖股份得川酒投30%股權或開啟併購，第一家標的浮出水面？

文 | 微酒團隊

編 | 姜珂

2月9日，瀘州老窖股份有限公司發布了一則第八屆董事會二十五次會議決議公告。公告稱，瀘州老窖股份有限公司第八屆董事會二十五次會議於2018年2月9日召開。董事會審議通過了兩項議案。分別為《關於收購四川發展酒業投資有限公司股權關聯交易暨對外投資的議案》和《關於註銷瀘州老窖貴賓服務有限公司的議案》。其中，第一則議案非常重要，或許表明了瀘州老窖在6年之後將重啟併購事情。

01、收購集團所持有的川酒投全部30%股權

這則被11票全部通過的重要議案稱：四川發展酒業投資有限公司（以下簡稱「川酒投」）於2015年成立，主營業務為酒業投資與投資管理，註冊資本50,000萬元，其中我公司控股股東瀘州老窖集團有限責任公司（以下簡稱「老窖集團」）認繳出資15,000萬元，占川酒投股份總數的30%；四川發展（控股）有限責任公司（以下簡稱「川發展」）認繳出資35,000萬元，占川酒投股份總數的70%。

為實現優勢互補，提高我公司白酒產業資源整合能力，公司決定按評估價格1,059.465萬元以自有資金現金收購老窖集團所持有的川酒投全部30%股權，並依法承擔其原有股東義務，根據川酒投公司《章程》規定繼續出資13,500萬元繳實川酒投剩餘註冊資本。

也就是說，在業內已經赫赫有名，承載著開展四川乃至全國酒類產業整合升級，打造中國酒類產業領先的投資運營平台使命的川酒投的第二大股東從瀘州老窖集團變為了瀘州老窖股份公司。

「2004年，瀘州老窖收購過武陵酒廠，在2012年11月退出，豐聯接手，此後，老窖股份沒有做出新的併購舉措。該公告大概率表明了老窖股份2018年在併購這塊將做出重大動作。」有業內人士分析稱。

02、突然介入川酒投，老窖股份瞄準的是誰？

就在春節臨近之際，突然而出的此舉背後瀘州老窖到底有何深意？擅長併購的川酒投的目的是什麼？

採訪中，微酒記者發現了這樣一個新的信息。有媒體近日查閱工商信息獲知，原劉漢旗下的四川漢龍集團法定代表人已從張克宇變更為劉楓，同時，張克宇卸任漢龍集團董事。至此，在劉漢之後執掌漢龍長達六年多後，漢龍系「一把手」張克宇卸下了這一重擔。

之所以漢龍集團引起微酒記者的關注，源於其酒業版塊擁有豐谷酒業。豐谷酒業董事長馬斌曾透露，2017年豐谷銷售業績獲得了兩位數的增長。有業內人士預估，其2016年的業績應該為接近20億。

劉漢事件後，豐谷的何去何從一直備受關注。

2017年2月，四川漢龍(集團)有限公司等45戶企業被法院拍賣，最終以2.56億元被四川國企綿陽科技城發展投資(集團)有限公司（以下簡稱綿陽科發）接手。

工商信息顯示，綿陽科發的股東為中國（綿陽）科技城管理委員會。據官網介紹，2008年6月，中國（綿陽）科技城管委會作為出資人，在整合綿陽高新技術開發區、科教創業園區、經濟技術開發區、現代農業科技示範區所屬的國有投資公司基礎上，正式組建成立了綿陽科技城發展投資（集團）有限公司。

「綿陽科發是一家地方國企，要想將劉漢複雜的資本盤活，讓豐谷酒業獲得更大的發展並不容易。下一步應該會有進一步舉措。」拍賣結束後，就有業內人士與微酒記者談到該問題。

2017年下半年，有媒體透露了這樣一個信息，2017年11月，綿陽科發集團與四川國科舉行座談交流會，專題對接漢龍資產包處置事宜。

會議透露，為妥善處置漢龍資產包，2017年8月25日，科發集團會同川發展旗下的三新公司，出資組建了四川國科資產管理有限公司（以下簡稱四川國科），專門負責漢龍資產包的經營管理和處置工作。目前，四川國科已全面承接漢龍資產包的資產清理、債務化解等重要任務，並逐步接管漢龍集團本部實物資產和財務資料。

至此，堪稱巨無霸式的四川省屬國企-川發展介入了劉漢資產處置事宜。

「從種種跡象來看，此番老窖股份介入川發展所控股的川酒投應該會參與到豐谷中來，會帶給豐谷新的機遇。」有業內人士分析認為。

03、重回前三，瀘州老窖持續發力

在2月3日瀘州老窖媒體新春座談會上，瀘州老窖常務副總兼董秘王洪波表示，2017年老窖是蹲下去，2018年將跳起來。此外，也透露了一組最新數據。據悉，瀘州老窖2017年的營業收入順利破100億元，實現利稅近60億元。2018年其目標是增速不低於25%，此外重回行業前三一直是其領導班子緊盯的目標。

2018年以前，瀘州老窖股份主要以緊盯市場的調整為主，並打下了良性增長的基礎，但是，在行業集中度不斷上升，優秀白酒企業併購聲音不斷的情況下，老窖在併購上一直沒有出手。即使是2016年9月發布了一則《瀘州老窖股份有限公司關於與瀘州酒業投資有限公司簽署戰略合作協議的自願性信息披露公告》。這則公告被業內解讀為公司將擴大主營業務、延伸產業鏈，並進行收購兼并、產業整合、再融資等資本運作。不過後續並未見有大的動作進行。

此次攜手更大平台的川發展，似乎表明了其正式開始了併購戰略。「老窖2020年的目標是300億，從目前情況來看，應該不難。但是，重回前三，不僅僅是看自己，還要看其他企業的發展情況，所以，採用併購重組的方式應該會對其實現目標有所幫助。此外，川發展擅長資本整合運作，而老窖股份擅長生產、銷售，兩家優勢能夠得到很大互補，川酒投的勢能將更大、更實。」有內業人士分析道。

「此前，川酒投也曾在業內與不少全國區域名酒企業傳出過緋聞，影響其進度的原因之一就是其一旦併購後，被併購方如何能夠更好的生存與發展下去。如果有了老窖股份的進入，其說服性將大為增強。此番組合，確實是優勢互補，提高了資源整合能力。」也有人士這樣認為。

對於此番瀘州老窖股份進入川酒投，您怎麼看？