貨幣銀行學 - 利率及利率體系

（1）利息的本質：

1、對機會成本的補償：指投資人由於將錢借給某一人或組織而失去借給其他人或組織的機會，以致損失的最起碼的收入。

2、對風險的補償：指在讓渡資本使用權的情況下，所產生的將來收益不落實的可能性。

（2）收益的資本化

任何有收益的事物都可以通過收益與利率的對比，而倒過來算出它相當於多大的資本金額。這被稱為收益資本化。

二、利率體系

1、基準利率：指帶動和影響其他利率的利率，在美國該利率為聯邦金利率，在其他國家則主要表現為中央銀行的貼現率，即中央銀行向其借款銀行收取的利息率。

變動基準利率是貨幣政策的主要手段之一，是各國利率體系的核心。中央銀行改變基準利率，直接影響商業銀行借款成本的高低，從而對信貸起著鼓勵或限制的作用，同時影響其他金融市場的利率水平。通常，商業銀行的貸款利率對基準利率的改變最為敏感，而政府國庫券利率敏感性稍差。

我國的基準利率，在中央銀行以直接手段調控經濟時，表現為中央銀行的再貸款利率。隨著貨幣政策工具的轉換，中央銀行的再貼現率將逐步成為我國利率體系中的基準利率。

（其他利率都是圍繞著基準利率進行變化的，或高或低）

2、金融市場利率：

分類：

（1）長期資本市場（資本市場）： 一年以上，主要包括債券市場、股票市場、長期信貸市場。

（2）短期資金市場（貨幣市場）：一年以內，主要是短期政府債券。

3、名義利率和實際利率（要掌握）

名義利率 = 實際利率 + 通貨膨脹率 （即 實際利率 = 名義利率 - 通貨膨脹率）

（名義利率是借款契約和有價證券上載明的利息率，也就是金融市場上的市場利率，該利率包括了物價變動的預期和貨幣增貶值的影響）

4、利率與收益率

收益率RET = （C+Pt+1 - Pt）/Pt

（Pt為買債券時的價格，Pt+1為賣債券時的價格，RET為持有期間的收益率，C為息票利息）

這說明，債券的收益率等於當期收益率C加上資本利得率Pt+1-Pt

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