龜言 | 行業分析框架 - 投資行業
02-12
本文總結於如何著手分析一個行業？以滕雲天的回答為主線，加以擴充。
投資主要就在看行業的環境、政策、現狀、發展趨勢和成長性，最關鍵因素是行業的成長性與發展空間，其次是行業的風口時機（即現狀），而行業環境與政策第三，所有分析是以邏輯分析為基礎，最終導向是否要投資這個行業。
行業的邏輯分析：
- 這個行業是做什麼的，為什麼由這個行業來做，未來這種邏輯一直會成立嗎？
- 了解這個行業的前世今生，並問一下，為什麼是這樣的。
- 例如，對人生老病死的行業（包括母嬰、教育、婚嫁、老年市場、醫療、大消費等），一直是投資人非常關注的行業，因為這些行業邏輯在於這些用戶群體基數大，強需求，伴隨人的一生，這些粗線條的分析基本上已經足夠讓投資人對選擇這些行業進行判斷，當然大行業往下還有細分行業，對每個細分行業還要進行進一步的邏輯分析。
行業的宏觀環境：
- PEST分析方法是分析宏觀環境的一種很好的方法論。拿社會化新媒體營銷行業舉個例子，在政治環境方面，社會化營銷以事件營銷為主要手段，在一定程度上會有觸及國家媒體安全底線的風險，在經濟環境方面，經濟轉型升級，尋求更為高效、精確的營銷模式，在社會環境方面，互聯網生活以變成大眾生活不可或缺的一部分，但長時間的事件營銷容易讓大眾疲勞。在技術環境方面，互聯網技術的快速發展為社會化營銷提供了很好的技術平台，但同時這個行業內技術只是基礎，核心是渠道、模式與創意，目前技術並未發展成為社會化營銷核心，不排除未來藉助技術大幅提升該行業的可能性。
- 四大指標加上標杆閾值判斷也可以用（在之前的諮詢行業的外部的宏觀中提到），這個其實和PEST是一一對應的，如下圖
行業的政策：
- 針對不同行業，政府都會出台不同的國家和地方政策，國家的戰略決策對行業的發展是至關重要的，它代表一個國家未來經濟的發展方向，也是決定一個行業能否成為風口的關鍵因素。
- 在看行業政策的同時，更重要的是對國家的對該行業提前透露出的態度或信息進行預判，比如對於互聯網金融行業，當總理前往前海和杭州關注小微銀行和互聯網銀行時，這就是一個行業政策關鍵信號的釋放。
行業的現狀：
- 行業特點。比如在互聯網金融行業，行業的特點是技術門檻不高，企業多且散，行業龍頭行業佔比較小，企業數目快速擴張，但市場競爭在2015年進一步加劇，大量的互聯網金融企業將退出行業，但同時又不斷有新的進入者。
- 模式。
- 典型企業。
- 對一個行業現狀分析要勾勒一個行業的行業樹與行業數。對大行業和子行業進行不斷分解即可勾勒出來行業樹，如果再填補上數據，就構成行業樹，如果對於一個大行業進行一番勾勒，基本對一個行業的概況也就瞭然於胸了，這個一個投資人的基本功。
行業的發展趨勢、成長性與發展空間：
- 這個分析往往是建立在行業的邏輯分析、環境政策分析、現狀分析基礎之上的。所以投資人是投行業、投預期、投風口。在預計一個行業馬上要成長起來之後，要提前進入，但又不能提前的太早，這個也就是所謂的風口。
- 以電視遊戲行業為例，之前電視遊戲行業受國家政策管控，不大可能有機會，隨著自貿區政策及電視遊戲政策放開，在政策方面具有一定的條件。另外電視盒子產品藉助安卓平台快速發展，為電視遊戲發展提供了平台與技術基礎。互聯網的快速發展倒閉各大地域廣播電視台開始轉型，電視在變弱，但是其現存的用戶量與需求使得電視遊戲仍然存在一定機會，但電視遊戲又分為重遊戲、小遊戲、中型遊戲，在線遊戲，單機遊戲，VR遊戲等，到底哪種代表未來發展方向與趨勢呢？這又要針對每個子行業進行進一步的行業分析，最終基本也就能確定哪個適合投資人來關注，未來會具有較好的成長性。
金融行業真正懂行業的不多，大多聚集在一級市場，例如股權投資機構（天使VCPE）、券商。要把一個故事講得合理與完整，一定要寫亟需既懂行業又懂金融的複合型人才。
行業資料：
- 宏觀的行業資料：這個最好的資料來源是券商與研究機構的科研報告，但是這些報告也都是來自一些沒怎麼在行業內待過，大多和你年齡相仿年輕人。其次是行業專業網站，比如關於互聯網的有36kr, 關於互聯網金融的有網貸之眼，關於O2O的有億歐網等等，最全面的材料還是一些行業專家或精英出版的經典書籍。大量去閱讀吧，梳理行業框架與數據，分析行業的特點、現狀、模式和發展趨勢，適當的應用下PECT、五力模型等方法論，哦，真的有些不一樣了。這樣也僅僅是具有和學者型行業專家對話的基礎。
- 企業資料：這個最好素材莫過於行業典型企業的資料了，有人問企業都保密，錯了行業內的龍頭企業一般都會上市，去看他們的招股說明書或公開轉讓說明書，外加年報等，對一個企業梳理和分析立刻變得很清晰，長期積累後，基本具備了和行業內實用型專家對話的基礎。
認識人：
- 要去認識行業內的人，最好做成朋友，這樣才能真正的了解行業的很多真實的現狀和秘密。怎麼樣去認識行業內的人，進入到這個圈子呢，最好的方式莫過於參加行業聚會和個人SOCIAL了。行業峰會要靠個人去不斷挖掘和尋找，另外就是不斷去social，甚至變為一個social animal，不斷的去聊行業事情，這是一個慢慢積累的過程，也是一個考驗人邏輯分析、記憶與社交能力的時刻，去36Kr 搜索social animal這個辭彙吧，我記得裡面有篇不錯的文章在介紹一個投資人如何去滲透進入行業。
- 最後就是要認識行業內的關鍵人，其實真正懂和看透一個行業的人是不多的，或者只有極少的人能看得全看得透一個行業的未來發展趨勢，所以在SOCIAL的過程中，關鍵是要挖掘到關鍵人，和關鍵人去交流你的疑問。
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