經濟刺激，過猶不及

文 | 北美陶哎哎

(本文於2018年2月7日，首發於個人公眾號 "北美陶哎哎")

上周五和本周一，美國股市飛流直下三千尺。在兩天的一路暴瀉後，股市今日強勁反彈。

道瓊斯工業指數，今天收盤上漲567點（2.33%），收在24912。標普500今日收在2695，上漲了46.2點（1.75%）。納斯達克綜合指數上漲了148點，收在7115，漲幅為2.13。

上周五和本周一的暴跌，令人心有餘悸。道瓊斯工業指數上周五跌了666點（2.5%），本周一又狂跌1175點（4.6%），創了下跌新紀錄。

回望去年一年，道瓊斯工業指數上漲了25.1%，標普500收穫19.4%的漲幅，S&P 500上個月又漲了7.5%.

今年1月26日，道瓊斯、標普500、以及涵蓋美國科技公司的納斯達克綜合指數，均創新高。

美國股市近年來表現強勢，主要得益於低利率的驅動、公司收益增加、以及美國經濟的增長。

針對股市的持續走高，美國業內分析師們曾經預測，2018年美國股票市場會尤為波動起伏，因為價格不可能一直上揚。當市場在一定時期內發展得太迅速，會出現經濟過熱的現象。而股市在經濟過熱時所出現的10%或者更高的回調，是被華爾街看作為正常的股市矯正過程。

美國股市遲遲沒有到來的回調，上周五還是來了。

延續上周五的下跌趨勢，道瓊斯本周一下跌1175點，當天曾一度跌了1600點，收盤跌至24345，打破了歷史上的記錄 —— 2008年9月29日下跌778點，那是整個美國陷入金融危機之時，當時跌幅達到6.98%。

本周一的下跌百分比是4.6%，低於當年金融危機的跌幅，是因為美國股市在金融危機後到現在的9年來，都是處於牛市狀態。

上周五和本周一的下跌，主要的催化劑是投資者對於利率升高的擔憂。特別是美國勞工部在上周五發布了一份一月份美國就業報告，顯示了美國的高就業率。

經濟強勢增長、就業增加、員工加薪，這一系列因素會引發高通貨膨脹，反過來會促使美聯儲有繼續調高利率的動力。

如果利率升高，對於企業和消費者來說，需要支付的利息成本上升。比如，對於美國大眾來說，要購買房子和車子，貸款成本都會上升。人們會傾向於把錢存進銀行，或者購買國債，而不是股票。

出於對利率上升的恐慌，本周一呈現自2011年8月以來的最大跌幅。自從今年1月26日美國股市達到新高後，道瓊斯到本周一為止跌了8.5%，把今年的漲幅都跌沒了。

這一次的暴跌，對美國各個領域的股票都是打擊，包括航空業、健保業、能源業、科技業、金融服務業。比如，航空業的波音公司、能源業的埃克森美孚公司，星期一均下跌5.7%，科技公司Facebook（臉書）下跌4.7%，Netflix下降4.9%.

今天的強勁反彈又創下15個月來最大漲幅。全天振幅超過1100點。這種劇烈的震蕩只是一個開端，恐怕今年的美國股市都要在激烈的過山車中顛簸了。

自從川普總統上任以後，美國股市乘風破浪一路高歌，總統一直在把股票市場高漲的榮光歸功於自己的經濟政策。但是在股票市場上周五和本周一大跌的時候，他選擇沉默是金。

白宮的回應是，短期股票市場波動很正常。要看到經濟的根本基礎之強之穩，並且是朝著正確的方向前進的。

今年股票市場的起伏，會給不少人購買股票的機會，跌的時候股票便宜，是入手的時機。但是依然要送上提示，市場在再次穩定上漲之前，恐怕會再次承受大幅度的下跌。

操縱利率的是美聯儲。本周一，美聯儲主席由原來的Janet Yellen，剛剛新換成了Jerome Powell. 新官上任，就迎來股市暴跌。不過昨天Jerome說了，股市要是沒有繼續惡化，他就先不說什麼。

今天果然又反彈了，Jerome 會稍感欣慰了吧。畢竟他的一舉手一投足，牽動著利率的動向。利率的調整，又似一把利劍，牽引著股市的風向。

而股市大神們，一到這個時候，都出來馬後炮了。在這點上，中美都一樣。

作者簡介：北美陶哎哎，電影製片人，電台主持人。新浪財經頻道專欄作家。坐標洛杉磯。