投資問答(22)：什麼是普通股？什麼是優先股？│梁隼

問：什麼是優先股？有什麼東西會獲得優先？

內地的銀監會和證監會於2014年發布「關於商業銀行發行優先股補充一級資本的指導意見」，開始把商業銀行發行優先股的准入條件、發行程序和核心要求等作出更清晰的細節。市場一般對內地發行優先股有正面的睇法。

要了解內地意見為何解讀優先股如何利好國內股市，就要了解優先股和一般上市股票，即普通股有什麼分別。

當投資者持有一間公司的股票，該投資者就會成為公司的股東，可以享有表決權，例如投票選出董事局的成員。假如股東持有一定數量的股權之後，就可以按公司法要求召開股東大會，要求表決及決議某些事項。例子有美聯物業第三大股東召開股東大會要求查數。

股東另一權利就是收取按公司賺取盈利後經董事局決定發放的股息，另外，假如公司有需要額外集資，可以透過配售股票，而現任股東是有優先權去認購配售的股份，例子有2009年滙豐控股以28港元一股配售股份集資。

持有普通股的股東享有多種權利，自然有義務，除前述需要出席股東大會表決外，當公司清盤時，公司的資產會化為現金再先還予債權人，剩餘的資產才分配給股東。

至於優先股與普通股是很大差別，因為優先股賺取的是固定股息，好處是與派息是發行時已鎖定，就算公司蝕錢時都要派發股息給優先股股東。 優先股股東的另一權利是當公司清盤時，

優先股股東可以比普通股股東優先分配公司的剩餘資產。

相對於普通股，優先股適合保守型投資者，或者在整體經濟欠佳時持有，因為優先股股東可以無視公司經營狀況下獲得較高而又穩定的股息。反之在經濟處於擴張階段，或投資者屬進取型投資者的話，優先股便顯得不吸引，因為當公司賺大錢而增加股息甚至派紅股時，優先股股東是不能分享的，此外，優先股持有人是沒有表決權及召開股東大會的權利。

回顧本地市場，優先股數目寥寥可數，就算有都只能在股票市場上間接買入，例如一股份香港電訊信託(6823.HK)，內里包含了一股香港電訊普通股及一股香港電訊優先股。

至於內地解讀發行優先股可刺激股市的原因，相信離不開高息的因素，但與此同時也間接反映內銀的經營狀況不佳，否則也無需要走高息之路吸引資金。