理財知識(16)：油價升跌的投資策略│梁隼

02-12

我們常常在財經報章及電視、收音機等財經節目都聽到油價一詞，搞個爛笑話，當然不是講花生油、粟米油等食油價格，而是指看似和我們日常生活風馬牛不相及，但事實上卻息息相關的原油價格。

原油可提煉成為汽油，是汽車、飛機等運輸工具的必需品，也可用作發電，又可製作塑膠等日用品，既然與大眾市民息息相關，原油價格的變動當然視為經濟的寒暑表。

整個世界有三大原油交易市場，分別為北海布倫特原油價格、迪拜原油價格及西德克薩斯原油價格，不過報章上的原油價格，多數以紐約商品交易所的原油價格為報價基準。無論是那一個市場價格走勢都大致同步，因此拿一個較為人熟悉的市場報價也是理所當然。

環球各地有不少和石油有關的企業在不同的股票市場上市，香港也不例外，按公司經營範圍可分別上游（開採石油）及下游（石油副產品包括電油銷售）企業。

香港的上市公司中，上游石油企業的代表為中國海洋石油（中海油），下游企業的代表為中國石油化工（中石化），中石油由於同時具備開採原油及副產品銷售業務，可視為中游企業。

一般而言，原油價格越高，上游企業可享有價格優勢令股價跑贏大市，反之當油價下跌時，下游企業的股價表現，就會受惠原材料（原油）價格下跌而上升。不過現時上游下游企業的業務分布已開始矇糊，上游及下游的股價表現也沒有如過去般反向了。

除石油業務有關的公司外，也有不少上市公司業績表現和油價掛鉤，例如經營九巴的載通控股及經營新巴的新創建集團，就會被油價上升所困擾，所以留意油價走勢，既可找到很多投資機會，也可避開不少宜沾手的股手，可說是一個很好的測市指標。