投資問答(8)：什麼是波羅的海指數？為什麼波羅的海指數與航運股息息相關？│梁隼

02-12

問：什麼是波羅的海指數？為什麼波羅的海指數與航運股息息相關？

市場上有很多指標來把經濟表現數量化，當中與股市表現是同步，也有些指標與股市沒有多大關係，其中一個較重要的指數就是波羅的海乾散貨指數。

波羅的海乾散貨指數，簡稱為BDI指數並不是波羅的海沿岸地區所編及發布，而是總部位於英國倫敦的波羅的海交易所。BDI指數的計算方法是按幾條主要航線的即期運費(Spot Rate)加權計算而成，以反映即期航運市場的行情。

BDI指數由三個部份組成，分別為波羅的海輕便型指數(BHMI)，反映載貨量5萬噸以下，主運貨物為磷肥、碳酸鉀、木屑及水泥等物資的即期運費；波羅的海巴拿馬指數(BPI)，反映載貨量介乎5-8噸，主運貨物為民生物資及穀物等大宗物資的即期運費；波羅的海海岬型指數(BCI)，反映載貨量為8萬噸以上，主運貨物為焦煤、燃煤、鐵礦砂、磷礦石、鋁礬土等工業原料的即期運費。

根據經濟學的需求供應原理，需求愈大價格也跟隨上升，因此BDI上升也反映了環球經濟是繁榮期，相反BDI下跌就反映了環球經濟是衰落期。可是經濟因素只是決定股市的因素之一，所以BDI下跌股市不一定同步。例如BDI近來只在千多點俳徊，距離歷史高位接近一萬點有一大段距離，但全球最具代表性的美國道瓊斯指數卻連番創歷史新高。

不過BDI與航運股的表現就相若，因為坊間意見認為BDI指數2000點是航運公司的盈虧線，理論上當BDI跌破2000點的話，所有航運公司都是虧損經營。當公司缺乏盈利前景，股價自然欠缺上升空間，事實上香港上市的航運股比2007年的歷史高位下跌了很多，在BDI仍然維持在2000點以下維持上落市的情況下，航運股要重拾長期上升軌的時機似乎未到。投資航運股只能捕捉短期走勢炒波幅獲利。