【察機·第八期】拿有人機改裝！鍊石有色牽手順豐物流無人機玩得溜，但全年預虧2.4億首要任務是保殼！

近兩年來，做航空零部件和有色金屬礦採選的深市上市公司鍊石有色（000697），在無人機領域鬧得可歡了，又是牽手順豐、中科院，又是試飛成功「全球最大噸位級貨運無人機」的。

但是10月底發布的三季報，徹底暴露了公司的「底褲」：全年預計虧損2.4億元，今年的首要任務是保殼！

無人機子公司領物流風騷

其實之前談中國衛星（600118）無人機業務的時候，我們就談到過鍊石有色的無人機子公司——朗星無人機。

這家無人機公司很年輕，2015年底才註冊，但是股東背景不一般。

持股40%的大股東是鍊石有色，法人代表是鍊石有色的實際控制人張政；中國科學院工程熱物理研究所和順豐也通過間接持股，拿到了不少的股權。

據洞察無人機了解，目前朗星已經在註冊「空中快車」、「空中卡車」、「空中貨車」的中英文商標，野心可見一斑。

2017年10月26日，鍊石有色公告，子公司朗星和中科院工程熱物理研究所等單位，聯合研製的全球最大型噸位級貨運無人機AT200試飛成功。

這款無人機其實是通過與北汽旗下通航板塊的合作，從紐西蘭引進的有人機改的渦槳式飛機。

大家要知道，有人機要拿到上天的許可，那可太難了，因為一旦出事就是人命關天。但是無人機不一樣，說得誇張點，摔下來也就一架飛機，外加點貨物，損失不大。

所以1959年，北航就從運五的基礎上改出來「北京5號」並試飛成功。據說「北京5號」載荷比AT200還要大。

所以從無人到有人，不但技術難度高几個量級，複雜性、安全性要求也是天壤之別；而從有人到無人，就反過來了。

當然話是這麼說，真要操作其實也沒有那麼簡單。

試飛成功之後，下一步就是不同環境下測試、改進……小批量生產、量產，路還很長。

尤其是在國內目前通航政策和空域環境下，大型物流無人機面臨很多之前沒有遇到過的問題，比如適航證等等。

業內預計，真要投入商用，三五年是比較樂觀的。

不過，看業績，正常操作的話，鍊石有色怕難以等的了三五年了……

要靠政府補貼保殼嗎？

10月31日，鍊石有色發布了2017年三季報，前三季度營業收入4.2億元，同比增長300倍；虧損1.9億元，同比減少661%。

同一天發布的還有2017年度業績預告，全年歸屬上市公司股東的凈利潤，預計虧損2.4億元；2016年則為虧損3800萬元。

虧損的原因，首先是原本的主營業務，也就是採選礦業務，從2016年4月停產，境內新投資航空業務，包括無人機業務，尚未產出效益，還有折舊費；另外就是收購航空業務產生的融資費用等。

由於主營業務停產，2016年鍊石有色營業收入僅僅1270萬元，同比下滑92%。而且這個下滑趨勢，早幾年就開始了：

2014年營業收入2.4億元，2015年變為1.5億元，2016年就是上面的1000多萬。

虧損其實不算稀罕事，尤其是公司轉型的過程中。但是對上市公司來說，連續虧損輕則披星戴帽，被ST，重則退市。

如果不出意外，由於連續兩年虧損，2018年鍊石有色的ST帽子是少不了。

2018年再虧，根據證券法，就要暫停上市，半年之後繼續虧，不好意思，要退市了。

不過，在資產騰挪風生水起的大A股市場，因為虧損退市的還真難看到。君不見，2016年虧損的上市公司，賣了北京一兩套房，分分鐘從虧損變盈利。

再募點資，收購些資產裝進去，那要扭虧為盈可太簡單了。

鍊石有色的前身咸陽偏轉股份有限公司曾於2009年被實施退市風險警示，最終通過破產重整，注入資產，置換鍊石礦業100%股權完成保殼。

還有新三板上大批凈利幾千萬的標的，估值才幾億到十幾億，對市值成百上千億的A股公司來說，簡直就是白菜價，就看證監會能不能通過了。

對鍊石有色來說，還有一個大殺器，就是政府補助。

三季報發布後，公司投資者關係部門在接受採訪時表示，因為收購航空業務並在成都雙流建設投資，雙流區政府同意給不高於1.72億元的扶持資金。

11月2日，鍊石有色又公告，收到西南航空港經濟開發區管理委員會撥付的扶持資金2000萬元。

2.4億的虧損，還算多大事嗎？

何謂「察機」

《皇漢醫學》有云：

醫者有上工，有下工。對病欲愈，執方欲加者，謂之下工；臨證察機，使葯和者，謂之上工。

夫察機要和者，似迂而反捷。此賢者之所得，愚者之所失也。

此處取洞察本源，探尋機理、規律之意，故名」察機「。