一種下有保底上不封頂的投資方式

02-12

如果有一種投資方式，可以保證你100%不虧錢，行情好的話，還能賺個30%-50%，甚至兩三倍，你願不願意干？

怎麼聽起來像是騙子呢。

實際上，還真有這樣一類投資方式，可以在保證你本金不虧損的前提下，賺個好幾倍。

它就是「可轉債」

前陣子很多自媒體都在追捧可轉債打新，宣稱無風險一天賺20%。

後來隨著市場行情下跌，新上市的可轉債頻頻破發，部分自媒體又來個180度的態度大轉彎，稱可轉債打新也有風險，讓大家謹慎打新。

很多不明真相的投資者就傻眼了，媽蛋，半個月前還說無風險賺20%，半個月後立馬被打臉，你讓新手朋友該如何是好？

要我說，這是因為部分自媒體都喜歡追熱點，根本就沒搞清可轉債是怎麼回事，到處慫恿大家打新，一遇上破發又趕緊改口提示風險，造成了新手朋友對可轉債投資的疑惑。

所以，今天來和大家說說「可轉債」，這個下有保底上不封頂的投資方式，到底是怎麼玩的。

什麼是可轉債

可轉債本質上也是一種債券，但是它附加了一份期權，允許購買人在規定的時間範圍內將債券換成指定公司的股票。

比如：A公司發行了可轉債，投資者購買後，可以按照約定的某個價格，假設是10元，將可轉債轉換成股票。

這樣，如果A公司的股票價格漲到15元的時候，持有A可轉債的投資者就可以以10元的價格兌換相應數量的股票，然後再以15元的價格將股票賣出去，從中賺取差價。

如何買賣

可轉債交易，需要開通一個股票賬戶，就像買賣股票一樣，輸入相應的可轉債代碼進行買賣。

新可轉債，都是按100元一張的價格申購，上市之後，可轉債的價格就會隨著對應股票價格的漲跌而變化。

一天之內可以多次買賣同一隻可轉債。

可轉債為什麼會破發

破發就是跌破發行價，也就是跌破100元。

因為股票市場上的股價是波動的，既然A公司的股價可以漲到15元，就也可以跌到5元。

如果A公司的股價跌到5元，那麼此時持有可轉債的投資者就不會願意將手中的可轉債轉換為股票（虧本生意誰都不願意干），這樣就會影響到A可轉債的價格，甚至跌破發行價。

打新可轉債會虧嗎

可轉債到期後贖回是可以獲得本金和利息的。

如果你申購的可轉債跌破發行價後，你不賣掉它，要麼等它價格漲回100元甚至更高之後再賣掉，要麼一直持有到期後贖回，可以賺到利息。

但是它的利息比一般債券要低，平均下來，一年只有1%左右的利息。

所以，如果不考慮通貨膨脹，打新可轉債是不會虧的。

從歷史數據來看，可轉債不會跌得太離譜，即便是在熊市，一般跌到80幾塊已經算很低的價格了。

所以，相對來說，可轉債的下跌空間不會太大，最多20%左右，比起某些股票在熊市動不動腰斬來說，已經很低風險了。

還有幾個規則

強制轉股

如果股價連續15個交易日（有的是20個交易日）都在轉股價的130%以上，那麼合同會強制將你手中的可轉債轉化為股票。

下調轉股價

上市公司可以根據情況下調轉股價。

比如：上例中A公司的股價一直在跌，跌到5元了，那麼A公司就可以下調轉股價，假設下調到4.5元，那麼A可轉債的價格就會因此而上漲。

為什麼會有這些調整呢？

因為債主和股東是完全不同的兩種性質。

企業找你借錢，是要還的，你持有可轉債到期，企業是要把現金白銀還給你的；

而如果將你轉化成為他們的股東，你就是持有了企業的股票，和企業站到同一條戰線上，而且如果你要退出的話，只需要在股市上交易掉你的股票就行了，企業是不用拿出真金白銀還給你。

所以，很多時候，上市公司只要適當地拉一下股價，馬上就能把公司股票價格拉到轉股價的130%，然後合同會強制可轉債持有人轉股，債主變成了股東，連本金都不用還了。

這才是可轉債發行公司的最終目的。

而可轉債持有人穩獲30%以上的收益，也是皆大歡喜。

可轉債該如何玩

它至少具備兩種基礎玩法：

1、賺債券利息，就是持有到期後贖回，賺利息。

2、賺買賣差價。

這裡面也有兩種玩法。

一種是將可轉債轉成股票賺差價，也就是上例中，A公司股價漲到15元時，用10元的轉股價轉成股票，再賣出股票；

一種是直接買賣可轉債賺差價。因為A公司股價上漲到15元時，可轉債價格也會對應上漲（要不然中間價差就會產生巨大套利）。

更高級一點的玩法

1、求穩等牛市

現在買入價格低於100，到期收益較高的可轉債。

比如：

洪濤轉債（128013），當前價格94.15，四年後到期稅後收益3.54%；
海印轉債（127003），當前價格94.52，四年後到期稅後收益3.92%

買入後，就當存了一個四年的定期，這四年內萬一遇上一波牛市，賺個30%是大概率的事。

如果運氣好，對應的股票相當強勢，轉股後，繼續持股，賺個好幾倍也是可能的。

2、買優質可轉債

這種玩法和買股票一樣，買優質企業的可轉債。

等到優質企業的股價上漲後，再交易賣出。

可能有人會問，如果這樣的話，為什麼不直接買股票。

因為即便是優質企業，股價波動也是有風險的，而可轉債相對來說風險稍微更低一點。

3、可轉債套利

可轉債出現套利的情況一般很少，因為如果企業股價漲了的話，可轉債價格也會相應上漲。

但肯定也會出現上漲不及時的情況，比如：A可轉債轉股價在10元，A股價漲到15元了，那麼A可轉債的價格本來應該要漲到150元，但現在只有148元，這中間就會出現套利的機會。

總結一下：

可轉債不止是用來打新，然後上市第一天賣掉賺20%的玩法，雖然這種玩法因為近期的頻繁破發而告終結。

但是我要說，可轉債仍然是一種下有保底，上不封頂的低風險投資方式，受到相當一部分投資者的喜好和推崇。

關於可轉債的套利玩法，其實還有一些門道，因為篇幅的原因今天只做簡單介紹。

如果你想投資可轉債，我個人會建議你採用高級玩法中的第一種。

最後，推薦一個查看可轉債數據的網站：集思錄，上面有實時的交易價格、溢價率、到期收益等數據。

還要提醒一下大家，儘管可轉債是低風險投資，但低風險不等於無風險。

對於不熟悉可轉債的投資者來說不要著急入手，今天算是入門篇，我們後續文章還會繼續分享一些可轉債的投資知識，包括還有一些投資可轉債的基金，幫助大家進行投資。