投資問答(2)：甚麽是特別股息？甚麽是派送紅股│脫苦海

問：中移動2017年曾經因為上市20周年大手派發特別股息，到底甚麽情況下會這樣派息？派送紅股又是甚麽？

Special Dividend叫得做特別股息，就一定有一些特別，最主要是派得特別多，有時叫做「特別現金紅利」。而且往往只是派一年，以後再算。

http://www.investopedia.com/terms/s/specialdividend.asp

外國也有出現基於稅務原因而派發特別股息，如美國曾宣布上調股票收益稅，很多上市公司就派發特別股息，幫助股東在加稅前多取利息。

在香港，派發特別股息多數是以下四個理由：

1. 出售資產或分拆子公司上市，錄得一次過非經常性收益：例如和黃出售屈臣氏部份股權

2. 業績理想：假如公司業績表現理想，在扣除資本性開支及派發定期股息所需金額後，或會考慮將多賺的部分盈利作分派

3. 特別周年誌慶：當公司到了若干周年誌慶時(如20年丶銀禧紀念)，便有機會派發特別股息，與股東一同慶祝這個值得紀念的日子

4. 削減股本：將股票的票面值降低，派發給股東，例如多年前置地(Hong Kong Land)仍在香港上市時，就曾經將股本由2.5元削減到0.5元，而派發2元特別股息

另外，也有很多公司會派發「紅股」，比如十送一紅股。要分清楚，紅利和紅股是不同的，派發紅股，除了令到股數多了之外，同時股價也相應調整之餘，手頭上股票的票面值是會增加的。例如有1,000股某股票，票面值是一元，十送一紅股，股數會變成1,000股，票面值仍然是一元，則總票面值就由1,000元變為1,100元。

表面上好像沒有著數，但下一年派息的時候，如果每股派息一樣，便會多數10%股息！這尤其是對於大股東來說，是增加未來派息的一種手段。

怎樣計算紅股調整價？只要記著，公司總市值沒有增加，而股數有相應增加即可。例如十送一紅股，股價20元，調整後的股價就會變成：$20 x 10 / 11 = $18.18。

當然，也有一些長期不派息的公司，又學人去大送紅股，比如一送十紅股，假定股價是2.2元，調整後的股價就會變成：$2.2 x 1 / 11 = $0.2。

大比例送紅股，當然不會是明年派多幾倍息，而是變相拆細股份而矣！不要以為大公司就不會這樣做，置地在收購牛奶公司時，就利用股民對股市知識缺乏，宣布一送五紅股，當年股民沒有「除息」丶「除權」的概念，不知送紅股實乃數字遊戲，爭相搶購，加上當年股票過戶需時，凍結大量置地股份造成市場假象，曾經由12元，炒至歷史新高67元。當置地除權時股價調整至六份之一，再加上市場出現假冒合和實業股票，擔心所持股票成為廢紙引起市場恐慌。

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