智通港股高階投教(三):港股會議為什麼非聽不可

過去的兩期智通港股高階投教系列——港股公告上、下集以及港股研報，儘管其在港股市場上的重要性毋庸置疑，但其實都是屬於間接性的資訊獲取，而今天要說的各類會議，則是真正與港股上市公司面對面的交流。

眾所周知，港股市場不同於A股市場概念炒得飛起，而是更加看重上市公司的業績，靠數據說話，那麼當遇到公告抑或研報都沒能給出的信息時，剩下最好的途徑就是與上市公司的直接接觸了，而這些會議恰恰為投資者提供了面對面交流的機會。

另一方面，與A股市場上市公司遍布全國各地，會議也相對分散的情況不同，港股市場的上市公司一般都會將重要會議放在香港召開，造成了一座城市一天內出現數十場上市公司相關會議的情況，因此，辨別某一場會議是否重要也成為了投資者需要考慮的問題。

本期智通港股高階投教也將針對港股市場上的各類上市公司會議，給諸位投資者進行一次全面的梳理。

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業績會：上市公司的期末考試

港股的披露尤其是財報方面的披露，比起A股上市公司來說透明度稍差，畢竟A股的公司起碼每年的4個季度都必須披露財報，而港股公司只需要發布半年報和年報，在這種情況下，財報發布會就顯得尤為重要。

每年的3到4月是港股上市公司集中召開年報發布會的時間，而中報發布會則主要在8月到9月舉行，大部分公司業績發布會的舉辦地點也相對集中，基本位於港島的中環至金鐘一線，因為這裡集聚著香格里拉、四季、萬豪等知名酒店：

這裡又有一些小貼士：在會議地址的表述上，往往會出現譬如「港格」這種地圖上搜索不到的地方，事實上「港格」其實是港島香格里拉的縮寫，類似的縮寫還有「中中」(中環中心)、「ICC」(International Commerce Centre，即環球貿易廣場)等。

由於業績會是為數不多的上市公司與投資者直接交流的機會，因此上市公司高管對此同樣也十分重視，通常公司的董事長、CEO、CFO等都會悉數到場。

一場業績會通常會分為兩大階段，首先是上市公司高管通過PPT的形式對公司期內的業績情況、財務數據及未來的戰略部署等內容進行展示，隨後主動權易手，由與會人員就各個方面的疑惑對公司高管進行提問，以增進投資者對公司的了解。

比起年報、半年報這樣經過反覆斟酌後發布出來的冷冰冰的文字，由上市公司高管現場對投資者提出的問題即時作出回答，顯然能獲取到更多的信息，主席的一個眼神，CFO對提問的躲閃，都有可能反映出公司目前面臨的形勢。

而對於價值投資者而言，公司管理層的水平是決定其是否投資的重要參考因素，因此，考察管理層在會議過程中表現出來的能力和品行同樣也是重中之重。

除了當面進行會議之外，一些上市公司也會以電話會議的形式舉辦業績會，投資者同樣可以依照接線員的指示出席會議並進行提問，當然比起面對面的業績會，通過電話會的形式獲取信息還是稍顯遜色了。

股東會：只要買股，就能開會

從形式上講，只要是在股權登記日(由上市公司發布召開股東大會的會議通知中確定)當天登記在冊的上市公司投資者，都可以去參加上市公司的股東大會。

換句話說，只要在當天或之前購買了該公司的股票，在上市公司的股東名冊中有你名字，不管是100股還是100萬股，都可以帶上要求的文件去報名參加上市公司的股東大會。

參加股東會議在於確定董事會的組成、審議董事會的工作和公司的經營業績，並對公司的重大事項參與決策，主要分為三種類型: 年度股東大會(Annual General Meeting，簡稱AGM) 、股東特別大會(Extraordinary General Meeting，簡稱EGM)以及法定會議(statutory meeting)。

首先，按照香港《公司條例》110條的規定，每個法人公司必須每年舉行一次股東(或成員)周年大會，通常是在每一會計年度終結的6個月內召開，兩次周年大會之間相隔不可超過十五個月。召開周年大會的通告必須21天前派予每一股東(或公司成員)，同時指明會議性質。

會上，公司董事將向股東通報公司的經營業績或未來前景，而股東將就董事會選舉和重大的公司決策進行投票，會議內容還可能包括變更公司章程、宣布股息、討論增加或減少公司資本等等。如果會議將通過某些重要決議，則必須在開會前28天發出通告並明確告知會議要討論的重要事項。

股東特別大會又稱臨時股東大會，是指為解決公司所遇到的緊迫問題，依照公司法或公司章程的規定，在兩次定期股東會議之間召開的股東會議，這也是最容易出現重大利好或利空消息的會議之一。

股東特別大會召開的情形主要有三種情況：一是依照公司章程的規定，董事會或者監事會認為必要而提議召開時，二是持有法定比例以上的股東提議或者請求召開時，三是法院責令公司召開時。

第一種情況當然就是公司有重要事項需要宣布，是好是壞尚不可知，到了第二種恐怕公司高管就得出面對股東進行解釋了，而若是遇到了第三種，趕緊割肉止損吧。

最後，當公司公開招股或發行新股之前，根據規定必須提前三個月召開股東大會，即上文提到的「法定會議」，以向社會及公眾發布信息和表明公司的宗旨、營業情況以及所增加資本的用途等。

路演：是騾子是馬拉出來遛遛

路演的說法最初其實是英語單詞「Roadshow」的直接翻譯，取其「上路演習」之意，頗有幾分「是騾子是馬拉出來遛遛」的味道。

過去，路演是指證券發行商通過投資銀行家或者支付承諾商的幫助，在初級市場上發行證券前針對機構投資者進行的推介活動，但現在其含義已經不僅限於初級市場，針對二級市場投資者進行的推介活動也被歸為路演的範疇之內。

對於即將上市的公司來說，路演是在投資、融資雙方充分交流的條件下促進股票成功發行的重要推介、宣傳手段，促進投資者與股票發行人之間的溝通和交流，以保證股票的順利發行，並有助於提高股票潛在的價值。

而對於已經上市的公司而言，路演則是提高公司市場關注度的重要手段，尤其在港股市場這樣一個價值窪地，許多公司都由於市場關注度不足，成交量偏低而被嚴重低估，此時路演就搭建起了一座投資者深入了解公司的橋樑。

上面說的路演都屬於「正向路演」，即公司高管在會議室中針對投資者進行的展示，此外還有一種「反向路演」，即將投資者請到公司管理或生產現場參觀或者業績推介。

相比「走出去」的上市路演，反向路演更傾向於「請進來」的模式，因此對於港股市場上數量眾多的內地公司來說，反向路演也是為數不多的舉辦地點不在香港的會議。

在反向路演的過程中，國內各大投資機構的專業分析師應上市公司邀請，通過現場實地考察，更加直觀地了解公司產品、業務流程、管理團隊等各方面信息，並與公司管理層進行「親密接觸」，以最直接的方式進行溝通。

這種雙向溝通能夠進一步加深投資者對上市公司的了解，減少因信息不對稱給上市公司所帶來的負面影響，營造上市公司和投資者之間的良性互動關係，由於具有很高的透明度和現場感，反向路演一直是上市公司投資者關係活動中最有效的手段之一。

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智通：一本優秀的投資日曆

說了這麼多，當然還得回到「怎麼看」的問題上。

首先，不管是業績會還是股東大會，港股上市公司一般都會事先發布公告，因此投資者當然也可以在披露易上找到相關的信息。當然，這種方式多少有些繁瑣，也很難直觀地通過日曆的方式瀏覽每天的各類會議及其時間地點等信息。

智通財經APP最新推出的財經日曆功能就很好地解決了這一問題，在智通財經首頁上方的「日曆」板塊中，點擊會議欄目，就可以清楚直觀地了解到當天舉行的全部會議，包括其舉行的時間、地點、方式等信息：

而如果想要進一步了解會議的詳細資料，還可以點擊會議標籤右上角的小箭頭，查看會議的具體時間、地點、語言、組織人信息、公司資料等等的內容：

在智通財經APP移動端上，則可以點擊快訊板塊的會議欄目：

同樣的，如果需要了解會議的詳細信息，點擊會議標籤便可以獲取相關資料：

在香港這樣一個只看業績，不炒概念的市場，與上市公司面對面的溝通也成為了投資活動的重要一環，希望本期智通港股高階投教能為諸位投資者了解港股市場的各類會議提供一些有用的參考。

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