加拿大油砂項目終投產 陽光油砂(02012)能否實現大翻身?

手握數十億桶的原油卻一直沒有投產，股價也從接近5塊錢一路跌到了2毛錢，2012年3月上市的陽光油砂(02012)正是這樣一隻讓人多少有些望而卻步的股票。

不過就在今年三月，陽光油砂位於加拿大的項目終於投入生產，其股價能否實現大翻身也在此一舉了。截至本周一(8月14日)收盤，該股報0.238港元，漲幅1.28%：

原文鏈接：加拿大油砂項目終投產陽光油砂(02012)能否實現大翻身?_智通財經網

「重要里程碑」

本周一(8月14日)，陽光油砂(02012)發布2017年二季度及中期業績，公告顯示，公司二季度凈虧損收窄至1950萬加元，而上年同期及2017年第一季度凈虧損則分別為2070萬加元及2120萬加元。

此外，公司於截至2017年6月30日止6個月的收入為1181.6萬加元，同比增長421倍;期間虧損4064.8萬加元，虧損同比增加73%;每股虧損0.01加元。

今年上半年收入及開支出現如此大幅度的變化，主要就是因為文章開頭提到的，公司位於加拿大的油砂項目West Ells於2017年3月1日期正式展開商業化生產，並自當日起計入財務報表所致。

智通財經APP獲悉，West Ells油砂項目位於加拿大阿薩帕斯卡(Athabasca)地區，該地區也是加拿大阿爾伯塔省油砂藏量最豐富的地區，據公司2016年年報顯示，其於2016年12月31日的無風險最佳估計可采資源量為大約22.1億桶。

由於油價此前的持續低迷，再加上2016年5月在Fort McMurray地區發生的災難性山林大火帶來廣泛的破壞，West Ells項目的啟動出現延誤，直到今年三月才初步投產，公司在公告中也將其稱為「一個重要里程碑」。

從最新發布的半年業績來看，公司上半年的稀釋油砂重油收入為810萬加元，均來自West Ells油砂項目，但目前由於運營成本較高，該部分上半年錄得凈虧損和500萬加元：

不過目前投入生產的只是West Ells的一期項目，每日產量為5000桶，隨著公司融資進一步到位，項目也將推進至第二階段，屆時項目產量將增加100%，達到10000桶/日。

由於West Ells的大部分經營成本為固定成本，因此隨著West Ells產量的持續增長，日後每桶生產的運營成本將會下降，或將實現扭虧為盈。

油砂的復甦

事實上，陽光油砂股價持續低迷的原因，除了West Ells此前一直未能投入生產，還有一個更為重要的原因，那就是油砂開採較高的成本。

智通財經獲悉，油砂的開採不同於普通石油的冷采，儘管由於埋藏深度很淺，油砂的勘探相對簡單，但開採時卻需要將大量蒸汽熱量輸到地下，就像蒸桑拿一樣，把油以物理方式從石頭裡蒸出來。

由於這一環節需要額外消耗煤炭或天然氣進行蒸汽的製備，並且進行地下熱水(由蒸汽冷凝形成)的回收和處理。因此一旦油砂開始開採就不能隨意停止，不然很有可能導致油田廢棄，而且其成本也相對更高。

也正是由於這個原因，2016年全球金融資本對於油氣資產的收購中，並沒有見到任何一例有關油砂的收購案，起碼是在去年，油砂資產是幾乎所有金融資本都不看好的油氣收購資產，這一年也可以說是油砂油的一段低迷期。

不過事實上，近年來隨著科技的發展，油砂開採的成本也有所降低，2013年的統計數據顯示，當時加拿大油砂露天開採的成本達到了每桶90美元，但目前已經降低至每桶不到50美元。

而在降低成本方面，陽光油砂也有著得天獨厚的優勢。智通財經獲悉，公司大股東孫國平同時也是一家在美上市的新能源企業：挪寶新能源(NYSE:NRE)的董事長，而孫國平此前也曾透露過，將利用挪寶新能源現有的地源高溫熱泵技術降低成本。

事實上，公司此前已經與挪寶新能源簽訂了戰略合作協議，對此孫國平也表示：「我關注它不僅因為石油，而是怎麼用新能源技術去替代採油成本。如果我用我們擅長的地熱方法解決熱量，原來50塊的成本我能降到38塊到40塊，將來公司就非常有競爭力了。」

另一方面，從整個石油行業的形勢來看，歐佩克和包括墨西哥、哥倫比亞在內的非歐佩克國家自年初以來的石油產量都在下降，加拿大艾伯塔省油砂油便成為中東和拉美油品的替代品，填補了市場空缺，而如下圖所示，陽光油砂旗下資產所在的阿薩帕斯卡(Athabasca)地區也是艾伯塔省最大的油砂產地：

對此，全球知名能源諮詢公司IHS Energy也表示，未來兩年全球石油供應增長的第二大貢獻者將是油砂，僅次於頁岩油，而油砂產量的增加主要得益於現有油砂項目的擴建，而非新項目的建立。

在這一領域有所布局的當然不止陽光油砂一家企業，中海油(00883)也於8月8日發布公告稱，其位於加拿大的Hangingstone油砂項目已經投產，預計於2018年達到2萬桶/天的高峰量。

相信隨著油價的進一步復甦，再加上技術的發展進一步拉低生產成本，油砂這一產業將持續回暖，目前正處於歷史低點的陽光油砂，或許也將從此告別低迷。

原文鏈接：加拿大油砂項目終投產陽光油砂(02012)能否實現大翻身?_智通財經網