美股跌不跌？哀股漲不漲？

02-12

牛脾氣是怎樣的？最近美股表演給我們看了，GDP放緩？！不管！採購經理指數不理想，不顧！聯儲表示美股熱過頭了（歷史上這樣也不多），不理！再進一步聯儲說要考慮縮表了（相當於貨幣收窄），不睬！曼徹斯特恐怖襲擊，不聞！油價大跌，不問！美聯儲加息意願不斷加強，不關心！！好，再放一個大點的炮仗，川普政治出現危機啦，這下有反應了，大跌一天，然後呢，連漲七天，再創新高，牛脾氣，絕對霸氣，拉也拉不回來，最厲害的是，牛的一點恐慌氣氛也沒有，越漲心裡越踏實，芝加哥期權交易所的恐慌指數VIX，貌似創下歷史新低了，當然，這個數據過低總是不好的，因為它代表了一種極端。

我唱多美股多年，並在去年年底發出美股進入「顯性牛市」的判斷，邏輯紋理還是站得住腳的，現在這麼多看上去能撼動牛市的指標都效力不大，說明截至目前決定市場牛熊的真正核心因素並未受到大的衝擊，這個核心就是我多次提及的: 新技術革命即將讓整個產業界全面升級，它帶來的影響，是中短期靜態經濟指標所不能衡量的，而優秀的資本市場，卻最擅長捕捉未來，美股無疑是佼佼者；而引領牛市的核心群體，正是科技股，目前美股前五大市值的公司，清一色全是科技股，按市值排列分別是蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜、FACEBOOK，它們的年齡，都不超過40歲，其中蘋果最年長，小弟FACEBOOK才13歲，它的創始人，十五年前還是個剛剛進入大學的青蔥小伙；可見他們的成長速度和效率，這個五大，嚴格的說，泡沫是有一點，但相比其未來，成長空間依然巨大，仍然是各大基金無可迴避的壓箱底品種。而這五棵科技大樹，各自撐起一片天，引領相關產業一連串的公司，肩負共同開啟未來的使命，自然也引導巨額資金持續不斷的進入，因此納斯達克成為當下牛市的最強音，截至目前，這仍然是一個總體上還健康的牛市。

但是，凡事有度，按照我個人的意見，這輪牛市還遠遠沒有結束，甚至未來十年都是很值得憧憬的，但條件是不要出現過度非理性的股市繁榮，說實話，市場強勢至此，也有些超出我本人的預期，甚至現在找幾篇看空美股的文章都不那麼容易了，如果美股真的會出現我預計的歷史上最長的牛市，那麼漲漲跌跌，來回折騰必不可少，真要像現在這麼如此強悍的牛下去，那麼遭遇一個烈度比較大的中期調整是不可少的了，這個下跌的烈度甚至會達到讓人懷疑大熊來了的程度。不過，越是這樣，長期看反而越安全，因為積累的風險被不斷地消解，而保障這輪大牛市的核心因素是不會變的，把握住這個，一定不會差，這個牛市核心的副產品，是長期看空大宗商品，尤其是石油，過去的這幾年，這個邏輯一直在起作用，我認為這還將持續下去。

所以對美股，現在不再是保持放鬆和樂觀心情之時了，要非常謹慎和小心，應該作壁上觀，鑒於做空難度很高，一般人不建議做空，像我這樣的超長線持有者，會建立一些長期持有產品的空頭倉位，也是對獲得利潤的保護，真要有大的下跌，還能有所斬獲，一舉兩得。

最後需要強調的是，美股的建制，扶植的目標和長期基本面都很好，牛市基礎穩固，牛市會持續很久。

A股在今年成為全球一枝花，但是朵綠化，所謂萬紅叢林中的一點綠，怎麼會走成這樣？這裡面原因很複雜，因為也不是都跌的，所謂的漂亮50就漲的很好，還有喝酒吃藥買家電，銀行保險什麼的，其他的就都稀里嘩啦了，這A股走著走著，出現了可以說和人民群眾離心離德現象了，也就是所謂的二八分化，今年更極端，可能是一九分化了，這是不對的，如果你的好是孤立的，沒有帶動作用和牽引作用，你好的代價是別人不好，那就有問題了，而且這個問題不簡單，不重視的話，會發生那種不可挽回的危機的，別粉飾太平，在我看來，用某個指數還過去的來遮掩，這一點都不好玩！

最近經濟學者韓志國叫的音量比較大，被證監會劉主席請去吃了頓飯，據說談出點結果，股市有點可能向好的變化，都是跌出來的，這我早說過，資本市場自有它獨特的力量，你扭曲它，它就變本加厲的擰巴你，不管你嘴上承認與否，你不改變，它就讓你承受不起。

A股的大問題，就是整個體系其實還沒有理解資本市場的真正作用，把一部浩瀚巨著讀成一本故事會甚至是地攤文學了，這在建市的初期中期，可以理解，畢竟從計劃經濟轉制過來，到了經濟總量已經是世界第二大，而且揚言要衝擊第一的時候，還這麼操弄資本市場，就不能用這麼低要求了，為什麼？因為很危險啊，這車開不好要出大問題的。

資本市場，我給它的定義是人類文明最偉大的發明創造，沒有之一，起初是文明進步創造了它，後來逐漸演變發展，變成它直接參与孕育新的文明和生產力創造，此等功力，截至目前，在所有參與社會生產活動與生產力創造的工具里，只有它具備如此偉力，整個二十世紀人類現代化的提升進程，從鐵路、汽車、機電、石化、現代金融到IT信息產業，全部都與之關聯密切，而且越到後期，它的孕育和引領作用越大，效率越高，因為它越來越具備任何個人、組織和國家都不具備的能力，這是一個絕對需要仰視的造物，也是美國股市總是牛長熊短的最根本源頭，因為重視它，創造條件保持它的活躍與健康，它就會給你奉獻遠超想像的新世界，美國的五大頭牌市值企業，全部是新產業，蘋果的手機、谷歌的多種互聯網服務、微軟的操作系統、亞馬遜的網購以及FACEBOOK的人人互聯，從無到有，成為現代人們生活中像吃飯穿衣一樣不可或缺的必需品，而且，這些僅僅是一個基礎，未來世界的帷幕才剛剛打開，進一步提升和改變整個世界在後面。

所以對資本市場的所謂管理，本質上是服務好它，讓它有最大限度的優勢發揮，而不是去「管」它，因為它真正厲害的地方，你管不到，也管不著的，而服務好的前提，是深刻到位的理解，顯然目前中國遠遠不具備這一點，近期韓志國喊得那些問題，應該都是老生常談了，本人也寫過幾次，比如新股發行，大小非，退市機制、市場的優勝劣汰功能，兼并重組問題等等，每個主題都寫過，可至今基本上沒有什麼改變，進展緩慢，靠嘴靠筆靠嗓門大真起不了什麼作用，總是重複又有什麼意思呢？沒別的辦法，只有靠發展停滯，或者下跌來表達問題了，走不下去了，就會求變，就會妥協，一點一點，積硅步以至千里，中國股市的邁向正規和成熟，看來只能這樣，其他的，主動求變之類的，我不抱幻想，但長遠看我堅信資本市場是真正能夠幫助中國走向成熟和現代文明的最重要的利器，因為第一，它知道真正的利益所在，第二，它也知道如何公平的獲取。這分別是資本和市場所最擅長的，也正是我們最缺乏的，在這兩個核心面前，任何自以為是的人治都會敗下陣來，時間一定會證明。

所以，A股漲不漲，看平衡點在哪裡會被打破，周末出的限制減持的利好，我看是所謂利好，於真正的市場建設干係不大，它所反映的，就是哪個不能忍的平衡點被觸動了，這樣的話，漲不漲雖不能立即判定，但已經在臨界點了。