方大炭素——石墨電極價格飆升的最大受益股

方大炭素 ：國內最大的石墨 電極生產企業，將直接受益於石墨電極價格飆升！！！

1. 石墨電極價格飆升

普通功率報價 19000 元/噸，年初至今上漲 111.11%。

高功率報價 34333.33 元/噸，年初至今上漲 198.55%，近兩倍！

超高功率報價 55000 元/噸，年初至今上漲 279.31%，近三倍！

2. 石墨電極供不應求

供給方面：截至當前，全國因環保 政策導致停產或減產的產能達20-30萬噸，到2016年石墨電極產量僅50萬噸。隨著後續環保督查組的督察力度加強，企業復產之路仍困難重重。

需求方面：近來國家對中頻爐打擊趨嚴，部分中頻爐開始轉換為電爐，將帶動石墨電極需求的增加。目前具備轉為電爐資質的產能約3000~4000萬噸，將新增石墨電極需求近10萬噸，佔國內產量約20%。

3. 石墨電極年內供需缺口大

國內石墨電極正常運行產能約57.5 萬噸，而這部分產能為企自主上報，存在誇大成分，產能利用率最高到80%左右。按正常產能產能利用率80%、限產產能產能利用率40%計算，全年產量52 萬噸，若考慮到冬季限產，預計全年產量不超過50 萬噸；需求端，考慮到去庫存2016 年實際需求或達到55萬噸，而今年電爐鋼按新增3000 萬噸計算，將帶來年化近10萬噸石墨電極新增需求，今年貢獻4.5 萬噸，2017 年實際需求將達到59.5 萬噸，供需將現近10 萬噸缺口。而下游電爐鍊鋼利潤豐厚，我們判斷超高功率石墨電極價格很有可能超越10 萬元/噸。