今晨被判刑的曾蔭權20年前是怎樣擊退索羅斯的？

今日上午，前香港特區行政長官曾蔭權被裁定公職人員行為失當罪成，在香港高等法院被判囚20個月，不獲緩刑。

簡單介紹一下曾蔭權，香港特別行政區第二任、第三任行政長官，1998年香港匯率保衛戰的功臣。

香港金融保衛戰，這是一場不見硝煙但慘烈無比的戰爭，97年下半年美國著名金融投機家索羅斯旗下的對沖基金在亞洲各國和地區發起了連番狙擊，獲得極大成功，使得泰國馬來西亞印尼等國家和地區幾十年來積存的外匯一瞬間化為烏有，由此引發了亞洲金融危機。（亞洲金融危機是二戰後對這些國家經濟，政治和民生等各個層面衝擊最大的一次危機）

98年6-7月，索羅斯及國際對沖基金巨頭攜2000億港幣資產開始做空港股港幣，矛頭直指中國特別行政區——香港。而此時離97年7月1日香港回歸祖國懷抱僅僅過了一年。

說香港匯率保衛戰之前，先看一下東南亞金融危機，當時索羅斯不斷狙擊泰銖盧比等貨幣，收益頗豐。操作模式簡單說一下，以泰銖為例。

泰銖實行的是固定匯率制，固定匯率制是指一國貨幣與美元or其他貨幣保持固定匯率的制度。這種匯率制度規定本國貨幣與其他國家貨幣之間維持一個固定比率，匯率波動只能限制在一定範圍內，由官方干預來保證匯率的穩定。世界上實行固定匯率制度的國家大多數是經濟基礎比較薄弱而且政治也相對保守的國家如古巴，朝鮮等國，因為這些國家的生活水平普遍偏低，為了保障居民的正常生活才實行固定匯率制度。

當時索羅斯帶著大量資金進入泰國，先用美元換泰銖（吸籌），而且也向泰國央行借泰銖（也是吸籌，手裡握有大量籌碼——泰銖），然後在泰國的外匯市場上大量拋出泰銖回購美元（之前是暗地裡不動聲色的吸籌，大量拋售泰銖的時候他會吆喝著渲染，這樣的話會吸引不少跟風盤），這個時候，由於供求關係的變化，泰銖就要貶值。泰國政府為了防止泰銖貶值，就會出手救市，拋出大量美元回購泰銖（這裡動用的是泰國的外匯儲備）。由於泰國政府的美元儲備過少，無法托市，所以只有放棄固定匯率制，按市場供需來，使泰銖匯率自由浮動。這樣的話羊群效應在一個小國家就很明顯了，遍地都是拿泰銖兌換美金的朋友，使得泰銖變得不值錢，匯率一落千丈。這個時候索羅斯再將手裡的美元換成泰銖，我之前借你多少，我現在就還給你多少。然後拍拍屁股走人，這兄弟可是靠著這方法在印尼泰國賺了100億美金。（可能有人沒看出來他是怎麼賺錢的，比如他之前借了10泰銖，打個比方當初1美元可以換10泰銖，後來貶到1美元可以兌100泰銖，那到最後他只需要還10泰銖即可，也就是說之前我借你1美元，現在只需要還你0.1美元，明白怎麼賺錢了吧？）

泰國因為這一次的教訓，後來才有了清邁協議，主要內容就是東亞13個國家建立一個外匯外援的機制，意思就是說，當其中的一國再遭受外力衝擊時（類似於索羅斯這種國際炒家or動機不純的國際熱錢），其餘國家要及時提供外匯儲備支援，目前累計金額近千億美元。

97年搞完印尼泰國等國家，98年索羅斯們集中開始搞香港。為什麼搞香港？很大一個原因是香港在98年以前政府是不管匯市股市的，只管利率，而且經濟體量比較大（亞洲四小龍之一），基本上屬於半個自由市場，所以這種很容易成為狙擊的標的。

97-98年7月中間，索羅斯在香港已經賺了三把了，雖然沒有大賺，但每一次都是穩賺不賠。當時港幣實行的是聯繫匯率制，有自動調節機制，不易攻破，但有一個缺點，就是港幣的利率容易急升，而利率升高就會導致股市債市樓市大跌。要知道，在國際金融炒家進攻的時候，都是提前先向此地區拆借貨幣，以囤積籌碼（跟上面說的進攻泰銖的方法類似），當時香港金管局的任志剛任局長也很聰明，你不是拆借我們港幣嗎？好！那我就提高香港銀行同行業拆借利率（香港政府是可以控制利率的，同行業拆借利率是指香港銀行與銀行之間的一年期以下的短期資金借貸利率），這個方法任局長使用了三次，也被大家戲稱為「任一招」。而索羅斯可不是笨人，他明白一個道理就是由於香港的聯繫匯率制，提高拆借成本必然會導致香港樓市、股市、恆指期貨大跌，所以索羅斯在拆借港幣的同時，藉機做空恆指期貨。由於索羅斯抓住了港幣這樣一個顯著地缺點，所以怎麼著都是他贏。

就這樣，在索羅斯小試牛刀三次之後，恆指已從97年8月的17000點跌到了98年7月的8000點（單從做空恆指來看，其實當時索羅斯已經賺不少了）。98年8月份，索羅斯決定一決雌雄，玩一票大的：打垮香港的外匯儲備系統。

當時香港基本已經大勢已去，如果再不採取有效行動，恆指會立刻跌破4000點，銀行貸款利息將立刻居於歷史高位，屆時香港很可能在五天之內斷氣。香港當時基本上就兩種選擇，第一，實行外匯管理制度，第二，宣布港元兌美元聯繫匯率脫鉤。（第二種是萬萬不能用的，具體後果參照上面說的狙擊泰銖）

而今天被判刑的這位兄弟，曾蔭權，在當時是香港特別行政區首任財政司司長，做出了偉大的決定：調用外匯儲備，放手一搏。隨後曾和任一招將這個想法回報給了時任香港特首的董建華，董建華花了半小時就拍板放行。在大家看來這可能只是很簡單的一個事情，但在當時，如果這種方式輸了，他們幾個以死謝罪都是輕的，所以，當時曾蔭權，哭了一整晚。

有的時候，歷史，就是需要一些人，去做一些艱難的決定。

在決戰的前夕，香港高管曾密會中央政府，並獲得了中央允許動用全國外匯儲備的支配權！（這相當於倆人商量好去放學別走操場單挑，結果我獨自一人在操場等你，你卻叫來了一堆兄弟）

8月14日，香港政府突然出手，動用外匯基金和土地基金同時進入股票市場和恒生指數期貨市場大舉吸納，致使那一天的恒生指數反彈560多點，升幅近10%。而索羅斯一方大感意外，但老鳥畢竟是老鳥，接下來的幾天，雙方你來我往，短兵相接。

8月27日，恆指期貨結算日前一日，雙方開始激烈交戰，國際炒家們賣盤排山倒海，香港政府動用200億港元委託10家經紀行在恆指成分股上圍追堵截，最終香港股市當日成交額高達82億港元。

在大戰真正到來之前，所有的一切都是毛毛雨。8月28日，恆指期貨的結算日，這是索羅斯做空恆指的最後機會，如果今日恆指不能大跌，那之前的沽空是賺不到一分錢的。如果港府動用的力量再強大一點，反倒還可能虧錢。

交割日前一天，香港股市成交額達到82億港元（要知道當時可是98年），在交割日這天，28日，開市僅僅5分鐘，成交額已達30億港元！在這一天，港府動用了幾乎所有可以動用的外匯儲備，全盤吃下以索羅斯為首的國際賣盤，在當天，平均每分鐘就有價值3.5億元的股票易手。全天成交額達到了香港股市有史以來的最高紀錄——790億港元！要知道前一天全天成交額才82億港元！整整十倍！

隨即，香港特區財政司司長曾蔭權隨即宣布：在此次金融保衛戰中，香港政府已經獲勝。再往後的事情大家都知道了，99年恆指重回萬點，港股從股市中全部退出，獲利數十億美元。

而索羅斯也開始明白，一旦國家政權開始全力干預金融市場，他在自由市場的那套打法，並不能完勝。

如今，曾經的香港金融保衛戰中的功臣曾蔭權卻因為點房租站到了被告席上，至於背後的真相到底是什麼。

一千個人眼裡有一千個哈姆雷特吧。

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