股票市場的內部結構（2）

我們認為市場的參與者分為不同的偏好者，並以交易系統來體現他們的行為模式，同時，我們又發覺交易系統本身具有能級之分，高能級交易系統總會在完成自身作用後達到無利潤的狀態，從而向低能級跌落，在市場上運行的交易系統跌落至低能級之前，行情依舊按照高能級交易系統的機理進行演化。

所以對於交易系統能級的研究，將幫助我們理解市場運作的原理。

因此，我假設了27種不同種類交易系統並存的情況，以便簡化描述所有的交易系統類型，並以111/211等編號來描述其三個屬性的值，以方便後續的工作，而後將其同時投放進市場之中。

交易者賬戶可用資金皆為10。

市場基本規則不變：

1，最小時間單位為1，最小价格單位為1，每個行為都會消耗一個時間單位。

2，當有人參與多頭競價時，參與者的可承受價格加1，遭遇空頭競價原理等同減1。

3，每個交易系統都會在行情演化到極致的時候，在人為意志下做出改變。

開始

交易系統能級和價格走勢的演化如下：

階段一：高能級交易系統推動價格上漲

1，以初始多頭頭寸為例，初始定價為2，假設初始交易者111，叫止盈價2+1，無響應，叫成本價2，觸發響應者為編號1XX總計8人，競價後成交價為2+1，隨機一人得到該頭寸，111可用資金為13。

2，假先隨機由133獲得，133叫止盈價3+3，無響應，叫止盈價3+2，響應者8人，符合競價加價條件，成交價為3+3，133可用資金為13。

3，假設隨機由132獲得，132叫止盈價6+3，無響應，叫止盈價6+2，響應者8人，符合競價加價條件，成交價為6+3，132可用資金為13。

4，假設由121獲得，121叫止盈價9+2，無響應，叫止盈價9+1，響應者8人，符合競價加價條件，成交價為9+2，由於價格提高到11，可用資金符合要求的僅為111/133/132三人，隨機其中1人獲得該合約，121可用資金為12。

5，假設由133獲得，133叫止盈價11+3，無響應，叫止盈價11+2，響應者為111和132兩人，符合競價加價條件，成交價格為11+3，然而兩者在加價後可用資金都不達標。

133不得不叫止盈價11+1，最終成交價在11+2，133可用資金15。

6，假設由132獲得，132叫止盈價13+3，無響應，132叫止盈價13+2，響應者133，不符合競價加價條件，成交價格為13+2，132可用資金15。

7，133叫止盈價15+3，無響應，叫止盈價15+2，無響應，叫止盈價15+1，無響應，叫成本價15，響應者132，不符合競價加價條件，成交價格為15+0，133可用資金15。

價格走勢圖如下：

很顯然，行情演化到了極致，響應觸發的交易者越來越少，而叫價在18時達到極限，成交價在15時達到極限。

如果不人為干涉進行修改，交易系統便無法進一步獲得利潤。

該過程中，我們觀察到以下現象：

1，價格上漲的過程中，參與者僅限於編號1XX的交易系統，2XX和3XX因建倉點不同而踏空。

2，隨著價格上漲，參與者的數量因可用資金問題逐步減少。

3，價格上漲的具體過程因編號1XX系統的建倉點相同，而止盈點不同導致具體過程不可預測，也是過於微觀的走勢表現為無規律的原因。

階段二：交易系統向低能級演化

我姑且默認為，叫價過程長而無成交的交易者會率先做出改變，因為他會比其他交易系統的使用者更快意識到自己在浪費時間。

那麼交易者13X會率先調整自己的止盈價格，而不再進行Q+2以上的叫價以提高叫價效率，這使得13X交易系統人為修改為12X，然而我們可以發現這並沒有什麼作用，12X的叫價依舊是浪費時間，他們只能修改成11X。

然而可用資金為15的交易者僅限於他們二人，可用資金其次的111僅為13，121僅為12。

因此，133和132不得不進一步修改交易系統，繼13X向12X再向11X演變之後，繼續向21X演化。

133變更為213，132變更為312。

價格走勢圖如下：

可以看出，當交易系統演化為21X的時候，價格開始下跌。

在原132（212）報止損價13的時候，111、原133（213）參與競價，成交價格加1為14，原133（213）獲得合約。

原133（213）報止盈價15，無響應，報止盈價14，無響應，報止盈價13，原132和111同時響應，重複以上過程。

該過程中，我們觀察到以下現象：

1，價格走勢在高位處，震蕩幅度逐步收斂，而支撐範圍不變，走出了傳統術語「收斂三角」的形態。

2，該價格走勢形成的原因是賺錢效應不再所導致的交易系統跌落。

3，很明顯，此處的支撐不堪一擊，因為交易系統的跌落過程將繼續進行。

價格停留在此處進行循環，並不產生利潤，這是不可接受的。

原132和133會因此進一步修改交易系統，同時111也將修改交易系統。

111修改為21X，21X的交易系統將更改為31X交易系統，且X（可接受止損範圍）的數值不低於2，否則系統將無法止損，會繼續下調止損點。

價格走勢圖如下：

我們發覺由於原13X已經演變為31X，導致111在價格13的位置成交且沒有遭遇競價。

111報止盈價14，無響應，報成本價13，無響應，報止損價12，響應者121，且同樣的原因沒有遭遇競價。

121重複該過程，價格跌至11，由111接手，原理相同，價格走勢跌至10。

此時，111和121都發覺21X無法盈利，並且每次交易虧1，必然進一步修改交易系統以防止虧損。

這導致111和121的交易類型從21X向31X跌落，至此，曾經參與市場的四位交易者已經全部成為31X的交易類型。

而在原111報止損價10的時候，雖然會觸發之前未參與市場的其他1XX類交易系統的買點，但可以預見的是，已經成為31X交易類型的原四位交易者不會因此觸發建倉點，而尚未參與交易的1XX和2XX們因其最高本金為10，依舊無法盈利，從而全部跌落為21X，繼而因同樣緣由全部跌落為31X。

如此說來，頭寸價格豈非會一直下跌？

不見得，我們可以看到，在價格跌落至10的時候，由於同時觸發了1XX和2XX的建倉要求，市場的潛在參與者數量會擴大到13位，數量增加意味著該階段持續時間增加。

階段三：較高能級交易者參與數量增加

首先會使得1XX參與市場，成交價為10，雖然無法盈利，卻會在參與的交易者大都體驗過，並發覺無法盈利的情況下，才會跌落為2XX，而2XX同樣會在一段較為漫長的易手過程之後，才會跌落去3XX，這意味著此處會持續一段時間的「橫盤」整理。

這個過程如果按照交易者「不曾參與則不修改」的原則，將會至少再重複12次，消耗48個時間單位。

從而在圖像上產生了一輪有力的支撐，之前已經跌落為低能級的交易者，可能因此再次更改自己的交易系統，但這種可能性較低，因為必須多個交易者從3XX類型更改為1XX類型，才能使得價格上漲。

或由場外的高能級交易者進入而產生新一輪上漲，帶動原低能級交易者更改系統，這種情況則較為常見。

價格走勢全景圖如下：

而上一篇文章中，僅存在相同交易系統的價格走勢如下：

但由於前者交易系統多樣性的存在，其上漲過程中的微觀細節更加隨機化。

既然找到了共通點，則可以進行如下定義：

能夠完整的容納交易系統演化過程，並最終統一化的價格走勢，我們稱之為完整的一「浪」，並且確定它是唯一可以進行規律探討的最小單位。

討論完了多種交易系統共存的演化過程，下一篇，我將探討不同資金量、相同交易系統共存的走勢演化。

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其實在上文中看似具體的交易位置和單量，實質上是一種波函數的期望，該函數用來描述某個時間上出現某個級別大小的成交的概率分布。

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