第二波暴利？賺行業集中度提升的錢

今年股市一個很顯著特點，就是結構性行情，一小部分行業走牛。

比如說，房地產，內房股漲到天上去了，而且都是體量大、拿地多、銷售猛的公司大漲，比如恆大、融創、碧桂園。

其它不少行業也類似，化工、鋼鐵、白酒、家電……

經濟發展到現在，各行各業的產能都是過剩的，不存在一個空白的市場。那麼，接下來就是在存量格局中，擴大自己的市場佔有率。

哪些企業的贏面大呢？當然是大公司、龍頭公司了。他們有完善的部門人員架構、豐富可靠的產品線、耕耘多年的渠道，更重要的是，不僅現金流充足，還融資成本低。大公司在存量市場競爭中，佔據了絕對優勢。

小公司呢，以前行業一起發展還好，你賺大錢，我喝口湯總可以的。現在要相互搶存量了，胳膊擰不過大腿去。最終結果，要麼被兼并，要麼做特色化守著一個小攤子。

大家看看米國市場，每個行業就那麼幾家巨頭，就是行業集中度提升的結果。目前中國也走在這條路上。龍頭股將擺脫低價競爭，獲得估值溢價。看看茅台、格力、伊利，漲了又漲，市盈率卻並不高。

1）存量博弈導致行業格局變化，龍頭企業賺市場佔有率提升的錢，是必由之路；

2）大消費行業的競爭尤為明顯，基本面更牢固，更支持股價走牛。

以小家電行業為例。

近年來，小家電的集中度提升快於大家電，且在一線市場的提升速度快於其他級別市場。中怡康線下數據顯示，隨著市場下沉，大家電的集中度普遍提高，而小家電則相反，市場越下沉份額越分散，但集中度高於大家電。

由於小家電經銷商的規模較小，小品牌更難負擔昂貴的 KA 渠道，且外資品牌難以滲透，導致三四線 KA 渠道的小家電集中度遠高於大家電。然而在經銷商渠道，小家電存在大量山寨品牌，份額遠比大家電分散。

未來， 規模較大的經銷商有更強的資金優勢，可以通過金融工具提高盈利，小經銷商的處境更艱難，有可能逐步退出市場，從而推動市場集中度上升。

小家電雖然受到地產帶動的影響較小，但是正在經歷更為長期的消費升級和集中度提升過程。在此過程中，龍頭企業的產品創新能力更強，渠道鋪設完備，更具競爭優勢。廚電市場也是，既受到地產的帶動，消費升級的動力也很旺盛，且集中度有提升空間。

近幾年，永輝、沃爾瑪、家樂福等連鎖商超，在縣級市場和社區等持續新開小型社區店。在連鎖商超無法延伸的農村和鄉鎮市場，無論蘇泊爾進一步渠道下沉，發展優質經銷商和提升農村市場的覆蓋網點，還是美的為了提升效率進行T+3改革，中小品牌市場份額將下降，行業集中度將進一步提升。

以上只是以小家電行業舉個例子，算不上推薦，類似情況發生在很多行業。

「浙江資本圈」提醒大家，行業格局變化，是第二波的賺錢機會。

第一，不要怕股價高；

第二，要擁抱龍頭股；

第三，要用發展眼光看待估值，會有越漲越便宜的現象。

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