網信理財測評：可以安全地薅羊毛嗎？

說起網信理財，許多人第一反應就是返利多，羊毛多。

其實，小星是不建議大家到處薅羊毛的，在網貸行業，因為薅羊毛而踩雷的例子並不少見。

一方面，放羊毛的平台大部分質量較差，潛在風險高。

另一方面，薅羊毛會刺激人的貪慾，讓人在逐利中慢慢放寬風險的尺度。

前幾天小星遇到一個投友，號稱以投資的心態薅羊毛，結果還是踩了幾個雷。他自己總結：投資的站姿不對。

當然，羊毛，活動力度大的平台也並非一定有風險。

那麼，網信理財這隻羊有沒有風險？會不會有天，它突然扯開羊皮，裡面居然是一隻狼？

今天，我們就來測測這個網信理財。

關於網信理財

1、平台基本信息

網信理財2013年7月成立於北京。

網信理財最大特點就是，在它的背後，站著一個商業帝國，先鋒集團。先鋒集團已經是中國融資租賃行業的老大。並且在國內獲得了除證券、保險、信託之外的一切金融牌照。

網信普惠（網信理財P2P部分，今天的測評主角）的資產主要為小額信貸。

網信理財上線之後，拿過三輪融資共1.21億美元，其中第三輪由建行旗下的建銀國際領投。

股權結構顯示張振新占股99%，李煥香占股1%。

因為美元投資做了VIE結構（投資機構先在香港設立殼公司，然後在國內設立子公司，再把被投資的公司股權質押給香港公司的子公司），真實的股權結構不得而知。

2、平台收益

網信普惠（網信理財P2P部分）只有一款」消費貸「，利率5.3%~12.5%，期限21天~36個月，等額本息還款。

網信理財風險檢測

智多星的風險檢測來自智多星團隊研究的P2P風險檢測獨門秘籍——智多星方法。目前已經頒布1.0版本，升級2.0版也將在近期發布，請密切關注智多星理財師。

1、網信理財兜底壓力

網信理財目前的待收共39億（網信普惠官網公布）。

整體資金存量不是很大。

後面有整個先鋒集團兜著，先鋒集團是中國最大的民營金融集團之一，只要先鋒集團不倒，是兜得住的。但是……先鋒集團這個民營的金融集團，會像當年的德隆集團一樣，一朝分崩離析嗎？

2、網信理財的專業能力

（1）團隊情況

網信普惠歸網信理財控制，網信理財歸網信集團控制，網信集團又是先鋒集團的子集團，所以，我們來看看網信理財和先鋒集團的管理團隊。

先鋒集團的實際控制人為張振新，出生於1971年，畢業東北財經大學，曾任申銀萬國證券股份有限公司大連營業部總經理。起家於擔保，發家於租賃。2003年張振新在大連設立了大連第一家擔保公司—聯合創業擔保集團。

2009年，張振新通過先鋒金融收購1986成立的中國融資租賃有限公司（我國首批設立的租賃公司），並在2011和2012年兩年設立盈華融資租賃、開元融資租賃、匯京融資租賃、海南國際旅遊產業融資租賃股份有限公司等4家融資租賃公司。

之後，迅速建立起幾乎涵蓋所有牌照的大型民營金融集團，在A股、港股和新三板均有上市公司，可謂傳奇。

網信理財管理團隊金融經驗豐富，多畢業於名校，中P2P 行業屬於中等偏上。

（2）業務情況

1）網信普惠（網信理財P2P部分）主要是小額信貸。借款額度平均5萬以內，時間在21天-3年。這一塊的業務行業總體發展比較成熟，小額分散，大數法則，國家希望P2P做的事。這裡就不細說。

2）網信普惠（網信理財P2P部分）有兩家合作機構，首山金融和北京愛田園網路科技，首山主要提供資產，愛田園可能提供擔保。

（3）公司背景

眾所周知，網信普惠直屬於網信理財，網信理財又是網信集團的子公司，網信集團作為先鋒集團旗下子集團，談網信普惠就繞不開先鋒金融。

先鋒金融據說已經是中國融資租賃行業的老大。

並且在國內獲得了除證券、保險、信託之外的一切金融牌照，包括融資租賃、融資擔保、銀行、保理、私募股權投資、基金銷售、信貸、財富管理等。

可以說，在民營資本範疇中，如此全面的布局和跑馬圈地，除了少數背景複雜的資本集團外，少有能與之匹敵的。

先鋒金融旗下主要有兩大金融板塊：網信集團和中國信貸科技。

中國信貸科技

港股上市公司中國信貸科技可謂風頭正勁：

2016年11月，中國信貸8億元併購掌眾科技。

2017年3月，中國信貸出售金融工場100%股權，凈賺約4.78億元人民幣。

2017年6月13日，中國信貸旗下新加坡人壽正式拿到新加坡保險牌照。

可以看出，一個兒子都能掀起這麼大的浪。先鋒金融可謂功力深厚。

網信集團

網信理財,由北京經訊時代科技有限公司運營，是網信集團旗下綜合金融資產交易信息服務平台，提供包括網路借貸、保險、證券和資產管理等多類產品；

網信普惠（P2P）,由北京東方聯合投資管理有限公司運營，專門提供P2P產品。

北京經訊時代科技有限公司，實際由北京東方聯合投資管理有限公司全資控股，先鋒金融的掌門人張振新占股99%。

網信集團實繳註冊資本25000萬元，股東為大連先鋒微融投資諮詢有限公司和盛佳。大連先鋒微融投資諮詢由限公司股東為外商企業先鋒聯合大眾投資(香港)有限公司，100%占股。

網信理財上線之後，拿過三輪融資，共1.21億美元。C輪融資後，網信理財估值為20億美元。

表面上，「網信理財」跟「網信集團」兩家公司並沒有股權上的關聯。

但是可以看出，大連先鋒聯合大眾投資(香港)有限公司是一家VIE結構的公司。

先鋒系的股權結構錯綜複雜，可見一斑。不過可以肯定的是，兩家公司都跟張振新深度綁定。

也可以肯定，「先鋒系」的各主要板塊的關聯程度，可以用唇亡齒寒來講。

關於先鋒集團這家影子銀行的補充

先鋒集團已經發展成傳說中的「影子銀行」。並且業務拓展到了東南亞。

所謂影子銀行就是有實無名，行使了類似銀行的功能，從有錢的人或企業手裡拿到錢，然後放貸給缺錢的企業和個人。

由於缺乏像銀行那樣的系統的監管和國家信用背書。同時一般發展歷史較短，混業經營，野蠻擴張。某些銀子銀行雖然做的「很大」，但實際並沒有想像的那樣的「強大」。一般來講，影子銀行引發系統性風險的因素主要包括四個方面：期限錯配、流動性轉換、信用轉換和高槓桿。

先鋒集團因為相對低調，小星無法收集太多有效的資料。以後會不會有成為另一個」德隆系「，一朝分崩離析呢？也不得而知。但這裡必須指出，投友不要因為覺得先鋒集團「強大」，而過於迷信。

（4）其他值得關注

網信理財上線之後，拿過三輪融資。

2014年10月，網信理財完成A輪融資，1000萬美元。

2015年7月，網信理財完成4100萬美元B輪融資，投資者包括三山資本、中信資本、信中利等。

2016年9月，網信理財完成7000萬美元C輪融資，建銀國際、三山資本、中信資本等十幾家機構。據了解，本輪融資後，網信理財估值為20億美元。

值得注意的是，建銀國際是中國建設銀行的全資子公司，所以，網信理財也可以算是一個銀行系。

另外，網信理財由海口聯合農商銀行存管。

3、風險綜述

網信理財存量資金39億，並不是很大，兜底壓力不大。

網信普惠是先鋒集團的親兒子。先鋒集團家大業大，所以，談網信普惠，揪細節其實很難判別風險，還是要看先鋒集團的發展情況。如果某一天先鋒集團在市場折戟了，就要注意網信普惠的投資風險了。

另外，網信理財獲得了建設銀行的風投，說明至少中短期風險較小，畢竟這是來自四大行之一的認可，真金白銀投的票。

性價比評估

現在先鋒集團仍然很風光。

建行旗下的風投用真金白銀投票。

這些都說明網信普惠（網信理財的P2P部分）中短期內風險較小。

網信普惠平均收益率大概是10%左右，因為是按月等額本息還款，如果不復投實際收益遠低於10%。

所以總體來講，網信投資性比價一般，可以說偏低。

另外需要注意的是，沒有債權轉讓。接受長期不流動，對於先鋒有信心的朋友，可以投。

測評執筆

測評執筆：智小星

智小星，智多星理財師首席服務員。復旦大學金融研究生畢業，10年投資經驗。痴迷於鑽研投資，熟悉市面上大部分投資理財類產品，目前每年穩定投資收入數十萬，感興趣的朋友可以關注我的微信公眾號：智多星理財師。