有人說陸金所要崩盤，你信嗎？

如果有文章說陸金所要崩盤，你會相信嗎？在我遇到的這個案例中，不同的人對這篇文章有不同反應，快速發展的金融體系已經把熟悉互聯網的用戶又進一步分為兩類。

擅長使用互聯網的一代人經常忍不住嘲笑守舊的老年人，例如很多老大爺仍然堅持使用存摺拒絕銀行卡和網路支付，但實際上這是一種非常穩妥的策略選擇。在各種新產品不斷湧現之後，自認為敢於嘗新的年輕人或許也需要主動選擇只用「存摺」了。

事情如上圖，在微博上看到一篇很標題黨的文章，《陸金所崩盤在即》。文章內容不用看，並不是說陸金所的產品不安全，是說大家都在玩加槓桿，遲早崩盤云云。注意看這條微博的第一個轉發：原來玩個P2P也可以加槓桿套利，說的就是文章內容。之後的兩個轉發並沒有擔心陸金所崩盤，而是扯上了螞蟻金服的招財寶萬能險。

我把這張圖轉發到朋友圈，評論分化成兩個方向。一個方向是擔心陸金所是不是危險了，討論為什麼看不到這篇文章的內容，以及在陸金所的錢是不是安全；另一個方向是圍繞加槓桿套利這種行為，討論之前招財寶和現在陸金所的套利是不是足夠安全。

對於普通人來說，P2P仍然是一個會被懷疑的新事物，但即便是在願意嘗新的這部分用戶里，一部分人可以熟練操作各種加槓桿的套利，另一部分卻完全看不懂前面這些人在做什麼。

這幾個微博轉發之所以很淡定地討論槓桿，是他們都明白原文說的「崩盤」並不是指陸金所的理財產品 ，而是利用這些理財產品的長短期限搭配進行套利。實際情況與聳人聽聞的標題相反，恰恰是因為陸金所和招財寶的理財產品安全性足夠高，才能放心來做加槓桿套利。但是更進一步看，招財寶套利在官方修改規則後已經不能再做了，陸金所今年的「4月練功房」等活動卻在事實上鼓勵加槓桿套利，擔心加槓桿崩盤也是有道理的。

P2P加槓桿套利的邏輯錯配，用低利率借來的錢去買高利率的理財產品。例如陸金所的明星產品36月穩贏安e年化收益率是8.4%，利用官網提供的增強流動性功能，可以拿到利率5%左右的30天借款，以及利率4%出頭的14天以內借款。雖然借錢需要付利息，但只要借來的錢能拿到更高的收益，就相當於用槓桿放大了自己的收益率。

這種加槓桿套利需要對網站制定的規則有深入了解，比如我之前非常熟悉的招財寶規則，在官方修改後就徹底變成了無用知識，對陸金所的操作也沒有實質幫助。招財寶修改規則之前，加槓桿套利的年化收益率可以達到30%以上——是的你沒有看錯，萬能險10天轉一次，每個月可以到手的收益是本金的3%多。陸金所套利我沒有實際操作過，看文章分析也能輕鬆突破10%。

人人都喜歡高收益，但這樣做不是沒有風險的。首先是理財產品本身的風險，如果不是招財寶和陸金所這樣安全性高的地方，規則允許也不會有這麼多人敢做。其次是期限錯配的風險，用利率低的短期借款買利率高的長期理財，還舊借新的銜接過程如果出了問題，槓桿也會同樣放大損失。

再回到開篇時提到的兩類朋友反應。對於已經熟悉套利規則的人來說，上述內容全是毫無價值的廢話，不僅對掙錢沒有幫助，還是誇大風險的危言聳聽；對於還在擔心陸金所是不是真會崩盤的朋友，上述內容又複雜到無法理解，哪怕我手把手現場教一遍都未必能學會。

同樣都是對互聯網非常熟悉的用戶，在變化更迅速的互聯網金融領域出現了分化。餘額寶和二維碼支付可以普及，但加槓桿套利就不大可能被普通用戶熟練掌握，只能留給少數愛折騰和願意承擔風險的人。對於懶得在理財上費腦子的普通人，像只用存摺的老大爺那樣拒絕嘗新，會隨著這代人變老成為一個穩妥選項，存摺雖然不方便可是不用擔心所有網路支付和盜刷的問題。

你是哪一類用戶？現在說陸金所要崩盤，你還會不會信？你會選擇嘗試「卡」，還是繼續用最安全的「存摺」？

作者公眾號理財實驗室（微信號：MoneyLab）

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