四十億美金的隱形富豪

08/01/2016 星期一 晴

今天聽了一公司路演 Westlake Chemical，路演的目的是為了發新債。這家公司在休斯敦，主要生產塑料（LLDPE）和PVC，剛剛宣布要收購另一家叫做Axiall的公司，新的公司將成為北美的第二大PVC生產商。

之前對Westlake這家公司知之甚少，因為他們的負債率低，發債量小，所以不在大多數債券基金的雷達之內。但是這次全資收購不一樣了，Westlake需要新發行大概18億美金的債券，另外還要從Axiall繼承14億美金債務。

路演在下午，周一早上，百無聊賴的開始研究這家公司，應該又是一個無聊的商品化工企業（commodity chemical）。不出所料，業務非常簡單，財務模型特別好做，洋洋洒洒湊成了一篇報告。

到了下午，撥進了路演，例行公事的問了幾個不痛不癢的問題，心理在想，這回押大還是押小。

同時參加這個時段路演的大概六七家基金，有人問了關於公司創始人的問題。電話的那頭提到了創始人家族占股70%，CEO年近70了，還積极參与日常公司管理。

對於債券投資人，創始人的家族股份很重要，如果佔比太少，會容易被「激進投資者」（Activist Investor）「攪局」，通常對債權人都不利。打開Bloomberg的公司介紹一看，CEO竟然好像是亞裔，「Last Name」 是「Chao」。

又查了一會，「Chao Family」擁有的股份，按照今天收盤價，大概是四十億美金。這公司是父子三人1986年創立。父親叫 Ting Tsung Chao，已在2008年去世，享年86歲。他1921年出生在蘇州，1946年逃到台灣，之後成為了台灣的「塑料大王」，1986年又來到休斯敦創立了 Westlake。

等等。

祖籍蘇州，杭州，那Westlake指的不就是「西湖」嗎？

瞬間理解什麼叫「野火燒不盡在心間，日日夜夜對家的思念」。

周三正式發債，我覺得我應該押大！
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