2017印度財富增長世界第一，2018會發生財政革命嗎？

2017印度財富增長世界第一

根據《新世界財富》( New World Wealth )的一份報告顯示，美國是世界上最富有的國家，財富總額為64584億美元，其次是中國( 24803億美元)和日本( 19552億美元)。而印度已經躍居世界第六的位置，總財富達8230億美元。

財富總額是指生活在每個國家/城市的所有個人擁有的私人財富。它包括所有資產(財產、現金、股票、商業利益)減去任何負債。但該統計報告的數字並不包括各國政府的資金。

名單上的其他國家包括英國第4（9919億美元）、德國第5（9660億美元）、法國第7（6649億美元）、加拿大第8（6393億美元）、澳大利亞第9（6142億美元）和義大利第10（4276億美元）。

《新世界財富》報告表述道，總體而言，由於全球股市強勁上漲，2017年對所有W10 (最富有的10個國家 )市場來說都是不錯的一年——摩根士丹利資本國際世界指數( MSCI World index )同比上漲23 %，道瓊斯指數( DJIA )同比上漲26 %。中國、印度、美國、日本和澳大利亞的財富在過去一年都有強勁增長。

根據《新世界財富》報告( New World Wealthreport )，2017年印度是全球表現最好的財富市場，其財富總額從2016年的6584億美元增至2017年的8230億美元，增長了25 %。而同年內，中國財富增長了22 %，全球總財富增長12 % (從2016年底的192萬億美元增至2017年底的215萬億美元)。

過去十年( 2007 - 2017年)，印度的財富總額從2007年的3165億美元增至2017年的8230億美元，增長了160%。報告還指出，印度有330400名高凈值個人，在百萬富翁人數方面排名世界第9。美國以5047400百萬富翁位居榜首。

高凈值個人是指凈資產在100萬美元以上的個人。此外，印度還有20730名千萬富翁，排名世界第7。報告稱，印度有119位億萬富翁，僅次於美國和中國，位列第3。

財政革命呼之欲出

而一旦個人平均收入超過2000美元的門檻，所得稅佔GDP的比重就會急劇上升——從佔GDP的1%上升到約佔GDP的5%。印度正處在這一門檻的上端。

Arun Jaitley本周將公布Narendra Modi政府的第五份財政預算報告。這份報告將在經濟強勁復甦，宏觀風險加大的背景下公布。由於這兩個因素，2018年的印度經濟將與2017年大不相同，因此將考驗新的宏觀經濟政策框架。

各種月度指標顯示，未來幾個季度經濟復甦步伐將加快。野村證券(Nomura )投資銀行在最近的一份報告中表示，印度的V型復甦將受到投資活動和出口增長強勁回升的推動。另一方面，財政赤字預計將擴大，債券市場利率已開始上升，收益率曲線的顯著陡升表明通脹方面的擔憂日益加劇。

強勁的增長與更大的宏觀風險相結合，表明財政部長應避免財政冒險。經濟復甦有足夠的內在力量，在沒有財政支持的情況下要繼續推進，同時保持財政實力，以防今年剩餘時間出現全球震蕩。在印度下一次大選前的幾個月里，這將是一個艱難的政治決定。

印度目前需要在財政調整中關注一個更重要的問題。印度準備好進行財政革命了嗎？ThomasPiketty在他的實證研究中指出，大多數西方國家在1914年至1950年間經歷了財政現代化。例如，所得稅從對一小部分人口徵收的精英稅轉變為對越來越多的公民繳納的大眾稅。

現實是印度各邦的財政基礎薄弱。這會帶來兩個後果。第一，堅持低稅收的話將意味著，必須實行世界上最高的財政赤字，否則國家安全、提供公共物品和提供社會保障等基本任務就無法完成。第二，直接納稅人的比例較低，會導致勤政、善政等治理國家的政治動機減弱。幾乎所有印度人都繳納遞減間接稅，但可以說，當涉及累進直接稅時，人們對他們的錢是如何使用的更為警覺。印度的財政契約與發達國家的財政契約大不相同。

對於印度人繳納的稅收佔國內生產總值( GDP )比例太少的觀點，最合理的解釋是印度是一個窮國。Tadit Kundu和PramitBhattacharya在最近發表的一篇數據文章中表示，一旦按人均收入調整了這些數字，就可以看出來，印度在稅收與GDP比率方面並不是一個例外。印度人根據他們的平均收入已經繳納了足夠的稅。

這種情況會改變嗎？為什麼印度的財政基礎可以在未來十年得到加強。

全球經濟史表明，一旦平均收入超過2000美元的門檻，所得稅佔GDP的比例就會急劇上升，從佔GDP的1%上升到約佔GDP的5%。這4個額外的百分點可以帶來巨大的變化。印度正處在這一門檻的上端。中國發生的同類變化是有啟發性的。本世紀初，中國的所得稅收入佔GDP的比例開始攀升。

在世紀之交，中國的人均收入水平低於印度。那麼，為什麼所得稅徵收會出現拐點呢？Piketty認為，印度未能成功地將所得稅變成大眾稅的原因之一，可能是因為「正規工薪階層在勞動力中的比例低得離譜」。

這是一個非常重要的背景，有助於揭開目前關於印度是否正在正規企業中創造足夠就業機會的事實真相，並理清關於印度經濟正規化的經濟調查數據。印度創造出了大量的就業機會，加上平均收入接近2000美元，已經為財政革命提供了初步條件。

對收入、公司利潤、資本利得和財產徵收更高的直接稅，可以為政府減少貨物和服務稅等累退性間接稅的稅率創造財政空間。1991年稅制改革的其中一個主要目標就是擺脫對累退間接稅的嚴重依賴。但那項工作僅完成了一半。

目前最有可能發生的是，更高的直接稅在未來的幾個財年中將可為印度政府提供財政保證，以維護國家安全，提供公共物品，建設基礎設施並為有意義的社會保障體系提供資金，而不必被迫增加巨額的財政赤字。

這樣的財政革命會馬上發生嗎？讓我們拭目以待。

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