大華銀行本周市場指南-2018.01.29

覓羅寶特邀頂級投行新加坡大華銀行(UOB)投資專家L女士為大家每周做「前瞻性」全球市場解讀

我們只提供參考並不構成任何投資及應用建議

美國總統唐納德特朗普表示他贊成強勢美元，與財政部長史蒂文·姆努欽在一天前的言論相悖，美元再度成為頭條新聞。財政部長和總統對貨幣公開評論且相互矛盾是非常少見的，這更令市場參與者感到困惑，同時攪動著市場不得安寧。

特朗普前兩天的言論引發美元反彈。另外，歐洲央行維持貨幣政策不變，在其政策聲明中保留必要時可擴大資產購買計劃的措辭。昨天晚上美國股市開盤上漲，但隨後回吐大部分漲幅。這可能是投資者評估特朗普政府對美元的立場及其對股票市場意味而展現的市場表現。今天在亞洲，股市漲跌互現。

股票

MSCI新加坡指數

2017年MSCI新加坡指數上漲21％，以目前的估值看，增長反彈已經被計入12個月遠期市盈率。在此背景下，銀行和房地產開發商有更好的機會，這些銀行和房地產開發商將從穩定的經濟背景和復甦的住宅市場中受益。

我謹慎選擇新加坡房地產投資信託基金，因為我認為估值偏高，但通貨膨脹急劇上升的風險也大大降低。我的首推：DBS（DBS SP，推薦），城市發展（CIT SP，推薦），泰國飲料（THBEV SP，推薦）和ST工程（STE SP，推薦）。

固定收益

新增美元投資級債券：交銀融資租賃（BKCOML 3.75％2023）

交通銀行金融租賃公司（簡稱交銀融資租賃公司）是中國第二大租賃公司。由第五大國有銀行交通銀行全資擁有（2017年9月8.9萬億人民幣資產）。

該債券由香港交銀融資租賃公司和境內母公司交銀金融租賃有限公司非正式擔保及資產購買契據為保證。因此該債券評級與交行評級相同，分別為標準普爾和惠譽的A- / A。

基金

日本股市如TOPIX在2017年以日元計上漲了20％，創27年新高。強勁的業績是因為日本經濟連續七個季度（16年來最長的一次）連續擴張，企業利潤和利潤率創歷史新高。

儘管如此，日本的估值相對於其他發達市場仍然具有吸引力。部分催化劑包括強勁的國內需求拉動的經濟增長，支撐性的財政/貨幣政策，持續的企業利潤增長以及由外國人，企業和日本央行所注入的資金。

目前很多資產類別估值都偏高。我的對沖基金長期以來與主要市場的相關性較低。他們有能力保護投資組合甚至可能從潛在的市場調整中獲利。對沖基金可以作為投資組合中的保險，在危機中提供尾部風險保護。

新加坡大華銀行投資專家L女士，L女士擁有超過10年投資管理經驗，管理資產超過1億美金，對全資產配置有深入了解。

新加坡大華銀行(United Overseas Bank)大華銀行在1935年創立，大華銀行為新加坡第二大銀行，業務主要集中在東南亞。至今已有74年歷史。至今，大華銀行集團共有超過500間分行與辦事處，分布在亞太、西歐與北美的18個國家與地區。