小微金融：架構很粗糙，產品設計還名不符實

文 | 小象要趁早（WX:xiaoxiangTV888）

對於大型房企戰略入股的平台，小象我一直都是很謹慎的，可能跟自身工作原因有關吧，老感覺它們入股一個平台的真正原因並不是為了獲得所投資的平台其自身所產生的利潤。因為我們都知道網貸平台的盈利能力其實並不強，而且經營性風險還很高，從起盤子到實現穩定的盈利需要很長的一段周期。按照正常的邏輯來分析的話，像網貸平台這種投資標的是不太符合一個對利潤要求本身就很高的房企的偏好的，唯獨一種情況可以合理的解釋這種投資行為，那就是這個平台可以幫助這些企業有效的解決其自身現金流不足的問題。當然了，小象這裡是從一個正常的邏輯分析角度來進行考慮的，不一定與事實相符，也沒有要針對今天要觀察的這個平台的意思。

話說多了都是錯，接下來小象還是開始正式的平台觀察吧，今天要觀察的這個平台叫做小微金融，通過瀏覽其官網可以獲知運營這個平台的核心主體是深圳小微金融服務有限公司，通過查詢該企業的工商信息可以看到，這家公司成立於2013年12月，註冊資本為2000萬，實繳1000萬。顯示的股東構成如下圖所示

可以看到深圳市前海東方銀座資本管理有限公司的占股比例是最高的達到了60%，而這家公司則是大型房企東方銀座的全資子公司，因此可以確認東方銀座的控股地位完全屬實。但是這裡面也有個細節需要注意一下，那就是東方銀座的入股時間並不算太長，只有半年的時間，而這半年也恰恰就是小微金融這個平台高速發展的一段時期，這種反向的背書和帶來的交易量的提高，是否是好事情，還真不太好判斷。

接下來我們還是要一視同仁的從業務模式和產品的角度來對這個平台進行一下觀察吧。

這裡小象需要補充一句，小微金融的股東和管理團隊成員是完全脫節的，而從其實際的股權結構來看，這些管理人員更像似員工，所以小象認為對他們的觀察沒有任何的實際意義，因此我們就直接開始對其具體產品的觀察吧。

從其官網上的產品介紹中可以看到目前小微金融只有兩種產品。一種是微車寶一種是微房寶，下面就是對這兩種產品的介紹截圖了。

僅看上面的產品介紹的話，很像似普通的車抵貸和房抵貸，也就是借款人以其名下的汽車或者房屋做抵押申請一筆借款。但是當你查看具體的標的以後，就會發現實際的產品和這個介紹的出入還是非常大的。接下來我們就從這兩種產品類型中分別選取兩個具體的標的來看一下吧。

首選是微車寶，它對應的具體產品名稱叫做小微車貸。這裡我們直接來看一下這個標的的項目描述。

說實話這款產品的借款主體和抵押物都有些混亂，嚴格意義上來說並不能被稱為車貸，因為借款人本身就是一家汽車租賃公司，所以這些用於抵押的車輛就變成了它的盈利工具，這種車輛和個人名下的私家車的估值方式是完全不同的，如果僅以這些車輛作為抵押的話，借款人就被帶入到了該企業的經營環節中，需要承擔該借款企業的經營性風險，這就變成了一筆企業經營性貸款，如果是企業經營性貸款呢，就需要從兩個角度來進行風控了，一個是通過考察其現金流來確定其還款能力，然後引入一個有實力的擔保公司來為這個企業提供實質性的擔保，再一種方式就是需要這個企業提供除上述車輛的其它擔保物，比如企業法人名下的私家車或者房產等，從這款產品的項目描述中可以看出確實提供了房產作為反擔保物，但是披露情況慘不忍睹，連最基本的房產證都沒有提供，作為投資人根本無法判斷這個房產的擔保力度，也就無法確認這筆標的的安全性。

那麼接下來我們再來觀察另一個產品種類微房寶吧。它對應的具體產品名稱叫做小微房貸。我們還是直接來看一個具體標的的項目描述。

小象我第一眼看這個項目描述的時候，還以為自己進錯房間了那。這跟房貸有一毛錢的關係嗎？這難道不是一筆企業流動性資金借款嗎？唯一的擔保物就是該借款企業的應收賬款了。而這種應收賬款的質量唯一需要觀察的就是它的應付款方的還款能力了。一般這種貸款都是圍繞著一個中央企業的上下游而展開的，但是這個標的並沒有披露這個中央企業的具體情況，雖然也引入了一家叫做深圳華弘商業保理有限公司為其提供100%本息擔保，但是這家保理公司的成立時間實在是太短了，而且好像並沒有實繳註冊資本，所以對於它的擔保能力也是無法進行判斷的。

還有一個問題需要提出的是，僅從現階段已經發布的標的來看的話，這家借款企業的借款額度已經過千萬了，並且好像根本沒有要停止的意思，所以真實的借款總額肯定遠不止一千萬，而如果參考前一個企業的借款總額的話，很有可能在兩千萬以上，因為前一個企業的借款總額是2200萬。這麼大額的標的加上如此慘不忍睹的信披，實在讓人沒有想要投資的慾望。

而對於小微金融這個平台整體來說，始終讓小象我感覺不太好，至少我本人是肯定不會選擇投資的，當然了肯定也會有朋友說，那麼大的房企在後面撐腰還能雷了不成，所以對於這個平台的判斷，大家還是自行把握吧。

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