【薅羊毛愛好者看過來】30%套利空間，潛在189美元羊毛（反向拆股）

02-08

作者：王了了

有一家公司叫Paybox，是一家小型軟體公司，代碼PBOX。

它的大股東最近做了一項重要決定。因為公司太小，上市的各種手續和SEC披露流程太繁瑣也太耗費財力，所以公司決定要私有化。

私有化的第一步就是股東人數要少於300人。為此，公司決定要進行「反向拆股」（Reverse Split）也就是並股，來減少股東數量。

之前蘋果拆股1拆7，是為了降低股票單價，而這個是反向拆股，為的是提高股票單價，減少股東數量。

並股政策是1-1000，也就是1000股合併成1股。

最重要的是，公司會以每股0.8美元的價格，買下所有低於1000股的股票。而現在市場價是0.61美元——潛在30%的利潤空間，約189美元。

如果你買999股在賬戶里放著，到時候你的999股會消失，變成現金。

這筆交易需要注意幾點：

① 這股票在OTC上市，IB開戶才能買，小券商可能買不到；

② 是小盤，市值才784.6萬美元，流動性緊張，不一定能湊夠999股；

③ 具體的執行日期還沒定，只說會在下一次股東大會之後執行，但股東大會日期也沒定，所以不好說。只能確定在5月底之前，因為常規股東大會是5月底；

④ 公司預計用18萬美元回購小於1000股的股票（約全部股份的1.7%），如果最終要用的錢大幅超過這個額度，計劃就有可能失敗。

所以這筆交易最大的風險其實是在於咱們自己，買的人太多了，就容易導致計劃失敗。2014年就有一個先例，當時HKFI也是準備私有化，回購低於1000股的股票。最後因為買的人數太多，負擔不起，被迫取消了。然後這些人又開始狂賣，把股價砸沒了。今年這家公司已經破產了。

這也是為什麼我猶豫了好久要不要把這個當做免費文章寫出來，如果這次失敗了，後續這類交易機會咱們就限量付費閱讀吧？至少保證機會存在。10個人吃到總比100個人都吃不到好。

但既然這篇已經公開發布了，就看看它目前為止成功的可能性吧：

① 目前公司預計只有225個賬戶是低於1000股的。公告發布之後很多人會專門去買，這個數字會上漲。但是因為股票總量實在有限，所以應該也漲不了太多。

② 公司60%的股份都在大股東和管理層手裡，他們肯定是非常願意減少小股東數量的，這樣會推高他們手中股份的價值；

③ 公司是有利潤的，2015年賺了150萬美元現金流，而當時市值才650萬。2016年業績稍微差一點，但也是盈利的。只要業績提振一點，0.8美元的回購價對公司來說就是撿便宜了。所以大股東應該會比較急於促成這筆交易；

④ 參考三季報，公司有260萬美元現金，這些錢可以收購25%的股票，遠大於預計的1.7%。換句話說，從實力上看，散股再多10倍也買得起。

⑤ 私有化每年能給公司省下約40萬美元的費用，即便這次花200萬也是划算的，5年就省回來了。更何況根本花不了那麼多。

⑥ 最後，這家公司目前看破產的可能性幾乎沒有。它雖然規模小，但是商業模式是可取的，給許多大公司提供資本運作管理的軟體服務。大客戶有惠普、IBM、西門子等。前段時間還舉行了股東電話會議彙報公司情況。這對於幾百萬美金市值的OTC股來說實屬不易。

所以，總體來看這筆交易失敗的可能性還是比較小的，就算是所有人都來買，也很難失敗，因為股數有限，撐不爆。

操作上看，要有OCT許可權才能買，這個要去諮詢你的券商，一般在IB開的應該都有。如果一次買不到999股，可以分批買，只要股價沒大漲就可以。實在湊不到999，就有多少算多少了。買了之後就不用動了，到時候會自動給你轉成現金。但還是建議注意一下後台的公司消息，有需要操作的話就操作一下。

就這麼多，再想到什麼或有什麼新消息就更新上來。

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