【債券日評】20160725短期資金面緊張將逐漸好轉

貨幣政策依然維持中性偏緊取向不變，並適時引導市場去槓桿或拉長槓桿久期，增強抗波動能力。短期來看，受財政存款上繳、部分大行賣出美元及疊加月末因素影響，資金面有所緊張。但均為事件性衝擊因素，難以持續，預計緊張情況將逐漸好轉，其對債市的影響也趨於減弱。債券市場關注點則回歸基本面因素。

具體市場詳情如下：

一、貨幣市場

【OMO】本日500億元7天期逆回購到期, 央行OMO今日進行1500億元7天期逆回購操作,中標利率為2.25%，與上次持平。另有MLF到期1010億。

【資金面】本日受繳稅等因素影響,資金面延續緊張,隔夜交易量明顯下降。隔夜收於2.13%(上升3bp), 成交約1.59萬億元，7天收於2.68(上升12bp),共成交約3200億元。

二、債券市場

【一級市場】今日農發行1年期固息債中標利率2.31%，全場2.92倍，邊際2.85倍；3年期固息債中標利2.79%，全場2.51倍，邊際2.12倍；5年期固息債中標利率2.96%，全場3.55倍，邊際5.72倍；7年期固息債中標利率3.2135%，全場2.99倍，邊際1.19倍；10年期固息債中標利率3.2128%，全場4.77倍，邊際2.46倍。其中10Y和5Y的倍數較好，1Y和3Y倍數一般，顯示一級市場熱情有所下降。

【二級市場】受資金面偏緊影響，市場交投清淡，利率債收益率小幅上行1-2bp。
推薦閱讀：