投資與融資到達歷史高峰：矽谷銀行發布《2018年醫療健康投資與退出趨勢》

2017關鍵回顧：投資

2017年醫療健康投資與融資創下紀錄

• 美國醫療健康風險投資募資創下紀錄，達到91億美元——較2016年提升26%——超過2015年75億美元的記錄。
• 有風投支持的生物製藥、醫療器械、診斷工具公司的投資額預計會於2017年打破紀錄，較2016年增長31%，達到155億美元。
• 第一季度和第四季度的幾宗生物製藥A輪大額交易使得生物製藥領域全年再次打破紀錄，投資額達到28億美元。
• 生物製藥投資主要集中於腫瘤學和平台公司。平台公司的技術有希望運用於不同適應症類別從而實現多次退出，因而引起了投資人的興趣。
• 醫療器械領域A輪投資中，無創傷監測領域，尤其是心血管、泌尿/婦產科和神經病學領域的無創傷監測公司有顯著增長。
• 2017年，神經學領域投資急劇增長，吸引了細分行業投資者與孵化器的較高興趣。
• 人工智慧激發科技投資者對於診斷/工具的興趣，投資額創下記錄。
• 液體活檢投資額實現爆髮式增長，其中Guardant Health、GRAIL和Human Longevity公司總投資額達18億美元。

2017關鍵回顧：退出

生物製藥和醫療器械併購集中於早期公司

• 生物製藥領域迎來上市浪潮，超過2016年總數；大額退出和併購活動減少。上市交易的交易前估值顯著上升。
• 腫瘤學交易領跑併購活動，同時也主導上市交易，佔2017年所有退出交易的36%。
• 生物製藥的併購交易繼續集中於早期公司，而IPO則轉向後期成熟企業。
• 跨界投資者生物製藥領域的投資額較2015年相比有所下滑，但仍繼續促成被投企業上市。
• 醫療器械行業併購活動穩步持續，焦點集中於微創設備和下一代的可視化／成像公司。
• 通過PMA/De Novo 510(k)路徑申報的醫療器械的併購交易比510(k)普通器械回報更高，退出時機更好；其2015 – 2017年的回報比生物製藥的併購交易的首筆付款和回報倍數更高。
• 診斷/工具於2017年沒有併購退出，僅有一宗上市。由於私有融資額較高，這些公司得以繼續發展。

2018預測

• 由於2017年一些大型投資機構已經完成了資金的募集，年度醫療風險融資將降至60—70億美元。
• 生物製藥公司的投資者可能會放緩交易的速度。
• 基於現有的收購方現金和補充收購標的的需要估計，2018年生物製藥領域將可能會出現20個以上的大額併購退出交易。
• 由跨界投資者支持的腫瘤學公司穩定IPO項目源推動，2018年的市場將再次實現28到32個IPO。2017年共有31個IPO交易。
• 由於併購市場穩定，及PMA / De Novo 510（k）路徑公司的迅速退出，醫療器械投資將增加。傳統的風險投資者將領跑這一趨勢。
• 早期器械併購將繼續。神經病學和藥物運輸公司可能會與心血管公司一起，帶動下一輪早期器械公司的收購浪潮。
• 2018年診斷/工具投資將大幅下降，自2017年水平下滑25%，儘管交易數量預計將保持穩定。
• 隨著公司開發AI輔助技術，我們預計在診斷分析細分行業會有更多的投資。這些公司將越來越多地獲得技術型投資者的支持。我們還將看到，隨著診斷測試和診斷分析的研究技術發展成臨床應用相關的方法，研發工具公司將診斷測試公司和診斷分析公司分開。
• 液體活檢投資將放緩，因為目前的公司需要驗證自身的技術。
• 儘管2017年沒有進行診斷/工具併購活動，但我們預計在研發工具公司中會出現幾起退出交易。科技巨頭可能會從投資轉向收購有前途的診斷分析公司。

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