飛天茅台又將再一次回到歷史高價，這一次能否站穩？

原創 2018-01-23 魏琳 華夏酒報

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自從貴州茅台宣布上調茅台酒出廠價及零售價，飛天茅台在市場上便如開閘的洪水，價格一路高漲。

1月8日貴州茅台發布公告，要求公司和集團各級子公司必須按照1499元/瓶的標價銷售飛天53度500ml茅台酒，並建議銷售商酌情參照，不囤貨捂售，不捆綁搭售。目前在茅台雲商、京東茅台旗艦店等線上渠道，53度飛天茅台標價已調整至1499元/瓶，但在預約制等苛刻的限購條件下，一瓶難求的市場局面並未得到緩解。

另一方面，在巨大的經濟利益驅使下，黃牛黨搶貨炒單、部分零售商捂貨待漲現象依然存在，真正到達消費者購買層面，缺貨、加價仍是常態。

目前除茅台自營渠道外，飛天茅台在線下終端市場的實際成交價已漲至1600元~1800元，部分地區甚至逼近2000元。隨著春節臨近，需求量的增加有可能還將進一步推動茅台酒價格走高。

一旦飛天茅台零售價衝破2000元，意味著茅台酒將再次站上2011年——也就是這一輪行業調整之前的價格高點。隨之而來的懸念是，茅台酒能否站住2000元價格高點甚至繼續走高，還是會像2011年那樣沖高後迅速下跌？

要解開這個懸念，不妨先來對比一下茅台酒兩次價格走高時主客觀因素的不同。

首先從消費主體來看，2011年前後，茅台酒的主要消費群體是政商務人群，其中公務消費佔到茅台酒總銷量的30%以上。隨著中央「八項規定」的實施和治理「三公消費」，公款消費茅台的現象得到遏制。2016年全國兩會期間，茅台集團董事長袁仁國就曾表示，茅台酒公務消費已降至1%。1月8日發布的茅台公告中也表明，茅台酒當前的消費主力為個人消費、民營企業和中產階級。

從「官酒」轉型為「民酒」，是茅台當前區別於2011年的顯著特徵，也是判斷茅台酒後市走向的邏輯原點。

2011年茅台酒價格的沖高回落，主要原因是當時茅台的「官酒」形象引發輿論強烈聲討，繼而成為新一屆政府治理「三公消費」的打擊對象。

隨著茅台轉型為「民酒」，加上公款消費逐漸被關進位度的籠子里，茅台酒與公款消費之間的關聯已大大降低，再次出現2011年受政策影響價格掉頭直下的可能性不高。

另一方面，從客觀環境來看，在2011年之後我國GDP增速逐漸放緩，除酒行業外，許多產業也都遭遇了一段低位運行的調整時期。當時茅台酒價格的走低，顯然也受到中國整體經濟低迷的影響。

2017年是高端白酒特別是茅台酒呈現出明顯回暖跡象的一年。與之相對應的是，2017年我國GDP同比增長6.9%，實現自2011年以來的首次回升。中國整體經濟的復甦，拉動了高端白酒需求量的增長，進而推動茅台酒當前價格的走高。

目前而言，無論是政治、經濟環境或茅台酒自身產品定位，都已逐漸擺脫了限制茅台酒價格增長的不利因素。可以說，當前茅台酒價格走向，是相對客觀的供需關係反映。立足長遠來看，2000元或許只是茅台酒價格成長中的階段性高點。

不過，茅台酒後市走向的樂觀，並不意味著當前不存在價格風險。市場經濟中，風險隨時存在。特別是對茅台酒而言，它已不單純是一種消費品，還是具備金融屬性的投資產品。目前市場上關於茅台酒的囤貨待漲等行為，也是一種市場行為，企業、監管和輿論層面可以呼籲，可以治理違規現象，但無法苛求市場保持絕對理性。正因為無法做到絕對理性，風險也蘊藏其中。

應該說，無論是從產品經營、價值投資等角度來看，茅台都是一家值得長期伴隨其成長的優質企業。短視的投機炒作行為，或許可以快速獲得高額回報，但對茅台價值而言，無疑是一種損害。這也是當前茅台管理層不願意看到茅台酒價急速上漲，進而鐵腕治理市場炒作亂象的原因之一。

正如股市期待「慢牛」，茅台酒的價格增長也不應該一蹴而就。走慢點、走穩點，才是持久之道。文 | 華夏酒報中國酒業新聞網記者 魏琳

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