CFTC報告：神仙在打架
交易所宣稱，貴金屬的報價根據倫敦金銀換算而來。當時能搜索到的資料是：倫敦金每天兩次定價，倫敦銀每天一次。而交易所呢，22小時連續報價。呃，有點詭異。。。
於是我很中二的想，能變成一顆有思想能運動的電子多好：鑽進電腦，順著網線一路逆行，公司伺服器—交易所—彭博/路透—五大金商—？。如果不那麼倒霉碰上停電或者線路檢修，應該能確定數據源頭。But，這不是漫威宇宙，所以最好還是很嚴肅的對待這個問題。其實捋一捋，還是有些思路：
1.定盤制度以外，必然還有連續報價的形成機制
2.這個機制應該是五大金商共同採用，不然會存在價差套利空間，把做市商干黃都有可能
後來找到某中行交易員的博客，他覺得：在貴金屬領域有個趨勢很明顯，英國主要承擔倉儲物流角色，定價則由美國負責。美國？不就是芝商所的期貨嘛。
COMEX的貴金屬期貨：
1.除了場內市場，還有幾乎24小時的電子交易系統
2.參與者廣泛，交易量大，多空直接交手，價格公開透明有權威
3.最重要的是，倫敦金和紐約金走勢特么一毛一樣啊
順著這條邏輯線，後來挖掘到很多有意思的資料，也更坐實了我的猜測：倫敦貴金屬報價，根本就是五大金商從芝商所期貨價格得來的。不管你信不信，反正我信了。
上面羅里吧嗦的整辣么多，中心思想很簡單：分析貴金屬，要棄腐國，追美帝。
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美帝商品期貨交易委員會每周都會發布報告，公布各品種的持倉情況。
CFTC Commitments of Traders Long Report
期貨市場撮合交易，價格算是多空博弈的結果。2013年以後，有個很有意思的現象，每當投機資金多空比出現極端狀態，黃金往往出現周線級別的價格反轉。
從這個現象裡面能總結出一個操作策略：CFTC基金持倉多空比超過4:1，可以視為極值狀態。等待黃金周線收陰，既可以進場做空。等多空回到大致均衡的水平（1:1左右），周線收陽，平倉了結。雖然這樣的機會不多，但成功率非常讓人欣慰。
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其實按照第二部分的思路，2016年2月份的操作是失敗的。因為行情沒有下跌，反而繼續震蕩向上。而且，前面我也說了，這個現象是2013年以後的，2006~2016年整體情況是這樣。。。。。
06~12的行情是這樣
13年到16年初，總持倉並沒有很大變化，說明這段時間主要是存量資金的博弈。而當持倉量穩定上升，說明有新資金出於某種理由進入市場，多空比的極值會被一再刷新。
這個解釋聽起來比較合理，不過有個瑕疵：2010年11月9號開始，總持倉已經開始大幅下降，黃金漲勢卻沒有停。11年9月，倫敦金創出1920的歷史高點，隨後才掉頭向下。這段黑歷史，顯然與前面多空比的邏輯相悖，需要用另外的思路解讀。
最後，把前面這個粗糙又不完美的策略總結：
1.黃金行情在大周期上，與CFTC的持倉總量變動方向一致：持倉量上升，價格上升；持倉量下降，價格下降。
2.在持倉量相對穩定的情況下，場內主要是存量資金在做多空博弈。投機資金多空達到4:1就屬於超買，做空的確定性比較大。
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