期權策略研究——GammaVega風火輪詳細專業的解說
之前隨便寫了一個期權策略，很多地方說的不是很清楚。但是想想也不是什麼深奧的東西，為了大家更好的了解（不誤人子弟），這邊更加專業的解說一下。
1、為什麼用Boll來擇時
個人偏好而已啦。Boll可以和很簡單的把市場分為趨勢和震蕩，和期權策略更配哦。而且，越是簡單的指標反脆弱性越強，不會說指標變變就一坨屎，畢竟我們的目標還是和賣方不一樣的，一切以賺錢為目的，不是賣報告。而且，基本上所有的擇時指標你指望他去預測那就太Naive了，指標只是提供一個對當前趨勢的跟蹤，最多再為你提供一個止盈止損的量化規範而已。
不過雖然這麼說，Boll指標的選擇還是有點可以說說的。
布林線（BOLL）計算公式：
l 中軌線 = N日移動平均線
l 上軌線 = 中軌線 + N日標準差*參數M
l 下軌線 = 中軌線 - N日標準差*參數M
當標的價格突破上（下）軌一直到穿過中軌，判斷為一個趨勢波段，否則為震蕩。
一組指標分為（N,M）兩個參數，一般M就設置為2（不要問我為什麼）。N這個參數，設置的越大，指標越鈍化，反之則越敏感。這個可不是越敏感越好。太敏感容易兩邊打臉，今天漲了你翻多，明天跌了你翻空，然後被各種花式割韭菜。參數太鈍化，不僅抓不住行情趨勢，還沒發好好止損止盈。但是，N參數的選擇按理來說應該和行情的波動有關係，大波動時N設置的大一些可以抓住大趨勢，小波動時則敏感些容易跟蹤行情。
至於怎麼去判斷大小、設置閾值，這個就看你自己了。後者乾脆一個大參數指標和一個小參數指標一起用，各佔一定倉位。
2、為什麼趨勢行情中用比率價差
Thats Why!
3、趨勢中何時轉換為買方策略
這個思路源自對比率價差的一些探究。首先，比率價差擁更寬的盈虧平衡點，給與我們更大的緩衝，但是有一個問題，比如在2:1的比率下，如果IV降低到一定程度，則初始權利金凈收入會為負。這就尷尬了，本來我就是想趨勢來的時候賺錢，結果倒好，趨勢真的來了你和我說我到期時虧的！這種情況下我們可以增大賣出的比率，比如2:1——》3:1,3：1還不行就4:1——》。。。。。。
但是，這樣下去，比率價差組合就越來越趨近與裸賣期權，還是在低IV的情況下，想想都會要翻船的節奏。所以我就設定，若3:1的情況下，凈權利金收入還是負的，就直接放棄賣方策略轉換為買遠月平值。為什麼是遠月平值，防止有期權小白，請看下圖：
4、震蕩中用什麼
我用的是有保護的寬跨策略，因為個人覺得所謂的震蕩就是大家都不知道方嚮應該去哪裡，市場都在混沌的狀態。一旦明朗起來，趨勢就來了。所以，還是防著點趨勢的來臨比較好。何況，看著曲線就有點安全感。從制度上，控制最大回撤的幅度。
然而，及時這樣也和上面的比率價差一樣存在一個尷尬的情況——IV太低。
於是，homemade了一個指標——風險收益比 = abs（最大到期盈利/最大到期虧損）
然後拍腦袋決定了一個閾值 0.2（5次盈利覆蓋一次虧損）。當小於0.2時，直接就空倉看片去啦~當然，激進點可以試試買入跨式，不過回撤就沒保障了，誰也不知道市場想休息多久。
5、其他的一些
除了以上的這些就是些倉位控制，用的好也可以減小回撤。比如，保證金佔比達到一定閾值，則減倉至一個較低水平，相當於進行了一次部分止損操作。測試中，我又再次拍腦袋，初始倉位賣出策略80%，買入策略倉位3%，當資金占用達到95%時，減倉至70%，每張交易按照3元手續費。
然後基於以上這些，若使用雙參數（40,2）和（20,2）
若運用50ETF歷史40日中位數判斷參數選擇，當前波動率高於中位數使用（40,2）否則（20,2）
然而，總覺得有點過擬合，我自己實盤運用更prefer雙參數的，應該更robust點。
Thats All~
推薦閱讀：