小米如再融資恐怕難以450億美元估值進行

02-05

小米在經歷近兩年時間的調整後，今年二季度實現了逆轉，出貨量達到2316萬環比暴增70%，其去年二季度的出貨量在1500萬左右以此計算同比增長也54%，在業績取得快速增長的情況下以及其迅速擴張線下渠道對資金的渴求可能會再次展開融資，不過考慮到當前的市場環境恐怕難以以450億美元的估值進行融資。

2014年小米進行融資的時候，其能達到450億美元的估值與它當時手機業務的高速增長有關，由於手機業務的成功業界也相信了它的模式可以在其他行業複製，其也提出了要在未來複制100家「小米」，互聯網業務開始獲得收入，以此為基礎小米提出投資10億美元打造金山雲以進一步拓展互聯網業務，一切都是那麼美好。

隨後的發展證明這些並不現實。小米的智能手機業務高速增長不再，2015年的手機出貨量並沒達到其8000萬的出貨量目標，而這個目標已比原來計劃的1億部打了折扣，有意思的是現在又提出了明年要實現1億部智能手機出貨量的目標，這次會否重蹈衰敗覆轍呢？2016年小米在國內市場的智能手機出貨量更是大跌36%，即使今年二季度再次取得增長，但是這種增長能否持續顯然是個問題。

小米二季度的出貨量並沒公布各個市場的具體出貨量，不過從印度市場今年一季度的高速增長勢頭來看，應該主要是來自該市場，在國內市場的出貨量增速可能較低，而且其公布的數據有可能與IDC等數據調查機構有所不同，從以往的情況來看其公布的數據向來高於IDC等幾家較有權威性的市調機構的數據。

即使是在印度市場，小米的地位也是不穩定的，2014年四季度其曾位居該智能手機市場份額第五的位置，但是隨後因為愛立信的專利侵權訴訟導致季度出貨量一度跌破百萬，市場份額排名跌到第七名之外。如今在國內市場擊敗小米的OPPO和vivo也在印度市場不斷發力，今年一季度vivo、OPPO分別位居印度智能手機市場份額第三名、第五名，對小米顯示出狙擊之勢，所以小米二季度的高速增長勢頭能維持多久是個問題。

小米於2014年提出的未來要將小米手機模式複製至其他行業，不過時至今日除了手環、移動電源等有限的幾項業務做到了行業領先之外，其他業務遠做不到手機業務當年所取得的成就，2016年其宣布生態鏈業務收入達到150億元，然而這筆收入僅是手機業務收入的幾分之一！

小米模式也不再被各方視為取勝的秘笈，而且小米正在學習OPPO和vivo等競爭對手的線下業務模式，強力建設線下渠道，開打廣告營銷戰，然而從其紅米Pro「十核雙莖頭」的宣傳來看可見其宣傳的low逼，線下渠道建設需要耗費巨資又對其當下低利潤率造成巨大的壓力。

互聯網業務倒是其一大亮點，2015年互聯網業務收入接近40億元，2016年估計實現翻番（遊戲開發者分成22億同比翻倍），不過經過這幾年的發展業界終究明白了互聯網業務收入補貼硬體只是夢想，並不現實，而互聯網業務收入補貼硬體正是當年小米創立時提出的一個目標之一。

小米曾經提出的投資10億美元打造金山雲、請來新浪網總編輯陳彤同時宣布投資10億美元打造內容，然而時至今日金山雲並沒達到其預期目標，陳彤也已離開小米，這給小米的互聯網業務造成了一定的打擊。

在這諸多方面均面臨問題的情況下，小米已不再是當初那個備受矚目的明星，其要進行融資的話投資者恐怕無法再認可其高達450億美元的估值，而一旦調低估值的話對小米品牌會造成一定的損害這又不是小米所願意的。