智能投顧小鮮肉—投米RA ，能否讓宜信彎道超車估值750億美元的螞蟻金服？

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互聯網理財靜待再一次爆發

從2013年6月餘額寶橫空出世，到2014年催生出現象級互聯網理財產品的爆發，再到2017年4月餘額寶規模達到1656億美元，已經超過規模1500億美元的JPn nMorgan美國政府貨幣市場基金，成為全球最大的貨幣市場基金。短短不到四年，互聯網理財已經成為居民理財的日常渠道，並讓螞蟻金服成為估值750億美元的金融科技霸主。人工智慧大熱的今天，智能投顧（AI+金融）又被風險資本熱捧寄予厚望，最有希望成為一下個金融科技的爆發點。那國內領軍的智能投顧小鮮肉——投米RA，能否讓宜信逆襲螞蟻金服，成為下一個巨無霸？

一．產業背景

1.市場趨勢和規模：

根據艾瑞諮詢統計2016年我國網路理財用戶規模為4.4億，網路資管規模接近2.8萬億，且未來4年持續保持20%以上的高速增長。指數級增長帶來了用戶端投資理財的強烈需求。另據Capn nGemini諮詢最新調查統計，1/3持有10萬資產的千禧一代更傾向智能投顧，且70%左右30歲以下受訪者願意將至少50%的資產交由智能投顧管理。由此可見，智能投顧這枚小鮮肉極有可能會在金融科技的驅動下，成為互聯網理財市場的領跑者。

2.產業鏈：

狹義上的智能投顧是指財富管理，從產業鏈上來說就是更好的實現「資產端」—多元化的金融產品與「資金端」—資產管理需求的匹配。智能投顧主要是藉助人工智慧滿足長尾用戶群的財富管理需求，從而取代傳統人工投顧扮演著下游銷售渠道的角色。

3.主要參與者：

當前國內外主要商業模式，根據人為參與程度可劃分為機器為主、以人為主和人機結合的三種模式，以及細分為對應的五種主流商業模式。在機器為主的模式中，ton C的創業型金融科技公司如國外的Betterment和國內的彌財主要選擇基於量化投資的策略投資模式和基於現代資產組合的大類資產配置模式，而 ton B n新興金融科技公司如國外的Kensho則主要選擇基於大數據分析知識圖譜的投資輔助建議；在以人為主的模式中，類似雪球的社交跟投成為當前主流模式；人機結合模式中，更多是如平安這樣的傳統金融公司在智能投顧上的一種延伸。

二．產品分析

1.產品簡介

投米RA（Robo-Advisor）是宜信財富旗下、中國領先的智能理財平台，其優勢很大程度上來源於宜信財富的豐富財富管理經驗以及龐大的客戶資產規模，機器人+強大的全球資產配置專家團隊正是投米RA的優勢所在。因此，投米RA配備了一支由業內頂尖人士組成的機器人開發團隊，以及由多名擁有20年以上華爾街金融投資經驗的專家組成的全球資產配置團隊。通過機器人深度學習和資深的投資建議，來打造投米RA智能投顧的核心優勢。其功能主要是為用戶私人定製全球資產配置組合，一鍵美元投資、自動調配避險。投米RA的主要特點有：

全球資產配置組合：9大智能組合，歷史10年年化收益可達9%；
智能調配避險：個性化定製組合，隨風險變化再平衡；
投資美元享收益：投資強勢資產，坐享全球經濟發展紅利；
靈活便捷一站服務：資金靈活，500$起投；一個賬戶買遍全球；
宜信十年值得信賴：財富管理十年積累，華爾街資深資產配置專家團隊。

2.產品結構

由於本質上是理財類的APP，投米RA主打方向還是理財和美股行情等。

【理財】主要根據用戶的風險測評推薦不同風險指數的海外RA組合和境內RA組合以及P2P服務，並從不同方面做相關介紹以儘快完成新用戶對投米品牌的認知。

【美股】簡單版的美股行情，並能接通「嘉維證券」和「老虎證券」，完成一站式開通美股賬戶投資股票。

【投資】境外RA、境內RA和美股投資的快捷入口

【資產】展示投資資產的相關明細

【我】其他相關內容

3.核心業務結構

用戶：中產及以下長尾用戶

需求：實現財富管理的中長期目標

場景：根據中長期財富管理目標和風險偏好，篩選合適的海量金融產品，基於市場提供調倉服務。

流程：投米RA的投資流程完全仿照海外經典行業模式，投資過程主要分為五步：開戶->審核->選定組合->注資->自動投資。

人工智慧通過系統採集設定好的金融市場數據、投資歷史數據以及用戶風險偏好和理財目標等，在機器學習系統中採用用戶設定的激勵機制理解市場規律篩選出合適的組合，根據機器學習系統、知識庫以及業績評價的匯總數據在決策系統中進一步形成有效的投資組合，再讓交易執行系統完成交易，然後由風險監測系統進行監測，在觸發風險事件後就立即發出風險管理投資建議（平倉、減倉或加倉）並執行，同時對交易的業績進行評估，將結果反饋給機器學習系統和決策系統。

4.發展歷程

（1）迭代總覽

從投米iOS產品迭代路徑（去掉其中的小版本），可以將其從2015年6月8日至今的發展歷程大致劃分為三個階段。

（2）迭代分析

第一個階段：版本V1.0到V1.3.5, 時間2015年6月8日到2016年2月5日。

該階段主要完成P2P的核心功能如支付下單等，並不斷推出相關理財新品。

用戶評價：用戶負面反饋主要體現在交易體驗上的不足和產品配置少，這也為投米未來配置海外資產提供了強烈的需求基礎。

第二個階段：版本V1.0到V1.3.5, 時間2015年6月8日到2016年2月5日。

該階段主要完成了海外資產的配置以及美股交易等功能，完成從P2P到RA(Robo-Advisorn n)智能投顧的華麗變身。據「投米RA」的CIO王福星介紹，「投米RA」第一期選擇從美元ETF起步主要基於幾個原因:1、美國ETF目前資產規模大概有2萬億，幾千種資產類別基本可覆蓋全球主要的資本市場，可真正實現投資的分散化、全球化；2、美國的金融數據非常全面且經歷過很長的歷史周期，更適合做量化分析。

運營活動：配合RA上線，大力推廣RA業務；並維護宜信高質量高凈值用戶。

RA注資滿500美元，送25美元，傭金全免C

通過投米RA手機應用開通美股賬號並首次注資成功的客戶，注資滿500美元贈送25美元

自注資成功之日起30天內，返還前30筆美股交易的傭金。

金秋尊享計劃：40萬起尊享私人訂製P2P產品，直接返現24400元！

宜信放大招：送30個免費巴厘島游（活動期間累計投資TOP30）

邀請1名好友一起投資投米RA，期間兩人RA賬戶新增累計投資總額進入榜單前30名，即可得普吉島雙人夢幻游大獎。

用戶評價：負面反饋主要集中在投資海外資產手續費公示不清晰以及相應支持配套服務不完善。

第三個階段：版本V2.7.0以後,時間2017年5月25日至今。

考慮到外匯監管政策的限制（每人每年5萬美元的換匯限額），投米RA在完成海外資產配置後開始涉足國內資產。後續計劃推出場景化產品，如5年後買房，或3年後出國深造為目標的財富管理計劃。

5.宜信財富投米RA發布1周年業績報告

由於採取全球資產配置策略，投米RA成功躲過A股下跌並獲得正收益。其上線一周年報告中指出自2016年5月28日上線至2017年5月31日，為投資人獲取了2.55%—11.48%的穩健收益，而與之形成鮮明對比的是同期滬深300指數則下跌了25%。

三．總結

雖然投米RA交出了相對漂亮的成績單，但是從下面的SWOT分析可以看出智能投顧在我國仍面臨諸多挑戰。

借鑒美國智能投顧的發展，以2008年Betterment和Wealthfront的創立標誌智能投顧的開始，到傳統金融公司先鋒集團於2015年5月成立的Vanguard私人顧問服務代表智能投顧飛速發展的里程碑，到2017年2月Vanguard私人顧問服務已掌管了約470億美元資產，超過第2名嘉信理財（Charlesn nSchwab）規模4倍之多。Vanguard取得成功的主要原因是其採用了「機器+人工」的投顧方法：人工服務更讓客戶更有安全感，而科技協助讓人工服務效率提升。

因此，考慮目前智能投顧行業尚不成熟以及諸多限制，當前階段智能投顧作為資產管理產品銷售的方式之一更為合適。未來，如果能讓更多的數據打通，資產端設計更多樣的金融產品並且完善監管對投資顧問和資產管理有效結合，智能投顧則可期待成為金融機構實現普惠金融不可或缺的重要工具。

作者：kyle，微信號號：kyle-fintech，機器學習初學者，曾入圍智慧中國杯大數據競賽融360用戶貸款風險預測演算法賽複賽，目前做量化策略產品。專註金融科技Fintech領域的前沿研究，歡迎微信交流！