職業規劃與行業研究之 金融

出國留學的人都繞不開職業規劃的問題，申請學校在文書里要求寫長短期Career Goals，面試里還會繼續問，可見這個問題有多重要。但並不是每個人都那麼清楚，這大概就是這篇文章的目的，幫助大家了解金融的職業發展道路有哪些。

金融行業的職業發展主要分為五大路徑：公司金融，VC/PE，投行，投資管理，其他政府類政策類職業發展。

1. 公司金融（Corporate Finance）

任何有一定規模的企業，都會有金融相關的工作，來研究公司資金流動和運作規律，在控制公司金融風險的同時使公司利益最大化。一般來說都是從Financial Analyst的職位做起，工作內容包括公司財務狀況分析，匯總和報告，項目組、部門或企業的財務預算和管理等。一些大規模的企業也有和專業金融機構相類似的工作，比如企業自己管理養老金。也有一些大型企業自己內部負責企業兼并與收購的部門，與投資銀行協調工作。總體上來說，企業內部的金融工作壓力比直接在金融機構工作要小，平均每周工作時間也相對短一些。

2. VC/PE （Venture Capital/Private Equity）

◎ 風險投資(Venture Capital，VC)

VC是目前風靡全球的投資方式。Venture Capital五個階段的種子期、初創期、成長期、擴張期、成熟期無不涉及到較高的風險，具體表現有項目的篩選、盡職調查、後期監控、知識產權、選擇技術、公共政策、信息高度不對稱、道德品質、管理團隊、商業夥伴、財務監管、環境、稅收、政治、溝通平台等。在西方國家，據不完全統計，Venture Capitalists(風險投資家)每投資10個項目，只有3個是成功的，而7個是失敗的。正是因為這樣，在風險投資界才會奉行「不要將雞蛋放在一個籃子里」的分散組合投資原則。「在高風險中尋找高收益」，可以說，VC具有先天的「高風險性」。

◎ 私募股權投資 (Private Equity，PE)

在中國通常稱為私募股權投資。主要指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、併購或管理層回購等方式，出售持股獲利。按照投資階段，廣義的私募股權投資可劃分為創業投資、發展資本、併購基金、夾層資本、重振資本、Pre-IPO資本，以及其他如上市後私募投資、不良債權Distressed Debt和不動產投資等等。 現在國內活躍的PE投資機構大致可以歸納為以下幾類：一是專門的獨立投資基金，如The Carlyle Group，3ipuorgetc；二是大型的多元化金融機構下設的直接投資部，如：Morgan Stanley Asia，JP Morgan Partners，Goldman Sachs Asia，CITIC Capital etc；三是中外合資產業投資基金的法規出台後，新成立的私募股權投資基金，如弘毅投資，申濱投資等；四是大型企業的投資基金，服務於其集團的發展戰略和投資組合，如GE Capital等；五是其他如Temasek，GIC。

◎ PE與VC的區別

PE與VC雖然都是對上市前企業的投資，但是兩者在投資階段、投資規模、投資理念和投資特點等方面有很大的不同。很多傳統上的VC機構現在也介入PE業務，而許多傳統上被認為專做PE業務的機構也參與VC項目，也就是說，PE與VC只是概念上的一個區分，在實際業務中兩者界限越來越模糊。比如著名的PE機構如凱雷(Carlyle)也涉及VC業務，其投資的攜程網、聚眾傳媒等便是VC形式的投資。另外，PE基金與內地所稱的「私募基金」有著本質區別。PE基金主要以私募形式投資於未上市的公司股權，而私募基金主要是指通過私募形式，向投資者籌集資金，進行管理並投資於證券市場(多為二級市場)的基金。

VC/PE是金融市場中最直接和企業打交道的分支。VC需要花很多時間看Business Plan（BP），從中找出有前途的BP以及執行團隊，隨後進行價值評估以及投資。包括閱讀方案，搜集分析行業背景信息，面試公司的管理層等，同時可能也會花時間管理已進行的投資。根據公司不同，有些VC會強烈的參與公司經營管理。而PE更多的是尋找有前途的被收購公司，並且進行金融改造。但是VC/PE最終目的都是找更好的價錢把公司股份賣掉，從而進入新的循環。

3. 投行（Investment Bank）

賣方：賣方通常包含IBD，Sales &Trading和Research三個部門。

◎ IBD

IBD是最傳統的投行部門，也是應屆生最想去的部門。總結起來做的事情只有一件，就是幫助客戶融資。渠道有三個：發股，發債和兼并收購。因為IPO項目比較多所以一般認為IBD是focus在一級市場的。賺錢的方式是收取幫助客戶融資的傭金，一般按照融資規模乘以一個百分率來收取，0.5%到5%都有，國內一般低一些。一般做3年analyst的很多人選擇繼續讀MBA，跳出IBD的人大部分的去向都是VC/PE fund。

◎ Sales &Trading

S&T是做交易經紀業務的，也就是focus在二級市場的。客戶一般是機構投資者（因為機構投資者沒有交易牌照，不能自己交易股票，所以需要一個經紀商），通過收取機構投資者的交易的傭金來賺錢。自己炒過股的都知道，券商除了代收印花稅之外，還會收一個交易費。這個就是經紀業務的賺錢模式。跳出S&T的一般去向都是買方fund，hedge fund居多。

◎ Research

研究部做的事情基本就是一項增值服務，通過發布研究報告，來幫助客戶（機構投資者）進行決策。當然，有時候研究部也是投行面向媒體的一個窗口，大家經常看到某某投資銀行首席經濟學家對經濟形勢發表看法，或者看好某個行業什麼的，這些人基本都出自研究部。雖然這是一個純支出沒有收入的部門，但是一個高質量的研究團隊能間接的提高S&T部門的收入。離開research的人基本都是往買方fund跳槽，或是去PE，但是絕大多數都是跳hedge fund做投資研究。

買方：買方機構當然是相對於賣方來說的，買賣雙方的金融機構也並沒有嚴格的區分，現在綜合性的投行也有自己的買方部門，比如自有資金投資部（也叫直接投資部）和自己的Private Fund. 而買方主要進行的是投資管理的業務，所以也稱為IM(Investment Management)或者AM(Asset Management)。在投資管理過程當中，投資機構利用自身優勢，收集大量的基礎信息資料，進行系統的研究分析，建立投資策略，確定投資方向。有時為了控制風險，投資機構會按照一定的比例，投資於不同的品種，比如股票、基金、保險、定期存款等，從而可以在風險最低的情況下實現最大的收益。這就是我們通常所說的投資組合管理（portfolio management）。

4. 投資管理(Investment Management)

投資管理的主要內容是投資機構（比如投資銀行、基金公司、資產管理公司等）通過有效的投資幫助私人投資者管理資產（如股票、債券、存款等）並實現保值增值的預期利益。在這個過程當中，投資機構利用自身優勢，收集大量的基礎信息資料，進行系統的研究分析，建立投資策略，確定投資方向。有時為了控制風險，投資機構會按照一定的比例，投資於不同的品種，比如股票、基金、保險、定期存款等，從而可以在風險最低的情況下實現最大的收益。投資管理公司主要由投資組合管理、投資研究和市場營銷/銷售和運營三部分組成。

5. 其他政府類政策類

◎ 金融業監督管理機構（中央人民銀行、銀行業監督管理委員會、證券業監督管理委員會、保險業監督管理委員會等）

◎ 政策性銀行（國家開發銀行、中國農業發展銀行等，中國進出口銀行）

◎ 保險方向（保險公司、保險經紀公司，社保基金管理中心或社保局）

◎ 國家公務員序列的政府行政機構如財政、審計、海關部門等；

◎ 高等院校金融財政專業教師；研究機構研究人員等。
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