信用卡管理領域憑啥頻獲巨額融資？

近日，據Mergermarket透露，杭州挖財互聯網金融服務有限公司（簡稱：挖財）正尋求實施C+輪少數股權融資，公司希望該輪融資參照估值達10億美元。

事實上，除了挖財以外，2016年9月和10月，51信用卡管家就先後獲得C輪和C+輪合計近4億美金融資，估值高達10億美金，順利成為獨角獸公司。這也將互聯網細分領域——信用卡管家推向舞台中央，同時也吸引著眾多互金平台躍躍欲試。

此外，還有擁有更多用戶的隨手記在信用卡管理領域有著較大投入。目前，雖然在C輪融資方面落後於51信用卡，但是他們的商業模式依然值得深入分析，細細品味，也都很有希望在不久的將來獲得下一輪融資。

一、什麼是信用卡管家？

信用卡管家是一款基於用戶的信用卡消費流水而開發的個人財務管理軟體，主要原理是利用網路爬蟲等互聯網技術，通過網銀、郵件、或者手動添加等方式將個人的信用卡流水賬單導入到信用卡管家APP上，以方便客戶查看和管理自己的資產負債情況，並提醒信用卡持卡人及時還款，避免逾期。

據相關數據統計，目前使用信用卡管家的軟體的活躍用戶的人均持卡量已增至4.3張。面對這麼多信用卡，信用卡持有人的確需要一個可以將這些信用卡統一歸類管理的軟體，這樣不僅可以及時提醒還款，也可以清楚的了解自己的消費支出數據，更好的管理自己的財務狀況。

雖然這些平台喜歡將其稱為信用卡管家，如51信用卡管家、挖財信用卡管家、卡牛信用卡管家等，但是它們的功能已經遠遠超過了名稱本身的含義，更應該稱之為財富管家。因為不僅支持信用卡、公積金繳存、電商消費、P2P投資等數據讀取解析，而且它們也給用戶提供很多額外的功能和服務，比如借貸、投資等。（如表1）

二、市場參與者較少，但個個實力不俗

1、參與者較少，行業競爭不是很激烈

據麻袋理財研究院了解，信用卡管理軟體最早要追溯到2012年第2季度， 51信用卡、隨手記等先後推出信用卡管理軟體，隨後挖財加入，直到2015年7月網易推出網易有錢。這期間陸續有其他平台加入，行業融資不斷，但是BATJ等互聯網巨頭，一直是個旁觀者，默默的關注著，這也使得這個細分領域競爭不像打車市場、網貸等行業那麼激烈。

2、行業門檻較高，參與者實力雄厚

事實上，信用卡管理軟體架構複雜，不僅對財務、金融等知識要求較高，而且對用戶體驗要求較高。在產品開發時需要投入大量的IT人才、金融人才，長時間工作才能開發出滿足用戶需求的APP，再加上其基本功能信用卡管理本身是免費的，短時間難以盈利。這對眾多中小平台來說，行業門檻較高，只能望而卻步。因此，這個細分領域另一個特點是：「行業參與者實力雄厚，要麼融資不斷，要麼股東背景較強。

三、信用卡管家的盈利模式是什麼？

事實上，在信用卡管理平台誕生之初，由於信用卡管理本身是免費的，主要靠給銀行推薦信用卡客戶獲取少量傭金，其盈利模式一直備受質疑。但是，隨著互聯網金融的興起以及平台的用戶量不斷增加，盈利途徑逐漸清晰。目前，信用卡管理平台主要通過信用卡推薦、信貸和投資理財等途徑獲取收入，其中挖財和隨手記首先通過互聯網理財變現，而51信用卡通過現金貸業務獲取利潤。麻袋理財研究院認為也正是由於這兩種不同的盈利模式，導致他們的盈利不同，在估值方面得到充分體現。

1、信用卡推薦，收取服務費

信用卡推薦主要是幫助客戶在種類繁多的銀行信用卡中獲得合適的信用卡，一方面可以避免盲目申請被拒浪費時間和精力，另一方面可以讓用戶去精確獲取合適的信用卡，比如：用戶關注的信用卡授信額度、優惠等。該功能主要是與銀行信用卡中心合作，開展信用卡推薦，並收取傭金或者服務費。

2、貸款業務

目前，貸款業務有兩種，一種是導流模式，另一種是「自營+導流」模式。

（1）導流模式

該模式以卡牛信用卡管家為代表，其貸款業務主要是向其他消費信貸機構推薦自己的借款客戶，獲取服務費或者廣告費，自身或者關聯企業並不放貸，不承擔借款用戶違約風險。具體收費模式可以大致分為四類，包括向平台推薦客戶收取的推薦費、平台展示費、置頂費、以及營銷費。

（2）「自營+導流」模式

該模式主要以51信用卡、賬單日、挖財為代表，不僅給合作的消費信貸機構推薦客戶，而且平台自己或者集團母公司也成立子公司設計消費信貸產品，給予申請人授信額度並最終放貸。自營模式下，平台需要承擔主要風險，一般資金來源於合作機構或者自有網貸平台。麻袋理財研究院認為，後一種模式盈利更多，相應的需要承擔的風險更大，對平颱風控能力要求更高。

3、投資理財

信用卡管理平台上的主要理財產品是P2P網貸和公募基金代銷，前者通過收取平台服務費獲取收入，後者通過申購費、贖回費等費用獲取收入。對於平台來說，前者的利潤比後者高，後者的風險小於前者。

結合互聯網金融發展史，麻袋理財研究院認為51信用卡最先獲得C輪融資與其最先開展信貸業務而不是理財業務有很大關係。因為2016年被稱為是P2P網貸的監管年，眾多監管政策密集出台，對平台和風險投資人帶來很大影響。一方面是8.24網貸新規以來各類監管政策主要是針對P2P理財業務；另一方面， 2015-2016年理財市場參與者眾多競爭激烈，再加上e租寶等惡性事件影響，理財端運營成本居高不下。因此，信貸業務盈利能力大於首先將精力放在理財端的平台，從而51信用卡最先獲得C輪融資。

四、會不會出現彎道超車者？

隨著監管政策的逐漸明朗，以及部分劣質平台主動和被動退出，投資者對P2P網貸的信心逐漸恢復，募集量進一步增加，理財產品定價進一步下降，理財端盈利持續增加。如挖財2015年一年期產品收益10%以上，目前已經下降到6%-7%，而且經常缺少產品，盈利水平明顯改善。麻袋理財研究院認為信用卡管理平台通過信貸、理財以及基礎功能個人資產負債管理三個維度服務客戶的商業模式未來發展空間巨大，彎道超車完全有可能。

與此同時，麻袋理財研究院認為僅僅靠導流獲取傭金的商業模式雖然風險較小，但是盈利模式還有待考察。

據公開資料顯示，目前各大信用卡管理平台已經有一定的收入，但是與其掌握的巨大用戶數據量相比，現有的變現途徑還是非常有限，值得進一步挖掘。類似於淘寶、百度、騰訊等與基金公司合作發行大數據指數基金就是一個很好的榜樣，信用卡管家未嘗不可利用相關數據發行類似的產品。

最後，麻袋理財研究院認為信用卡管理是一場馬拉松，不是百米衝刺。用戶對於產品的體驗非常苛刻，需要各大平台精雕細琢，精心維護，不要盲目追求利潤而去做損害用戶利益的事情。