2017.03.21 如何鑒別一次突破的有效性

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————財經信息匯總————

中國神華派發史上最豪紅包

3月17日晚中國神華髮布派發特別股息預案公告，

建議派發2016年度末期股息現金0.46元/股，派發特別股息現金2.51元/股，目前摺合股息率達18.17%，累計派發590.72億元，堪稱史上最豪紅包。

公告一出，中國神華在A股收了一個漲停板，港股大漲16%。

但是，值得注意的一點是，中國神華的正常股息派發是0.46/股，這個水平其實是歷年來比較低的一個水平，僅高於2016年的正常股息派發。而往年神華的派息大多數是在0.7元/股—0.9元/股這個水平上。今年分紅力度之大，主要來自——特別股息派發，而特別股息並非今後每年都會如此

所謂特別股息，是上市公司在派發正常股息之外的股息，特別股息不能指望年年都會發放。
在成熟市場，若上市公司某年業績大增，或由於出售資產、分拆附屬公司上市等獲得一筆非經常性的特殊收益，就可能派發特別股息。

儘管中國神華一再澄清說大比例分紅完全出於自願，但是大多數投資者和市場分析人士都認為這樣大比例的分紅，背後應該有政策推手。

畢竟，A股市場所謂的引導資金遠離爆炒，惡炒，回歸「價值投資」喊了很多年，上市公司在現金分紅的吝嗇程度上也被詬病多年。僅僅是喊話和勸導的作用，遠遠不及真金白銀的誘惑力。另外，最近首批央企混改試點方案即將陸續出台，從現在披露出來的情況來看，政策上還要保持國資控股比例不低於51%，佔據絕對的話語權。那麼能吸引民資參與混改的只有兩樣，一樣是投資收益，也就是錢，一樣是話語權。既然給現階段給不了話語權，那麼只能用收益來吸引民資參與。民資參與混改所得的股份，肯定不能在二級市場輕易的買賣賺差價，唯一可靠的收益來源，就是股息的派發，如果大多數國企都能達到每年正常現金分紅比例5%以上，每隔3-5年進行一次大比例的特別股息派發的話，這個整體收益率對於巨額民資來說，還是有不小的吸引力的。

很多投資者覺得，高股息派發其實不過是羊毛出在羊身上，派息之後還要除權，股價會下來一大塊。但是，實際上現金股息派發之後的除權，還是比較容易填權的。一方面是因為股息派發的力度會增加個股受關注程度和資金的青睞，一方面是因為除權之後股價降低，容易吸引資金進場，刺激供求關係。

如果將來鋼鐵和煤炭這種強周期性行情，能形成穩定的股息派發節奏和行業周期巔峰時特別股息派發的固定模式的話，對A股市場整體的氣氛轉向還是有很大好處的。

*ST昆機或涉嫌財務違規，給監管部門出了個難題

3月20日，沈機集團昆明機床股份有限公司在上海證券交易所發布重大風險公告，其中提到，

「鑒於本公告重大事項所涉內容將影響公司以往年度年報數據，可能導致公司2013年凈利潤為負，從而出現從2012年到2016年連續五年虧損的情形。」

也就是說，昆明機床在2012年虧損之後，於2013年財務造假，把虧損的業績做成了盈利，現在如果查實2013年確實為財務造假，且當年為虧損的話。*ST昆機有可能創造的連續五年虧損，將面臨怎樣的結局，則是A股歷史上沒有先例的。

根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，連續三年虧損，股票將被暫停上市，再虧一年，將退市。也就是說，上市公司虧損大限是連續四年，第三年之後暫停上市，第四年再虧，就得退市。昆明機床的現在超出大限了，理論上應該是直接退市的。

不過，昆明機床的實際控制人是瀋陽市國有資產監督管理委員會，畢竟是國資控股企業。算是個有背景的妖股，和之前被劉主席拖出去祭旗的沒有背景的民資小妖還不一樣。昆明機床的命運還有懸念，也是未來監管力度的試金石。

張家港行股票交易被深交所重點監控

張家港行目前的市盈率為77.3倍，江陰銀行的市盈率為45.8倍，為滬深兩市市盈率最高的兩家銀行。而目前大多數銀行的市盈率都在10倍以下，四大國有銀行的市盈率更是低至5至6倍。

因漲幅過大，張家港行已於3月17日起停牌，停牌前收於歷史最高價29.51元/股，較發行價4.37元/股上漲了575.29%。

張家港行能如此暴漲的關鍵原因在於，它的流通股本實在太小了，總股本18.1億，流通股本只有總股本的10%，僅為1.81億。按發行價4.37計算，流通市值最小時僅有不到8個億。如此迷你的盤面，再疊加次新股效應，導致股價成妖。

張家港行被重點監控之後，正常情況下，參與炒作的遊資大多會偃鼓息旗。而張家港行是這波行情中的龍頭之一，龍頭被如果被斬的話，對與近期本來就散亂無章的市場熱點來說，可能是一個不小的打擊。

————如何鑒別一次突破的有效性————

昨天上證指數走勢比較平淡，復盤情況可說的比較少。

最近大家比較關心的是，上證指數在目前這個位置已經徘徊已久，上周四本來看似突破前期高點，打開上漲空間，但是周五又來一條反包的大陰線。

到底怎麼的突破才是有效的？

為什麼我在周四上證指數看似突破前後，一直持懷疑態度，又是怎麼判斷周四的上漲不適合追擊的？

其實，判斷一波突破是否有效，主要需要觀察的內容有且不限於以下四點，

1，價。2，成交量。3，慣性和加速度（MACD）。4，板塊熱點。

如果全面的考慮這四項因素的，雖然不能對突破的有效性判斷百發百中，但是能正確判斷突破是否有效的概率可以到達70%-80%左右。

先說價，指數或者股價最直觀的體現就是K線的位置。所謂突破就是現價高於前期高點，或者是箱體上沿，或者是某條重要壓力線所在的位置。

一個有效的突破，在價格上的最佳體現，就是要乾脆利落。越過前期高點或者壓力線的動作要迅捷，不能拖泥帶水，尤其是突破的幅度也是關鍵。最佳的情況是突破當日直接越過前期高點或者壓力線所在位置10—15個點。多一點還好，少了的話，就要謹慎。

比如上周四這個突破，最直觀的問題就是突破過程中，只高出前期高點5個點就開始走軟了。突破的衝擊力不夠強。

而且盤中多次回落到前期高點以下（粉線），最後尾盤才勉強確定新高，這就是所謂的突破過程「拖泥帶水」。

我們找個例子，對比一個有效突破的情況，就能進一步看清這個差距。

這個今年2月9日，上證指數對前期3174那個短期高點的突破情況。

我們再看一下分時圖上的走勢。

這次突破過程中，早盤明確突破前期高點超過10個點以上，之後有一次回踩確認，但是只回踩到前期高點位置，並不會跌到前期高點以下，隨即回升。整個過程明顯比上周四那次要「乾淨利落」。

再說成交量，一個是突破當日的成交量絕對值要大，一個是突破當日的成交量要明顯高於之前指數徘徊期的成交量。

然後是慣性和加速度（MACD）

指數突破前期高點或者壓力線，猶如開車爬坡，之前沒有足夠的慣性和加速度的話，很難衝上坡頂，完成這個爬坡動作。而指數或者股價的慣性和加速度，看MACD是最直觀的。

指數或者股價，突破前期高點或者壓力線時，MACD處於上行狀態加分，MACD整體處於下行狀態減分，如果MACD恰好在0軸附近徘徊的話，指數和股價在低位時，視為加分項，指數和股價在高位時，視為減分項。

最後是熱點和板塊效應，

周五上午，有不少小夥伴在脈搏的直播上問我，今天早盤算不算回踩，能不能追。當時明確不追的一個直觀原因就是，周四領漲的券商股，早盤直接出現在板塊跌幅榜前列。

有效突破時，領證板塊和領軍熱點，一般不切換，猶如兩軍對攻時，是不可能隨便換先鋒的。要到突破完全完成之後才會切換，所以一般情況下，看到指數突破前後，熱點散亂，領漲板塊沒有持續性，關鍵板塊前一天還領漲，後一天就調整的情況下，這波突破大概率是假的。

關於突破有效性的事，暫時先說這麼多，有時間再詳細配圖，多加案例仔細寫在另外一個專欄里，供大家保存和作為參考。

————近期走勢預期和操作規劃————

本來上周五，上證指數中陰線反包周四的假突破之後，應該有一個充分的調整過程，才能有利於後市的進一步上漲。但是周一尾盤又弱弱的拉出一個小陽線，但是市場的短期方向性更為不確定。

所以，對於今明兩天，指數的超短期運行方向，我也沒有什麼把握。

但是有一點是肯定的，目前這個形態下，之前兩會期間形成的高位徘徊走勢帶來的風險還沒有消解掉，市場目前這個尷尬的位置上，是風險大於機會的。

操作規劃整體維持不變，

要麼有效突破前期高點之後，找回踩機會加倉。

要麼最少回調到3170左右，可以擇機回補之前減掉的倉位。

指數還在這個位置謎之徘徊的話，暫時不動。

另外，中技控股已經完成了更名，從之前得知公司向上交所提出更名申請之後建倉，到現在已經拿到12%左右的收益。昨天更名當日並沒有太大漲幅，所以在考慮近期是否要兌現盈利。暫時觀察的主要情況是，股價能不能維持在20元整數關口以上，如果能的話，再稍等幾個交易日，如果近期收盤價低於20元整數關口，就可以直接離場走人了。