一個跑贏市場所有指數的網紅的真實自白

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朝陽88の簡歷

大 名： 中證朝陽永續超預期88指數；

小 名：朝陽88 ， CS朝陽88

綽 號：朝陽投資機器人

代 碼：930715

出生日期：2015年8月5日

親生父母：朝陽永續、中證指數

性格特點：100%理性 （純量化）

愛 好：長跑（常年跑贏大盤）

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大家都在問：我在長跑中能持續奪冠的秘訣

其實，總結成一句話就是——

量化選股，不擇時買入，一直持有，

一個季度機器自動打分換一批股票，循環！

朝陽88指數選股邏輯

第一步——選出超預期股票池

我們在財報發布期，且報表尚未披露之前，針對尚未發布財報的上市公司，從分析師行為、上市公司業績預告以及賣方報告等三個維度提示存在超預期可能的上市公司，形成優質的超預期股票池。

為什麼選擇報表發布期呢？

主要因為在報表發布期間更準確、及時尋找到可能超出市場預期的品種，這將使得該指數能夠更加及時、敏銳地捕捉和反映市場變化。而且，報表集中發布期，反映最真實、最直接的的收益數據也是可觀的。

實證表明，報表發布前的超額收益穩定性和勝率遠高於報表發布之後。財報發布期是全市場集中關注和檢驗實體產業落實情況的周期，此階段市場對業績的敏感性也最強。基於統計分析，超預期策略的超額收益穩定峰值基本在持有90天附近，這與報表的披露周期吻合。只在四個財報發布期進行股票切換，可避免操作過於頻繁，換手率過高，適合指數型投資和機構型投資。

超預期股票池是基於朝陽永續超預期線索，選取具有超預期可能的股票構建的。朝陽永續超預期線索的獲取是在財務報告發布期，針對尚未發布財報的上市公司，從分析師行為、上市公司業績預告以及分析師研究報告文本挖掘三個維度進行的。

財務報告發布期是新信息進入的集中時間段，跟蹤研究的分析師具有更專業、更及時的資訊，其調高上市公司業績預期的行為可作為上市公司具有超預期業績的重要線索。除此之外，上市公司業績預告與分析師研究報告標題與摘要同樣可能蘊含上市公司超預期的線索。

若根據這三條線索選取所有股票作為樣本股，其指數走勢明顯超越基準指數，超額收益表現較為明顯。

第二步——精心篩選

朝陽永續超預期88指數在超預期線索的基礎上進一步優化篩選，最終形成88隻核心股票池。優化的意義在於確保篩選出的品種是一個好的企業；確保 公司在實際操作期間處於較好的市場輿論環境中；確保公司的業績有安全保障和提升空間。

我們的篩選邏輯主要是：通過預期凈利潤的複合增長來度量公司成長性；短期、中期一致預期波動趨勢平穩或向上的企業 多為信息透明、影響因素較為積極的企業；盡量選擇產業進入壁壘較高，含金量較高的企業，規避ROE水平較低或者下降的企業。

第三步——樣本編製和樣本調整

中證朝陽永續超預期 88 指數每年定期審核四次樣本股（主要集中報表期內），並根據審核結果調整指數樣本股，樣本股調整實施時間為 2 月、 5 月、 8 月、 11 月的第六個交易日，當成份股公司有特殊情況發生時（如收購、合併、分拆、退市等 ) ，對指數進行臨時調整。中證朝陽永續超預期 88 指數採用派許加權方法，中證朝陽永續超預期 88 指數設置權重因子，使每隻股票權重相同。

綜上所述，首先，朝陽88指數在選股上，從上市公司業績、分析師業績調升、文本提示超預期等3個因子出發，確保這是一個績優股，藉此規避績差股地雷；其次選擇報表期這個動量因子，集中篩選報表期內業績預增的股票；最後，引入大數據分析，用搜索因子儘可能找出市場先出來的業績超預期股票。