點金有術：黃金投資，正當其時

所謂「盛世古董亂世金」，近幾年來，全球經濟持續不景氣，政治風波不斷，世界顯得不是那麼太平，黃金的避險功能再次凸顯；而全球央行競相採取量化寬鬆政策所帶來的通脹壓力，也促使國際金價走出低谷。自從去年下半年以來，金價在接連創出多個新低之後，終於走出一波升勢，目前自低點約已反彈近30%。

前幾天，有粉絲留言詢問是否可以投資黃金，如何投資黃金，我給出的答案是：作為資產配置的一部分，可以持有部分黃金，因為：第一，對沖保值：黃金能對沖人民幣貶值風險的同時，還能在貨幣寬鬆環境下保值。第二，避險：全球經濟並未有起色，ISIS、朝鮮等幺蛾子事件屢見不鮮，都會提升黃金避險價值。第三，安全：黃金是一種獨立的，沒有相應金融負債的非信用資產，與股票、債券等一般金融資產相關性較低，在資產組合中增加黃金的比重一定程度上能控制組合風險，平穩組合的波動率。

那麼在國內我們如何投資黃金呢？這裡給各位主要介紹四個方式：

1、「最實在」——實物黃金的避險功能突出

俗話說「藏金於民」，有相當一部分投資者把黃金產品作為投資標的，包括金條、金幣、黃金飾品等。這在於，獨具避險功能的實物黃金能夠在通脹劇烈或是發生危機時，發揮出「天然貨幣」的作用。另外，一部分黃金製品還具有紀念意義，具有收藏價值和樂趣。

實物黃金產品形式多樣，由此產生的投資成本和額外收益也會出現不同。在眾多的實物黃金產品中，上海黃金交易所推出的實物黃金無疑是投資成本最低的選擇。目前，不少商業銀行都有推出自有品牌金條，例如，交行推出的「沃德投資金——金條」分為經典投資金條和生肖賀歲金條兩種類型，有10克、20克、30克、50克、100克、200克、500克和1000克共8種規格多款產品，投資者日後若想變現，只需憑有效身份證件、商品銷售單據原件等前往指定回購網點辦理回購即可，回購手續費為3元/克。

「熊貓」金幣也被視為實物黃金投資的最佳選擇對象之一。我國發行的「熊貓」是世界上公認的五大投資金幣，保證了其含量、成色、規格的穩定性，也提高了「熊貓」金幣的被認可度。同時，「熊貓」金幣也是國內金銀幣產品中升水最低的品種，在集藏市場中升水最小的是1盎司「熊貓」金幣，其價格比同規格1盎司黃金材質高100～400元左右，大約摺合幾元/克～十幾元/克。

2、「最基礎」——入門級選擇紙黃金

紙黃金又叫賬面黃金，通過賬面系統進行黃金的買入、賣出，從黃金價格的上漲中獲得收益。一般來說，「紙黃金」較為適合黃金投資的入門選手。

這是因為，紙黃金投資的起始門檻較低，如商業銀行自有品牌的紙黃金業務，最低10克就可以進行投資，以目前的黃金價格計算，不到2500元就可以進行紙黃金投資。而上海黃金交易所的「賬面實物黃金」最少100克就可以進行投資，需要的資金在25000元左右。

另一個原因在於投資較為便捷，投資者只需在中、農、工、建等大行開通貴金屬交易賬戶，就可進行交易。並且，紙黃金採取「24小時不間斷」的交易模式以及T+0的交割方式，為上班族理財提供了充沛的時間。

值得注意的事，投資紙黃金時要考慮「交易費用」。在買賣紙黃金時，投資者以銀行的買入價與賣出價進行交易，這就存在一個問題，即銀行同一時間的買入賣出價存在「點差」，這也就構成了紙黃金的「手續費」。比如，建行單邊點差為0.38元/克，買賣合計為0.76元/克，摺合成百分比約為0.26%。

3、「最時髦」——黃金ETF優勢多

目前市場上推出不少標的物為黃金或者黃金公司股票的基金產品，用於間接投資黃金市場，有效分散黃金投資的風險。對於黃金ETF基金，目前市場上已經成立4隻，分別是華安易富黃金ETF、國泰黃金ETF、易方達黃金ETF和博時黃金ETF。

4隻黃金ETF投資標的高度一致，即都主要投資於上海黃金交易所掛牌交易的黃金現貨合約，從而達到跟蹤國內金價變動趨勢的目的，從這一點看，4隻黃金ETF區別並不大。為了便利小夥伴去嘗試投資黃金ETF，下面大致講一下具體如何投資黃金ETF。下面以國泰黃金ETF為例子，講述三個玩法：

投資黃金ETF方法1：通過二級市場買入賣出（證券交易系統）

1、在證券交易系統中進入「股票買賣」界面；

2、輸入證券代碼518800；

3、顯示基金名稱（黃金基金）後輸入買入數量（100的整數倍）；

4、確認無誤後，點擊「下單」即可。

投資黃金ETF方法2：通過一級市場申購贖回（零申購和贖回費），申購贖回可以分為現金申購贖回和實物申購贖回。

現金申購贖回的流程：

1、在海通、中信、中信建投、中投、銀河、招商、光大、華寶等等證券公司的ETF申購界面，個別券商在跨境ETF申購界面；

2、輸入ETF申購代碼518801（申購代碼和買賣代碼不同，現金申贖金交所收取萬3.5的代買賣費）；

3、輸入申購數量（30萬份的整數倍）；

4、確認無誤後，點擊「下單」即可;

5、現金申購份額T+1到賬可用，贖回的話現金到賬時間取決於券商效率，一般是T+2到賬可用。

1、T日在金交所會員單位（如工行、農行、中行、建行、交行等銀行或海通、中信、國君、中信建投、銀河、華泰、東方等券商網點）提交黃金賬戶與股票證券賬戶綁定申請；

2、T+1日確認申請信息；

3、確認無誤，則T+2日黃金賬戶可用；

4、有了黃金賬戶之後，當天拿實物申購，當天份額可用，就可以買賣交易了；

5、申購份額30萬份的整數倍，即3公斤的整數倍。

投資黃金ETF方法3：跨市場套利

如果你知道東莞的蘋果8元/斤，深圳的蘋果10元/斤，中間的運費只需要1元/斤，那麼聰明的你一定會想辦法去東莞買蘋果，然後運送到深圳去賣，算上路費，你每斤蘋果還賺1元。根據一價定律，如果同一個商品存在兩個價格，那麼就會有人進行套利，要訣就是四個字「低買高賣」！

同樣道理，既然黃金ETF存在一級和二級兩個市場，那麼如果出現較大價差，而交易成本（相當於運費）要比價差要少，那麼套利機會就會出現。所以，聰明而勤勞的小夥伴就可以從兩個市場的跨度來實現套利！由於套利相對比較複雜，這裡只是簡單講一下大體流程。

#溢價套利條件：P>IOPV+C1，P指二級市場價格，IOPV指實時參考凈值，C1指套利成本。

套利步驟：1、買入黃金合約；2、申購黃金基金份額；3、賣出黃金基金份額。

如黃金基金（518800）在2016年2月15日出現了較大幅度的溢價，以收盤價測算當日溢價率有1.77%，盤中甚至達到4-5%的溢價率。也就是說，假設投資者當天買入3公斤的黃金合約，成本約755550元，通過實物申購黃金基金份額，併當天在二級市場賣出30萬份的黃金基金份額，收益約768900元，在不考慮手續費的情況下，投資者當天幾乎無風險地獲得了13350元的收益，收益率達1.77%，若賣在盤中高點，則收益率就更高。

#折價套利條件：P

套利步驟：1、買入黃金基金份額；2、贖回黃金基金份額；3、賣出黃金合約。

其中套利成本C1、C2包括黃金現貨合約交易傭金、黃金基金交易傭金和申贖費率，成本合計約10-20bps。申贖30萬份的整數倍起，無申贖費，實物申購當天份額可用，現金申購第二天份額可用。

當然，套利的機會是短暫的，就如蘋果的例子，如果東莞的便宜的蘋果被不斷搶購，價格就會上漲船高；反之，深圳的蘋果供應越來越多則會導致深圳的蘋果價格下跌，直到兩邊的價差小於運費，這時套利才會停止。同理，對於兩個市場的黃金ETF也是一樣的。

4、最穩當——長期投資選擇黃金定投

黃金定投，就是每月以固定的資金按照上海黃金交易所AU9999的收盤價購買黃金。與基金定投一樣，黃金定投也具有分散投資風險，不用在意短期波動的優勢，適合投資者在一個相對的低點入場，並堅持長期投資。

普通的基金定投贖回的方式只能是現金。但對於黃金定投而言，當合同到期（通常最少為一年）時，客戶積累的黃金克數可以按照上海黃金市場價格兌換成現金，或者相應克數的金條、金首飾。

目前，工行、農行、交行、廣發等均推出了黃金定投的業務。投資者可對各行不同的服務進行比較，並且考慮相關業務的手續費問題。

工行的個人積存金業務，以日均價進行黃金積存，每月最低投資200元。廣發銀行的黃金定投業務則起點更低，每月投資額100元起即可參與定投。農行的「存金通」業務交易起點和交易遞增單位為1克，客戶可主動選擇時機買入或約定日期額度進行黃金定投。

除了以上四種通過銀行投資黃金的渠道之外，不久前，京東金融也推出了全新的場景理財品牌——「京東淘金」，該產品中首款產品「京生金」同時正式上線。

「京生金」是一款定期的互聯網黃金投資產品，由京東金融聯合中信信託、黃金管家合作開發，用戶申購後，不管金價漲跌，每天均會增長黃金克數，同時投資的黃金價格低於實體店，支持提取黃金實物。「京生金」第一期將推出60天、75天、90天三個期限的定期產品，投資者年化生金率分別為1.78%、1.98%及2.18%。據京東金融介紹，投資「京生金」用戶的收益將來自兩方面，一是金價波動帶來的收益，二是生金克數收益。

不管選擇何種方式進行黃金投資，都要適度，不建議大量購入。當前黃金市場不穩定，可以選擇分批次購入。同時提醒小夥伴們注意：除了在開戶銀行的官方網站關注金價走勢，還可以登錄一些貴金屬平台進行查詢和投資，不過一定要選擇正規網站，保證資金安全。