怎麼看待羊駝指數 羊駝指數是不是一個好的交易策略?

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正好寫了一個，跟網上羊駝指數略有出入，大家可以根據自己的想法自行修改，驗證。

地址： 通聯量化實驗室-羊駝策略.

標的選擇的是HS300

每周調一次倉，調倉原則是賣出最近一周漲幅最小的，再隨機買入一隻股票。

上面帖子里運行的回測區間是20140101-20150505，運行100次，其中75次是跑贏基準（HS300）。

另外還跑過一次回測區間20080101-20090101（熊市），竟然達到95%+的勝率。

從20070101-20150505，也跑出了90%+的勝率。

@Kelvin Xue 大神指出這其實是一個等權動量策略。

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多數交易者的思考是負數，羊駝指數（根本上也是趨勢跟蹤派系）很好的驗證了這一點。

我的解釋是這樣的：

1 首先不要有什麼股票高估低估的想法，那都是二貨一廂情願的想法。如果一個股票高估，馬上就等會跌，如果一個股票低估馬上就漲到位。一看大神說什麼銀行股低估低估，什麼創業板高估高估，還有一堆粉絲跟著喝彩，就只能嘆口氣。理性的交易者眼裡只有波動的大小絕無價格高低。

2 結合第一點，實際上市場就是個均衡的市場，價格恰如其分的反應了這個平衡點。實際上信息也是均衡的，只是不理性的交易者往往只吸收自己喜歡的消息。

3 結合多數人的思考是負數，我們就知道，對於虧貨，跟自己反著來才是坦途。

4 但虧貨最終會發現，跟自己反著來，還是會虧。這個緣由就更深了去，不在這兒討論。

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轉載一篇微信公眾號「香蕉博士」 ID（bananaphd） 的文章。

跟著羊駝買股票，原來能跑贏大盤三倍

有不少朋友最近跟蕉寶反映：這一輪大牛市中每天辛辛苦苦折騰半天，勉勉強強賺個50%，然後就被528慘案血洗了！但掐指一算，大盤都快漲了100%，又陷入了深深的絕望。搞半天以為自己是股神，最後還不如買指數基金！

蕉寶笑到，指數基金算啥，選股能力說不定還不如神獸草泥馬，話不多說，先鎮一張圖！

啥？！搞半天還不如羊駝投資能力強，真是羊駝（此處消音）啊！那麼問題來了，什麼是羊駝指數？為啥羊駝指數收益率這麼高？羊駝指數實踐操作真的靠譜嗎？

待蕉寶細細道來：

羊駝指數其實是甘肅衛視《馬上知道》欄目讓羊駝隨機選股形成的一個指數，其實早在美國就有「華爾街猩猩選股」的類似靈感。具體編製方法如下：1)選股範圍為A股市場上所有非ST類個股，由羊駝隨機選出納入指數的股票；2)羊駝首次選擇10隻股票進入股票池，開始計算羊駝指數收益；3)每周換股兩次，每次原則上只剔除收益最差的一隻股票，並由羊駝另選一隻入池；4)羊駝指數以2014年7月30日為基日，基日指數為1000。

看得有點暈了吧，其實說白了，就是閉著眼睛隨便選10隻股，每周把「拐瓜劣棗」的爛股剔兩隻出去，然後再隨便選兩隻進來，不斷重複這個過程。看起來好像無厘頭，但是從去年7月份到現在，收益竟然達到320%，超過大盤三倍！

這到底是為啥？

蕉寶這個時候要把羊駝指數的香蕉皮剝開了！這就是所謂的動量理論！有兩個美國學者在1993年發現，買入過去表現比較好的股票，賣出過去表現比較差的股票，在3~12個月里有高於市場的超額收益！簡單來說，動量就像一輛高速行駛的車的慣性，而羊駝指數上漲的原因，並非羊駝真的是神獸，秘訣是在於每周的兩次調倉——留下好股票，剔出爛股票——從而利用短期動量上漲。

那麼為啥股票收益會存在動量呢？對於這個問題，蕉寶只想說，研究這個問題的人基本都離諾貝爾經濟學獎不遠。。。簡而言之，目前大家比較認可的解釋，是從人們的非理性來解釋的。這部分又可分為「過度反應」和「反應不足」兩派，兩種解釋都能在A股解釋得通：

具體來說，「過度反應」派認為股票價格對公司基本面的信息不僅在開始的時候反應過度，而且在其後還要持續一段時間，這樣就持導致動量效應——而A股的漲停板制度其實間接地形成了投資者「過度反應」，試想沒有漲停板限制，一個股票該有幾個板一天就反應完了，之後還能再延續瘋狂嗎？（點到為止，蕉寶再說下去得把敢死隊徐翔獲利的方式都抖出來了）

而「反應不足」派認為典型的投資者是比較保守的，當他觀察到新的公開信息的時候很難更新原有的觀念，即反應不足；此外，公司相關的信息在投資者群體中是逐漸傳播的，而投資者各不相同，因此各自得到不同的信息，他們不能有效處理這些信息並進行理性投資，這也是一種反應不足，其結果同樣導致動量效應，而且信息擴散速度越慢，動量效應越突出。——具體到這一輪牛市來看，業界比較認可的開端是始於2014年6月，但那時候你感覺到牛市了嗎？比較敏銳的小夥伴們一般是11月21號後感覺到了，因為當時券商股太瘋狂了，但是那個時候，你入市了嗎？尤其是隨著12月9號的一場暴跌。更多激進的「韭菜們」是在春節前後進場的，而在那之前，很多「韭菜」都在猶豫，都尚未滿倉，還很保守。

最後，最重要的問題來了，真的能夠跟著羊駝投資嗎？

蕉寶只想說，第一：頻繁交易的傭金稅費成本是驚人的；第二，普通人的定力難以堅持如此紀律嚴明的交易；第三：別人說的話，隨便聽一聽，自己做決定~

轉載來自 微信公眾號「香蕉博士」 ID（bananaphd） 的文章。

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