再創歷史新高背後: 搜狐2017財報釋放三大信號

　　2018年1月29日，在經歷連續兩周的寒潮之後，北方大地迎來了回暖，北京的最高溫度上升到1度以上。天氣回暖之際，沉寂許久的搜狐也發布了一份「回暖」的財報。

　　搜狐發布的2017年第四季度及全年未經審計的財務報告，顯示第四季度總收入為5.10億美元，較2016年同期增長24%;全年總收入為18.6

億美元，較2016增長13%;新聞、視頻、搜索、遊戲等主要業務板塊發展良好，繼續保持增長勢頭。

　　「我們的2017年伴隨著重大事件畫上了句號。經過14年的不懈努力，我們的搜索子公司搜狗終於在11月成功實現在美國上市。」剛剛跑完步的張朝陽面對再創新高的財報不無興奮，眾所周知搜狐孵化出來的搜狗11月赴美上市，再次讓海外資本市場看到中國搜索市場的新想像力。

　　這一次財報解讀中，張朝陽特別提及搜狗其實也釋放了一個所有人忽視的信號：未來的搜狗，將進一步和搜狐系的產品進行協作、聯動，各方聯手基於遊戲、視頻、廣告等探索新的價值。

　　在筆者看來，搜狐作為中國老牌的三大互聯網企業之一(備註：其他兩家企業分別是網易和新浪)，在經歷了磕磕碰碰的幾年轉型升級之後，終於在2017年重新進入增長快車軌。而搜狗的上市只是搜狐再興的一個開始，絕對不是句號，2018年相信搜狐會有更多的驚喜和我們的業界見面。

　　財報雖然只是枯燥的數字和業務解讀，但通過財報背後我們往往能看出來一些新的東西。這一次至於搜狐也同樣如此，各方欣喜的看到搜狐表面復甦的業績之際，還有很多未經挖掘的亮點，而這就是我們今天所要討論的。

連續兩個季度增幅創近期新高 再次回到快速增長軌道

　　通過財報我們看到，在第四季度，搜狐總收入為5.10億美元，較2016年同期增長24%，而如果我們再聯動3季度財報來看的話，透過26%的季度同比增幅，就可以得出一個結論：搜狐連續兩個季度，創造近3年最好的同比漲幅(上季度的26%和這個季度24%)，說明了搜狐經過調整後，相比過去幾年的低迷，重新回到了快車軌，進入了持續高速、穩定增長的節奏。

　　而從2015年到2017

年的其他10個季度中，搜狐財務數據波動不斷，大多時候僅僅維持在10%左右的增幅，甚至個別季度出現了罕見的同比下跌。這個期間搜狐做了很多的探索和嘗試，從遊戲到視頻，從廣告到搜索等，走了很多彎路，找到了適合自己的打法。終於在2017年底的兩個季度中，集中迎來了爆發，而且連續兩個季度的高速增幅也說明了其高速增長是可以持續的。

　　再加上搜狗上市到來的利好效應和旗下業務的爆發，搜狐也給業界帶來了新的感思：歷經20年的成長，一家老牌企業的歷次轉型和升級，能否給我們行業帶來參考?我相信搜狐第四季度這一次財報，也會引發行業之外的企業和資本關注，畢竟這個級別的選手幾經起伏再創新高，著實給了行業信心。

　　有收縮有放量 優化運營健康發展

　　對於我們的互聯網企業來說，業務快速的鋪設四處攻城略地其實並不難，難的是根據自己的實際情況進行合理的資源分配和優化運力。搜狐過去多年面對行業出現的SNS、微博、電商等等風口其實都做了布局，不甘心「掉隊」的張朝陽甚至一度親自挂帥。但縱觀產業發展變局，哪怕強如BAT，也不可能面面俱到，必須有舍有得才能在自己擅長的領域，集結優勢資源，打贏攻堅戰。

　　想明白這點的搜狐開始有收有放，優化運營。收縮方面，除了把一些長期不盈利的業務停掉之後(社區和微博等等)，視頻減少了版權內容採購和燒錢，加強了自製，這將提升利潤率;同時我們注意到搜狐品牌廣告收入減少，我相信這也是行業趨勢，畢竟屬於品牌廣告黃金增長期早已經過去，依託大數據和人工智慧的效果廣告和用戶互動廣告才是未來的主流。

　　而放量增長方面，搜狐集中優勢資源，進行了大規模的布局和發力。在內容層面，5月份，搜狐媒體平台發布了自媒體戰略扶持計劃，推出搜狐號以及星圖榜單。到目前為止，已經有超過60萬自媒體入駐搜狐號，為搜狐信息流產品用戶提供了足夠豐富的內容池。搜狗層面，源於AI賦能搜索輸入法，搜狗以「語言」為核心的AI戰略在搜狗的兩大核心產品中均實現了應用落地，並帶動了搜狗搜索與搜狗輸入法的市場份額呈現高速增長趨勢。2017年搜狗搜索流量及市場份額在2017年進一步攀升。進一步鞏固了中國第二大搜索引擎的地位。同時，作為全球第一大中文輸入軟體的搜狗輸入法用戶規模在2017年依舊保持高速增長，手機輸入法日活躍用戶數已達3.3億，較一年前增加46%。至於遊戲層面，搜狐的老牌IP《天龍八部》，終於通過移動端的發力(其實搜狐這一點上還是慢了一步，這麼好的IP開發太晚了)，召回了曾經的用戶並且新增了玩家，為集團源源不斷的貢獻了現金流。

　　專註自主研發 2018年才是搜狐真正的「大戲之年」

　　2017年搜狐已經創造了新高，但就我的分析預測來看，經過2017年歷史性的復甦和調整之後，2018年才是搜狐真正的「大戲之年」，2018年搜狐除了業務大幅度增長以外，也將以新的面貌對外示眾，再創新高也只是時間問題。

　　張朝陽一輩子的好朋友丁磊，通過2015年以來自研遊戲的發力，讓網易重新回到一線互聯網陣營。由此先例，2018年，自主研發也將是搜狐的戰略

級任務，搜狐方面表示2018年，將堅持對遊戲質量的追求，並在美術、技術、人才培養方面做進一步的投入和加強。同時將在繼續深入研究MMORPG遊戲的同時，提升我們在休閑競技及SLG類型遊戲上的研發能力和產品創新能力。可以預計，遊戲是搜狐2018年貢獻收入增長最大的版塊。

　　與此同時，早已經成為業界新標杆的搜狗公司，也將依託人工智慧和移動互聯網帶來的全新產業紅利，實現新的突破。我之前提到過搜狗最大的依賴在於背後的兩大主要股東：騰訊和搜狐。騰訊生態和搜狐生態都是中國互聯網主流的信息和用戶平台，對搜狗的幫助包括PC上的各大渠道，以及手機上騰訊瀏覽器、搜狐新聞和手機搜狐網等等，這兩大生態對搜狗搜索方面提供了巨大的流量幫助。而流量的背後是數據，數據的背後是人工智慧，搜狗未來在人工智慧領域的布局也將幫助到搜狐系整體的智能化水平提升。總之，好戲才剛剛開始!

　　PS：本文作者丁道師，關於本文所述觀點，歡迎來信探討，微信：dingdaoshi

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