從樂視金融的起起落落起起落落，看金融行業的風險與機遇

2017年11月初，在朋友圈一篇刷屏文章《樂視前公關負責人：我所了解的賈躍亭與樂視》中，關於孫宏斌以30億元收購樂視金融，作者寫了這樣一段話：

可能是因為與樂視金融前CEO王永利先生有關，與其他生態不同，樂視金融是原樂視7大生態中最穩健的一塊業務。在樂視危機中，這個團隊充分展現了精英團隊的素質，挽微瀾於既倒，即使在危機的時刻也沒有發生理財產品剛兌危機，甚至沒發生任何一起違約。

這篇文章下的評論莫衷一是，但對於這樣一個飽受爭議的企業和人物，站在某個立場以單一視角片面去看肯定是不具備說服力的。但關於樂視金融以30億被收購這一事實，足夠引起重視。在如今這個媒體聲量過大的時代，金融本就是高風險業務，而在樂視生態全盤崩塌之際，樂視金融依然能維持穩定且沒有受到太多品牌負面背書干擾，的確難能可貴。日前，樂視金融又宣布更換為樂為金融。

然而，最近在眾人聲討賈躍亭回國愈演愈烈、FF融資消息也屢被戳破的緊張氣氛下，樂視金融也一再被扒了個乾淨，其中的關鍵詞是「樂視金融注入上市體系」。更多媒體人發現了樂視金融，在多方視角抽絲剝繭之下，業內關於樂視金融也出現了更多不同的聲音。

因此，現在來看樂視金融究竟是表面穩健，還是金玉其外敗絮其中，正是最合適的時候。

樂視金融緣何被看好並納入上市體系？

樂視金融於2015年8月成立，是樂視生態布局的七大板塊中最晚出現的一個。作為樂視第七大子生態，樂視金融初期相繼成立了小額貸款、資產管理、保理和股權眾籌等幾大業務公司；2016年9月，樂視商城金融頻道上線，同年919樂迷節實現了6億元交易額。可見樂視金融彼時借力生態的生長勢頭十分迅猛。

及至2016年底，樂視傳出存在資金危機，從拖欠供應商款項到樂視內部大幅度裁員，這些問題在2017年得到了集中爆發。就在2017年初1月份，樂視網還獲得了由融創中國領投的共計168億元融資。4個月後，賈躍亭辭去上市公司總經理職務，在彼時的媒體溝通會上，賈躍亭一心想著造汽車，並稱樂視上市公司正處在快速發展期，而非上市公司也將在一兩年內觸底反彈。

當時，提及樂視危機，上市企業與非上市業務之間的關聯交易就已經成為眾人關注的焦點。而這些關聯交易自然與樂視金融息息相關。但後來隨著事情發展逐漸超出控制，樂視金融也受到波及開始易主。

2017年7月初，受樂視資產被緊急凍結的影響，非上市公司生產經營業務滯停；21日，孫宏斌當選為樂視網董事長；9月24日，樂視網發布公告稱擬購買樂視投資100%股權，股權轉讓價款預計不超過30億元；9月27日晚，樂視網正式更名為「新樂視」。其後，就是新樂視對樂視金融的一系列收購計劃。

而樂視金融以30億被孫宏斌收購事件無疑是對樂視金融最大的肯定。樂視金融能在樂視集團全面崩盤、且關聯融資問題複雜的情況下被納入上市公司體系，樂視金融從成立之初的資本金10億，到兩年間實現了三倍的增值，確實是其業務穩健的表現之一。而對樂視網來說，樂視金融在眼下境遇中的重要性還體現在四個方面：

其一，樂視網曾表示，將樂視金融納入上市體系是為上市公司注入優質資產。其實，樂視金融作為第七大生態，一定是依附前幾大生態而生的。樂視金融所涉足的支付、貸款等業務均牢牢捆綁在樂視生態圈中的每一個環節，獨立於樂視生態、而又存在於樂視生態之內的樂視金融，對樂視網來說確實是一筆優質資產。

其二，樂視網可以藉助樂視金融，通過以資抵債的方式解決與關聯方之間的應收賬款問題。樂視網作為上市體系中的一個板塊，與非上市企業之間的關聯融資等業務是如今樂視危機的主要來源。而撇開樂視金融本身與關聯交易之間的關係不談，樂視金融如果能幫助樂視網解決好關聯應收款問題，那為新樂視帶來的效益就不止30億了。

其三，在半年報中樂視網提到，將樂視金融納入上市體系，對於樂視網在融資渠道、資金籌劃、管理等方面的經驗及資源積累有重大戰略意義。這句話足以證明樂視金融的重要性。樂視金融不僅是原樂視生態中重要的融資、貸款樞紐，樂視金融本身在資金籌劃管理方面積累的經驗，以及其在整個生態中的「全能型」功能都讓樂視網格外重視這次收購。

其四，孫宏斌作為融創中國董事會主席，收納樂視金融也是在為自己的公司鋪路。據悉，融創中國自2003年發展至今，還沒發展金融業務，樂視金融無疑能夠很好地填補這個空缺。現在將樂視金融劃歸樂視上市體系，融創也能繼續為樂視金融提供支持，讓樂視金融變得更多元、更全能。可謂一箭雙鵰。

可以看出，兩年時間從無到有，樂視金融儘管是七大板塊中最後才確立的生態之一，但其在整個生態中所發揮的價值卻實至名歸。

樂視金融為什麼能打下如此堅實的基礎？

對比樂視生態中其他板塊我們不難發現，除了樂視金融以外的大部分業務都在危機中遭受重創，用戶口碑和粘性急轉直下，唯獨樂視金融還運轉良好。如果單獨拎出樂視金融來還尚可理解，但放眼樂視整個生態都是以樂視金融運營狀態為首，則不由讓人疑惑這個面世最晚的樂視業務之一是如何做到這一點的。

事實上，如果去深挖樂視金融在樂視生態版圖中的發展，我們也不難理解樂視金融為何能在危機中脫穎而出。

其一，樂視金融在業務上相對獨立，在整個生態中的參與度不高。樂視金融成立於汽車板塊之後，當時的樂視重心已經在老賈帶領下向汽車業務轉移。因此，樂視金融在前六大板塊已經基本成形的背景下，其發展在集團內所遭受的戰略干預最少。眾所周知，樂視的產品一貫都是以很低的價格出售，拉長盈利戰線的同時又連帶整體業務走偏，集全力撲向樂視汽車，而樂視金融因未被過度干預，在樂視資金鏈危機中涉足尚淺才幸免於難，沒有被一同拉下水。

其二，樂視金融前CEO王永利，作為原中國銀行副行長和資深研究員，也是與樂視金融成立同年加盟樂視，擔任CEO一職。在一方面，樂視金融的原班人馬是一大批傳統金融機構管理者，他們行事風格保守、業務運營謹慎，當然也可能與樂視金融錯過了互金首班車有關，總而言之在他們的帶領下，樂視金融得以維持在其他板塊盲目擴展業務時的冷靜。而儘管如今楊新軍接任，但原樂視金融嚴謹的業務框架和風控手段都有幸被保留了下來，人才無疑成為樂視金融體系中最有價值的東西之一。

其三，樂視金融與樂視生態息息相關，不可分割。京東金融依附於京東商城，螞蟻金服無法脫離阿里電商業務，樂視金融也是一樣，不可能與樂視體系中的交易環節割裂開來。沒有樂視生態的金融獨木難支，同樣沒有金融的樂視生態也不可能是個完整的生態。正是因為與樂視生態中的諸多業務捆綁，樂視金融才能藉此吸取養分發展壯大。

如今，樂視金融被孫宏斌看好，除了對樂視網有益之外，還得益於幾塊含金量不錯的金融牌照和樂視金融在重慶的土地重資產加持。當然，對於重慶這塊地方，孫宏斌有著更多的戰略想法。但樂視金融也未必有那麼好。

樂視金融非十全十美，內里潛藏問題

其實，樂視生態已經崩塌得差不多了，樂視金融當然不可能完全置身事外，獨善其身，注入上市體系一走了之。樂視金融身上還背負著太多的責任和危險。

如今，樂視金融最大的問題首先來自原樂視集團。隨著整個樂視集團業績大面積崩盤，只怕前樂視仍「餘毒未清」，而網上更多讓人不明就裡的說法也一定會對樂視金融產生一定的影響。與關聯交易之間模糊的界限，與上市體系之間產生的融資、借貸關係，都在無形中干擾著樂視金融，2017年是整個樂視品牌的危機，遭受輿論衝擊和樂視體系關聯方資金狀況影響，樂視網廣告、終端以及會員收入已經出現了大幅度下滑，今年上半年樂視虧損6.36億元。而此時樂視金融快速注入上市體系，無疑是帶著這份風險出走，極有可能殃及新樂視。

其次，雖然現在的樂視金融主體公司即將注入上市公司樂視網，但牌照申領等更多難題還等在路上。2017年8月9號，原本由賈躍亭兄妹掌握的樂帕營銷全部股權就已質押給樂視網。樂帕營銷是樂視金融主體公司樂視投資管理公司的唯一股東方，也就是說被收購已成定局。而目前樂視金融手中已掌握的牌照有圍繞供應鏈金融和互聯網理財核心業務的小額貸款、保理、基金銷售、保險經紀等，還有更多民營銀行、保險、徵信等方面的牌照尚未獲得，也很難獲得。

最後，如何解決原樂視體系彌留下來的關聯交易問題。從上述內容可以看出，樂視網之所以選擇樂視金融，其中很大程度的原因來自於樂視金融作為優質資產，能夠以資抵債解決關聯交易的應收帳款問題。這是目前現金流稀缺的樂視網最迫在眉睫的困擾，而如果樂視金融不能發揮出它應有的價值，那麼樂視網還不如藉助融創等其他企業自行解決。但顯而易見，樂視金融也存在關聯融資風險，這取決於「生態化反」的實行。在樂視集團中眾多生態之間深度融合產生的化學反應，讓樂視金融與這一資金鏈危機脫離不了關係。所以即便被收購消息坐實，樂視金融依然任重道遠。

樂視金融前沒能搭上互聯網金融的首班車，後又被樂視危機困擾雪上加霜。可以說，樂視生態的危機對於樂視金融來說本就是一次重創，而如今樂視金融本身就有些自顧不暇，要達成與樂視網之間的再度協作，艱難的征程才剛剛開始。

樂視金融非絕唱，還有更多可能

從樂視金融身上我們可以看到，儘管金融企業非常脆弱，容易遭受各種類型的風險衝擊，但至少能在表面上置身事外，巧妙避開危機的爆發口，是互金企業應當具備的素質和能力。

其一，業務能力。如今，單單是樂視網的關聯應收帳款就有52億元，這些賬單集中了原樂視生態全部的金融風險。而樂視金融可以藉助多融資通道，出讓債權，提前收回現金，把風險進行轉移和分攤。

其二，理清自身。現在已從多個P2P平台退股的樂視金融已經「孑然一身」，儘管其自身P2P業務還飽受關聯融資的質疑，但更清晰明了的業務板塊無疑能增加信心。

其三，用戶基礎。再加上樂視金融兩年間打下的堅實基礎，如今它還可以為沿生態上下游的夥伴提供更多服務。這些依然與樂視生態鏈捆綁在一起的用戶，因為樂視金融的穩健而給予了它更多的寬容和信任。

樂視金融本是整個樂視生態體系中的資金流核心，樂視整個生態中的業務都與樂視金融存在緊密的金融關聯交易。比如樂視網就曾通過樂視金融進行過多起投融資活動；樂視網也曾是樂視金融舉足輕重的資金來源，為樂視金融增加業務和營收。這兩者在資金上的互通有無是一種常態化的關聯業務，他們之間保持著一種相互輸送能量的關係，這讓樂視金融注入上市體系變得更加順理成章。

樂視金融就要與原樂視生態說分手了，在剩下的樂視體育、樂視移動、樂視汽車生態中沒有樂視金融的幫助，無疑要多幾分擔憂。而在接手樂視金融、擁有了更多可能性的同時，樂視網還承擔了一個大風險。如今，失去了樂視生態的樂視金融實則要去尋找新的生態，樂視網這一原合作夥伴自然是最好的人選。

看得出來，樂視金融生存取決於樂視生態系統的閉環，好在孫宏斌沒有讓樂視金融自生自滅，也沒有讓它脫離「原生家庭」。現在反觀賈躍亭的造車夢，只怕沒有了樂視金融，樂視汽車板塊也少了一個重要的臂膀；曾經輝煌一時的生態落得分崩離析的下場，令人唏噓。

從此世間再無樂視。但樂視金融更像原樂視保留下來的一顆火種，也許是時候未到，如今滿目瘡痍、危機四伏的樂視金融還很年輕，還擁有更多的可能性。

劉曠，以禪道參悟互聯網、微信公眾號：liukuang110