【債券日評】20180105 債市監管政策連續落地，地產板塊集體大漲

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近期，針對債券市場的監管政策密集發布，302號文、《商業銀行大額風險暴露管理辦法》《商業銀行委託貸款管理辦法》和證監會89號文陸地、傳聞同業存單發行備案新規等等。各種監管政策有待市場逐漸消化，考慮到此前已有意見稿流出，短期對市場的實際衝擊有限。

開年以來，房地產股明顯上行，中信房地產行業本年累計上漲超過7.5%，具體上漲邏輯如下：一是從基本面看，去年12月份龍頭企業的銷售數據良好（碧桂園2017年銷售金額同比增長73.37%，以5508億元位居榜首，萬科、恆大緊隨其後，銷售額分別為5298.8億元、5009.6億元，均突破5千億大關。）；二是從政策面看，（1）中央對房地產態度邊際改善，23日，住建部部長王蒙徽在全國住房城鄉建設工作會議上表示，明年將針對各類需求實行差別化調控政策，滿足首套剛需、支持改善需求、遏制投機炒房；（2）合肥、南京和蘭州等城市偏緊政策邊際轉寬（地方財政壓力？）。