什麽理由讓你不能堅持持有，有價值的投資?

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對不起，我一直都在堅持。我的港股portfolio裡面全部是經仔細調查、分析、估值過的價值股。很多人不能堅持，只能說要麼他們沒抓到竅門，要麼就是沒有認真學習過價值投資。以為價值投資就是幾個比率甚至是簡簡單單地認同某公司具有十足的價值，這基本就奠定了以後投資的失敗。失敗了就怪價值投資就等於考不上好大學就怪老師一樣。價值投資確實不涉高數這麼複雜的計算，但也不是容易到會加減乘除就可以了。你得懂會計，懂的意思不是說看一本XXX天會計速成或者一本書看懂財務那麼簡單，而是你至少得達到中級會計這個水平才能夠真正對財務報表有一個基本正確的理解。中級會計是所有商學院涉及金融與會計的必修課。那麼我想問問，如果連這個程度的知識水平都達不到，談何價值投資，更何談你對投資標的的各種盡職調查、估值？

最後補充一點，有的人說價值投資賺錢太慢。很抱歉，這真的十分片面。我隨便舉個例子，如果你有在必瘦站(HK1830)公布2016年年報時仔細研究了報表與公司的業務，並且對股票進行了估值（我的估值是每股2港元以上）而且買進了該股，那麼一年之後，你會有超過60%的回報。但如果說一年60%賺得少賺得慢，那麼我無話可說也沒興趣反對。

同意 @Miss.J 所說的，賺錢太慢。

這在大多數已被我買入，自我判斷是一筆好投資後，最後卻沒拿住拋掉的最主要的原因。以為還有更好的標的會賺錢更快，但實際上，好的標的本身已經足夠好，價錢低(反映了行業的周期處於地位)，公司業績依舊合理，公司多年來沒有瘋狂發股，很穩健地控制住股票數量，公司ROE相對很高，負債超低。然後三心兩意，朝秦暮楚的我終於拔除了鮮花，澆灌了雜草。

有價值的投資是指你的投資會得到有價值的回報，那些目標公司或者標的物即使本身質地優良，但不能給你帶來回報，或者回報比存銀行還低，那就不叫做有價值的投資，那又有什麼理由堅持呢？死抱著別人做的分析文章，別人寫的關於標的物的正向推薦然後就認為那個就是價值所在，就認為那是投資的正道，其本質是懶！是迂腐！這個世界越公開的信息越沒有投資的價值，越被人公認有價值的投資標的物價值回報率越低。

信念。馬雲說的好：絕大多數人是看見然後才相信，只有極少數人是相信才看見。做價值投資要有盡人事聽天命的信念，當回撤來臨巋然不動，除非一切歸零否則一定要堅持信念。

在別人恐懼的時候，買入好企業股票的能力其實也是對價值投資的信念的堅持。

平庸的交易員靠技術分析交易，優秀的交易員靠信念交易。

其他就是理論知識，對好企業的識別能力需要一些商業常識，還要就是投資組合，控制自己的情緒。

真正做到永遠持有是每個價值投資者嚮往的方向，因為複利的誘惑是巨大的。

但是，有幾個指標讓人覺得沒有必要繼續冒風險，我分享下我的：

1，市盈率過高。

市盈率不是一個完全可以依賴的指標，但是作為參考並不為過。

A股市場市盈率過高，顯示的不是股票泡沫過多，就是牛市即將到頂。

當然，也有例外，比如茅台。

2，公司遇到不可避免的事項

這個分很多層面，只能根據很多信息來判斷。

簡要來說，一是公司管理層換人。比如萬科。

王石的領導能力從過往業績中能看到，新任領導能不能有待考究。

一般為了規避風險，有時會放棄。

另外，還有公司重大危機。

這個危機可能是行業的，比如現在的汽車。如果不往電動車或者自動駕駛上做規劃，未來被淘汰的可能性巨大。

也有可能是其他方面，比如公司戰略失誤。

注意，媒體報道也要一分為二看——

巴菲特當時大舉購買石油，就是因為媒體披露了醜聞。但是公司的價值以及持續盈利能力不變，所以是很好的低谷買入期。

當然，也有經受打擊一蹶不振的公司，這個需要斟酌衡量。

3，遇到更有價值的股票。

我測算方法中加了一項，就是看看預測回報率。

比如購買的股票幾年之內預測至少100%收益，但是看到了新的股票，預測幾年之後150%的回報。

這時候，之前買的股票剛剛盈利30%，也會考慮把其中一大部分股票換成新的股票。為更多的盈利。

總而言之，理論上只要公司持續盈利能力不變，都可以永久持有。

不過，市場風雲變幻，需要具體問題到時具體分析。

以上是個人投資的經驗，與你分享。

如果你覺得有用，歡迎關注我或者我的微信賬號。

更多有價值的股票信息會陸續分享。

有價值的投資在被證偽之前都是主觀判斷。本質上跟你打麻將開幾把清一色一樣，是運氣。投資最大的本事就是少輸錢，因為總有你開清一色的時候。

掙錢太慢