KKR的中國金融科技行業首投為什麼給了隨手記？

這個國慶超長假期剛過，隨手記、卡牛App的母公司隨手科技外宣布完成2億美金C輪戰略融資，本輪投資者為全球最知名的PE私募投資機構KKR集團。一向熱衷於投資行業龍頭標的，遵循穩健和價值投資原則的KKR，為何將金融科技領域的第一筆投資給了隨手記？

要想理解這筆投資的背後真意，我們需先了解一下KKR的榮光背景。如今，在公認的全球5大頂級PE中，貝恩資本成立於是1984年，黑石成立於1985年，凱雷是1987年，TPG（德太）則更晚成立於1992年。而KKR則成立於1976年，如今已走過了40個年頭。

KKR所訂立的諸多規則已經成為私募行業的通行原則，是私募領域當之無愧的開山鼻祖。作為全球最大的私募股權投資機構之一，KKR在全球管理的資產已經超過1310億美元，被業界公認為全球歷史最悠久和經驗最豐富的私募股權投資機構。

2007年，KKR以432億美元收購了能源公司德州公共事業公司（TXU，目前已更名為Energy Future Holdings），成為史上收購金額最大的一筆投資，記錄保持至今無人打破。截至目前，美國歷史上最大的四筆槓桿投資項目中，有三筆都是出自KKR之手。

他們獨具慧眼，總能看中那些起於青萍之末的微瀾，總能提前站定在未來行業風口的有利位置。他們所追逐的不僅僅是已經殺紅眼的風口企業，更是那些最有成長潛力的隱形行業以及隱形冠軍。

KKR在中國已完成了26 筆投資，隨手科技，是第一家金融科技行業的案例。單從這一點來看，隨手科技就不容小覷，能被這樣一個PE巨擘看上，定有其為外人難以看破的道理。

首先，我們可以看到的事實是，隨手科技當屬隱形行業里的隱形冠軍，這也是KKR看中隨手科技的重要原因。

所謂隱形行業，簡單來說就是隨手科技所開創的財務金融領域。眾所周知，繼互聯網金融的風口之後，金融科技已經成為新一代的風口。叫法的改變也可以看出商業模式的不斷創新，而財務金融，則是金融科技領域裡一片藍海。處於對個人財務在金融科技未來智能化發展中節點作用的看好，記賬理財工具已成為資本市場的香餑餑，是名副其實的隱形風口行業。而在這片隱形風口和藍海之中，隨手科技，作為該領域的開創者，則是毫無爭議的隱形冠軍，具備絕對的掌控力。

用了整整7年時間，隨手科技不但在金融科技領域中又開創了一個新領域——財務金融，更是用業績讓自己成為該行業「用望遠鏡也找不到對手」的絕對霸主。這或許才是動輒幾百億美元投資額的KKR，能看上隨手科技的真正原因——一個全新的、超潛力的、巨大想像空間的新領域和品類，加上一個該領域的絕對霸主。

這讓我想到投資界大神巴菲特的一個著名比喻，投資就像滾雪球，找到一條長長的坡和一層厚厚的雪。財務金融就是那條長長的坡，而隨手科技則是那層厚厚的雪。

第三方數據顯示，目前，隨手科技的系列產品（隨手記+卡牛信用管家）用戶規模已經超過3億，品類用戶市場份額佔有率接近70%。來自Analysys易觀2017年第一季度數據顯示，隨手記系列產品的季度活躍達到2049.3萬，超過後十位同類產品總和近一倍。

這是一個怎樣的概念？好吧，我不想用壟斷這個詞，畢竟這是一個全新的領域。但是，事實就是在記賬理財應用品類，隨手記的確有著壟斷的地位。而且，這一地位還有一條護城河，那就是專業財務基因主導下的戰略定力和策略的一致性所構建的差異化競爭優勢。

「中國金融科技的創新與應用從全球範圍來看已居於領先地位，發展路徑和市場前景非常清晰。從品類市場佔有率和核心競爭力來看，我們認為隨手記將會是下一個intuit，特別是在未來金融科技智能化發展方面將扮演產業鏈的關鍵角色。KKR大中華區非常樂意與隨手記一道成為推動中國金融科技智能生態的中堅力量。」 KKR大中華區總裁楊文鈞表示。

楊文鈞所說的Intuit，成立於1983年，位於美國洛杉磯矽谷山景城，是一家以財務軟體為主的高科技公司，它以個人財經軟體為主要項目。1988年，它的主要產品Quicken成了市場上同類產品中最受歡迎的。1993年上市，隨後行情迅速上漲，目前市值370億美元。

Intuit公司在自助財務管理軟體市場擁有統治地位，歷史上，該公司擊敗了微軟及許多其他潛在競爭者。以小勝大的原因也很簡單，微軟用於挑戰的Microsoft Money軟體由於設計人員的經驗不足而設計周期過長，Intuit就利用經驗的優勢縮短升級產品的推出周期來打擊微軟。另外，微軟並沒有全力以赴奪取Intuit的市場，微軟的觸角伸得太廣了，力量太過份散。對於微軟這種巨頭而言，個人財務軟體領域只不過是一個很小的分支，而對於Intuit，這可是整個生命，必將拚死一搏。這是所有觸角廣泛的大公司迎戰細分領域小霸主的共同特徵。

競爭不過，微軟就試圖收購Intuit，第一次被Intuit董事會否決，時隔幾年後的第二次又被美國政府否決，最終微軟選了與Intuit握手言和，合作共贏。

同為個人財務管理市場的領導者，隨手記與Intuit有著相似的成長軌跡，都在各自市場里佔據著品類接近70%的市場份額。有著相同的產品陣列：隨手記類似Quickbooks，卡牛類似mint，都堅定的走平台路線。當然，也同樣有巨大的潛在競爭者，比如支付寶、微信支付等互聯網金融大鱷。

無論是從金融科技行業俯瞰，還是從個人財務軟體細分領域細研，隨手科技都是一個相當不錯的投資標的，按照KKR的投資風格和原則，簡直就是為其量身定製一般。這也是為什麼動輒幾百億美元投資案的KKR為什麼會在只有2億美元的投資標的案例上用心思的根本原因，他們看到的不只是隨手科技的估值，更不願意錯過中國的Intuit。