孟婆湯已醒，車笠再相逢

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當面子和里子只能選擇一個的話，你會選擇哪個？1992年的冬天，建行和農行就面臨了這樣一個問題。

當時還在未來第二任證監會主席周道炯治下的建行，選擇的是面子。雖然自己牽頭組建的證券公司奪得了「國泰」之名，建行卻只派出了副行長周漢榮去擔任董事長。

只過了兩年，周漢榮就被央行出身的金建棟頂了董事長的位置。從此之後，國泰證券在組建時從建行招過來的大批中層，也被新董事長在央行的老部下悉數替換掉。

而未來首任保監會主席馬永偉治下的農行，這一次選擇的是里子。由農行牽頭組建的證券公司，只要了區區一個「南方證券」的名頭，但不只派了副行長王景師去擔任首任董事長，更重要的是還派去了總行辦公室副主任沈沛。

四大行辦公室副主任這個職位，無論是放到過去還是現在，那都不是一般人能做的了、能做的好的。但這個職位對沈沛來說，還真就有點大材小用了。因為早在其來農行之前，就已經做到了北京市西城區的副區長。

在農行辦公室副主任的位子上只呆了半年，沈沛就被調至南方證券去擔任第一副總裁。恰恰說明農行派一位年過六十的老幹部去擔任首任董事長，是經過深思熟慮的。而沈沛在南方證券的這十年間，在歷經副總裁、總裁之後，成為了在位時間最長的第二任黨委書記兼董事長。

只不過十多年之後，「里子」早已都悉數爛掉，最後卻又便宜給了「面子」。

01

南方證券雖然註冊地在深圳，但一直都是以中央軍自居，甚至比同期的華夏和國泰表現的還要「中央」。

當國泰攀上央行那條線的時候，華夏還在工行的庇護下去全國到處安營紮寨，一直到邵淳被摘了帽子，這才陷入證監會和北京市政府的權利「角斗場」。

而南方證券在一開始就勾搭上了剛成立的證監會，就連證監會的辦公地點剛開始都設置在北京方庄小區的南方證券大樓里，幾年後才搬到金融街的富凱大廈里。

當然，作為農行牽頭組建的證券公司，南方證券跟央行的關係也沒有差到哪兒去。1993年，在央行召集的三大證券公司工作彙報會上，第一個發言的南方證券，提出了「實業與證券兩個輪子轉「的發展思路。就是這兩個輪子，在後來不止把自己卷了進去，也捎帶手坑了一把在會議上認真聽講的華夏證券。

在這次會議上代表南方證券發言的是董事長王景師，作為一個喜歡到處題詞的老領導，其帶領的南方證券不像華夏喜歡投資高速公路公司、酒樓和典當行等實業，而是喜歡到全國各地去購置土地和開發房地產。當然，能幹房地產的都不是一般人，就像王景師不僅曾貴為四大總行的副行長，還專門為89年內部出的《金融防衛搏鬥武術》一書提過詞。

所以南方證券當年收儲土地所用的大手筆，比現在的華夏幸福不知道要高到哪裡去了。甚至王董事長還得了一個「王縣長」的諢名，就是得益於其在很多地方都是直接圈大半個縣的地。不知道華夏幸福有沒有多讀讀當年南方證券圈地的歷史，希望其壓在河北的地不會重蹈南方在海南圈地的覆轍吧。

當然，南方圈地的手筆再大，也沒能大過華夏買的那艘航空母艦。而真正讓南方證券聞名於世的，是當時轉動的「證券」那個輪子，為其贏得了「庄王」之稱。

在1999年之前，王景師的董事長還沒變成「榮譽董事長」，沈沛也才剛剛爬到總裁的位子上。此時沒有吸收大量委託理財業務的南方證券，其自營規模遠沒有多大，就連當時著名的「北大車行」內幕交易事件，也只是在資本市場上小試了下身手。

而這次試出的證監會對「北大車行」的處罰結果，在沈沛眼裡根本不值得一提。

雖然犧牲掉一個常務副總裁熊雙文，但公司也已經從上海迎來了劉波。只是作為南方基金首任老總的熊雙文，卻因此成為「老十大」基金公司最早下台的老總，甚至其在03年想去國元證券擔任高管，仍因此事被監管拒絕而未能如願。

上海財經大學金融系副主任劉波的「下海」，比浙江大學金融系副主任胡關金辭職南下深圳還早三年。作為尉文淵的校友，劉波從學校離開後就直接去了上交所擔任副總經理。一直1998年，沈沛正式擔任了南方證券董事長兼黨委書記，劉波也來到了西南證券接任其總裁位置。

就在劉波來後的第二年，地處深圳的南方證券，在「519行情」之前通過啟動位居上海的「虹橋機場」，首先推動了國企大盤股的這次高漲。也是在這一年，參與籌建並一直負責投行業務的副總裁宮龍雲離開了南方證券，比老部下王東明更晚看透南方證券的他，就連之後擔任總裁併操盤的山東證券和中原證券，加在一起也不如王東明的中信格局大。

作為一個河南人，卻打扮「摩登」並以上海人自居的劉波，只是沈沛放在市場上用來招蜂引蝶的一面旗幟，真正為南方打造「惡庄」之名的是沈沛一手提拔的孫田志。而為南方系掌控「淮海」和「天發」兩大諸侯的孫田志，至今仍同「德隆系」、「中科系」等並列為國內資本市場歷史中的八大「莊主」。

當年國信開創的「准企業家」模式是將營業部承包給個人進行打理，其思路也是脫胎於早年間的南方證券，只不過那時南方證券是將營業部交由機構去承包。

比如在江蘇電力實業公司當副總的孫田志，其主要任務就是打理公司放在南方證券金橋營業部的機構賬戶。當江蘇電力將該營業部從南方證券承包過來的時候，又繼續讓孫田志擔任營業部老總進行全權管理。

業績出色的孫田志，每年光分給南方證券的通道費就遠高於其他營業部的正常收入，這就使得南方證券在收回該營業部的時候，也高薪將孫田志挖了過來擔任南京分公司的老總。只是其任命因故得不到當地人行的批准，又掛了很久的副總頭銜。

就在孫田志一步步為南方證券打造「淮海」、「天發」的同時，其在南方證券的位置也越來越高，一直做到掌控全公司自營業務的副總裁，甚至由劉波引進德國商業銀行組建的「華德」，最後也由孫田志越俎代庖而控制。

一直到南方證券迎來最後的兩位董事長和總裁，大煉「雙哈」的孫莊主才同南方一起轟然倒下。

02

2000年，還沒去證監會任職的庄心一，作為深圳市分管金融的副市長到深圳各大證券公司視察工作，特意讓秘書將當時實力最大的南方證券放在了行程的最後。就在結束南方證券視察的時候，庄市長還微笑著跟大家說了一句特殊的告別詞：「還是上交所來的劉波同志，會念家啊。」

2002年2月，沈沛有樣學樣的只保留了黨委書記一職，而將董事長的職位交給了總裁劉波。而接替總裁職位的是93年就加入南方證券，並在方庄小區辦公的北京辦事處副主任郭元先。

四個月後，深圳市政府出文幫沈沛卸下了黨委書記的職務，並安排深圳發展銀行前行長賀雲出任新的董事長，深圳創投總裁闞治東擔任新的總裁。懂事的沈沛從這時起，就開始考慮帶著老伴奔赴美利堅的事情了，而不懂事的劉波還在為南方基金董事長的職位到處活動奔波。

其實已沒有專家莊心一坐鎮的深圳市政府也有點著急了，派來的這兩位雖然都是強力人物，但其過去經歷多少都有點不太光彩。一位是挪了行里4個多億信貸資金用來炒股票的銀行行長，一位是操縱上海陸家嘴股票的券商總裁，這兩位在市場禁入期滿後同時來到了南方證券。

做過大行行長位置的賀雲，其領導氣質在面對上層時還比較好使，但相比做過券商總裁的闞治東，其在聯繫「群眾」方面就顯得略遜一籌了。只可惜賀雲不認識申銀萬國的原董事長朱恆，否則也不會輕易就被這位外向豁達的闞老弟迅速架空了。

不了解闞治東的，還有剛剛活動上南方基金董事長的劉波。雖說是同樣從上海過來的「老朋友」，但畢竟其在上交所時所面對的乙方，已經變為了大股東的總裁領導。就在劉波的董事長坐席還未暖的時候，南方基金30%的股權被南方證券換了區區1.5億回來，而劉總的那句MMP至今都沒處地兒去說。

沒跟深圳的賀雲交上好，也沒能和上海的劉波打成一片，闞治東倒和北京的沈沛留下的老下屬們握上了手。也許是孫田志操縱股價的手法對上了老闞的脾氣，也許是看上了準備遠赴他國的沈沛所留下的「遺產」。不管什麼原因，聞名至今的大煉「雙哈」事件，就發生在闞總執掌南方的那段時間裡。

闞治東在南方證券內部人事的處理上，確實顯示出了其猛人的手腕。但當他遇到二級市場行情不好，而各大機構又要求撤回委託理財資金的時候，竟然選擇了挪用客戶保證金的方式，去填補歸還客戶委託理財本息的巨大窟窿。而其挪用金額之大，讓曾在深發展銀行挪了4個億炒股的賀雲董事長，最後都不敢再在資金往來文件上簽字了。

2003年的前後，南方證券的事件還沒爆發，全國各地倒先爆發了「非典」。就在「非典」最嚴重的時候，深圳證監局局長張雲東仍不顧生死的趕到北京，就為了參加證監會特意召開的南方證券問題研討會，會上剛剛履新證監會風險處置辦公室主任的庄心一做了重要發言。

「非典」之後，本喜歡到處在媒體上自稱為「救火英雄」的闞治東，對外宣傳的風格開始逐漸的往「悲情英雄」上轉。而沒能跟上闞治東轉身步伐的南方證券，沒多久就被證監會和深圳市政府行政接管了。

南方證券迎來了三個方面共同組成的行政接管組，除了證監會和深圳市政府外，公安部也特別受邀來友情出演。最終，一個月前還被闞治東宣稱只需要30億就能救活的南方證券，從央行借了80多億才補上被挪用的保證金，而其他業務上還有一百多億的窟窿。

央行的錢從來都不是白拿的，南方證券清算組隨即就把建銀投資引了進來。雖然還要承接央行的這筆救助款，但建銀投資僅用3.5億元就收了南方證券的74家營業部和投行業務，並在此基礎上成立了中國建銀投資證券有限責任公司。

在建銀投資收購南方證券的簽字儀式上，坐在主席台最前列的除了建銀投資董事長汪建熙，還有他在證監會任主席助理時的老同事，已經從主席助理升為副主席的庄心一。

事情還沒完。

2006年3月，本是友情參與接管的公安部經濟犯罪偵查局的朋友們，在與深圳證監局局長張雲東親切交談數日之後，一連逮捕了闞治東、劉波等多名高管，除了賀雲。

雖然此時的庄心一已貴為證監會裡一人之下的副主席，但這一人卻是農行行長出身的尚福林主席。最終，沈沛出逃美利堅，闞治東、劉波被撤銷起訴，賀雲被吊銷證券公司的高管任職資格。就連孫田志，也只被從輕判處有期徒刑二年並緩刑二年。

至此，只有新中投，再無舊南方。

03

如果要對銀行攢下的券商數量和質量進行綜合排名的話，第一肯定是建行沒跑了。但從親生兒子中金算起，一直到後面接盤的南方、華夏等來看，沒有一家能讓建行可以像中行一樣，給兒子中銀國際單獨掛上自己的姓氏。

雖說中信建投勉強算是佔了一半，但占的還是個後半部分。也就南方證券第一次改名為「建銀證券」的時候，算是讓建行爽了五六年。雖然04年建銀投資從建行拆了出來，其股東變為中央匯金，管理者也從建行變成了中投公司。但建銀投資的大部分班子成員，一直都是老建行系統的出身。

恰逢建銀投資和中信聯合收了華夏證券並改組為中信建投，雙方的關係正是如膠似漆的時候。所以，建銀證券迎來了中信證券的常務副總楊明輝擔任總裁，而第一任董事長則由老建行出身的建銀投資副總楊小陽擔任。

楊明輝作為一名中信的老員工，早在95年就同王東明一起加入了中信證券，更是在13年從東總手裡接下了華夏基金的「虎符」。現在已經貴為中信證券老總的楊明輝，在建銀證券的那六年乾的還是不錯的，沒幾年就從一起搭班子的楊小陽手裡拿到了法人代表這個帽子，雖然沒戴多久也被中央匯金掃地出門。

不知是不是丟了法人代表不痛快，楊小陽從建銀證券出來後，跑到了中信集團多年的老對手光大集團里去任職。當中央匯金替他出了這口氣之後，沒多久楊小陽就去了國民信託擔任董事長。

一個六十多歲的老人家，硬是把國民信託從無到有幹了起來。雖然干出來的窟窿有多大，現在大家都心知肚明。但在2015年，中投證券仍然毫不猶豫的同國民信託簽訂了戰略合作協議。

2011年，建銀證券的股東由建銀投資變更為了中央匯金，建銀證券也更名為中投證券，就連公司logo也變得跟兄弟單位銀河證券越來越像。股東升了檔次，高管們自然也要提升下姿勢。同年，中央匯金的綜合部主任龍增來調任中投證券董事長，八個月後非銀部副主任胡長生也調至中投證券擔任總裁。

雖說兩位主任都同屬於一家公司的老同事，但他們來到中投的目的並不一樣。一位是準備搞掉所有人來進攻的，一位則是吸取了前任楊明輝的教訓來防守的。

雖然胡長生處處落於下風，但曾被匯金派去銀河證券臨時接替肖時慶的他，能一直熬到中金和中投討論合併的時刻。站到政治正確一方的他，終於將反對合併的龍增生送到了高層的視線里，當然少不了中金董事長丁學東的神助攻。

龍增來如今的名聲不在於把中投證券搞得有多臭，而是被中紀委用「超長」的篇幅在官網上進行了點名批評。即便文中只點了其違規公款吃喝、打高爾夫球和支付個人出書費等問題，但首次所提到的「咎由自取」一詞，就已經告訴了我們這事遠沒有那麼簡單，畢竟龍增來是在中經開當過副總的猛人。

這位最喜歡虛開發票的「話事人」，曾在2009年用筆名「魯言」出過一本叫《政商兩界》的長篇小說。諷刺的是此書用中紀委的一篇文章開篇，自己的職業生涯也以中紀委的一篇文章而結束。至於曾經支持他的那位像「鄧伯」一樣體型的老領導，前幾天仍然在大會上健康亮相。

2015年，老股東派出了建銀投資的紀委書記高濤來擔任董事長，以支持總裁胡長生配合好中金主導的收購工作。一直到擔任中投證券多年首席風險官的衛筱慧，被轉至銀河證券擔任副總裁之後，這兩家合併的靴子才算完全落地。

2017年3月21日，中投證券完成股東變更的工商登記手續，正式成為中金公司的全資子公司。此時，距離丁學東升任正部級的國務院副秘書長尚不滿一個月。而中投證券與騰訊在一年前簽訂的創新合作協議，也隨著最近騰訊成功入股中金而功成身退。

如今，建行的兩位故人終相會。

只是一位已乘車，一位仍戴笠。

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中信建投：一日無常到，金鱗欲翻身

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