行業的秘密：帶你實地探訪馬來西亞外匯行業

本次馬來西亞之行，除了參加展會之外，還有一個目的就是想實地了解下馬來外匯行業，並尋求一些當地的合作夥伴，拓展馬來及東南亞市場。

在我抵達吉隆坡機場準備過海關之時，接機的朋友叫我告訴她排隊情況，我隨手拍了張照片給她，沒想到惹事了！兩名裹著黑色頭巾的女工作人員，急促地朝我這邊喊話，要求我刪除照片。我一向對裹頭巾，遮臉顏的人「心生畏懼」，當時心裡一驚，不好，犯禁忌了。趕緊刪了照片，道了歉。

為什麼要說這段小插曲，就是想說下，馬來西亞是一個信奉伊斯蘭教的民族，官方認定伊斯蘭教為國教，並將自己定義為「穆斯林國家」。在外匯等投資方面相對保守，也有一定的限制。在外匯交易領域，最典型的就是大家熟知的「伊斯蘭賬戶」。

還有一個有趣的現象是，一個新認識的馬來當地朋友告訴我，在馬來西亞3000多萬的人口中，主要有三大族群，馬來人（馬來族）、華人和印度（南印度人）。而且，在整個國家的運轉中，三大族群有著明顯的分工，華人主要是經商，馬來人是從政，印度人賣苦力（服務業）。

談及馬來西亞，事實上，我們以前有很多聊這個國家零售外匯行業狀況的文章，包括新加坡、印尼、新加坡及中國香港等東南亞市場。關於大馬零售外匯行業整體情況，可以參考以下兩篇文章：

《從樂天證券談起，全方位透視馬來西亞零售外匯市場》

《64家非法外匯或資金盤公司曝光，馬來西亞真是金融傳銷「樂園」》

馬來西亞是東南亞經濟的中心之一，像很多西方國家一樣，大馬的資本市場增長非常快速。除了豐富的旅遊資源，該國還是世界上最大的棕櫚油出口國，以及錫礦生產國之一等。物產富饒讓馬來經濟在東南亞地區表現亮眼，似有當年「亞洲四小虎」的威姿。

儘管相較於鄰居新加坡遜色許多，但當地經濟的增長讓民眾財富實現增長。許多當地人樂於從股票、期貨及外匯等金融交易領域去尋找商機。然而，也有很多行業人士對馬來持有懷疑態度，擔心哪裡的合法性與欺詐。

不容置疑，這點筆者非常能夠理解，包括本人對「金錢遊戲」公司橫行的馬來市場也略帶幾分反感。然而，拋開偏見不說，你不得不承認當地市場的活躍度和政策環境要好過目前國內市場。

政策環境

正如我們之前所提到的那樣，馬來西亞是一個穆斯林國家，在零售外匯或差價合約（CFD）等衍生品上的態度表現相對保守。以前馬來西亞將外匯交易定性為非法，並針對一些交易行為進行巨額處罰或人身監禁。不過，近些年來，隨著全球經貿快速發展，馬來西亞逐步放開外匯交易方面的管制，對外匯保證金方面的態度是默許及不干涉，可以說政策環境相當寬鬆。

當然，從另一個方面來說，正是如此寬鬆的監管政策，才導致大馬如此多打著外匯旗號的「金錢遊戲」公司存在。這跟當地的監管制度有著一定的關係。

在國內證券與期貨方面，馬來西亞國家銀行（央行）和馬來西亞證券交易所是主要的金融市場監管機構。目前大馬尚未將零售外匯納入監管，也沒有政府性質監管牌照。所以，很多進駐馬來市場的經紀商，都沒持有當地政府的許可牌照。

不過，值得一提的是，在東馬來西亞（沙巴等島），有一家離岸金融金融監管機構——馬來西亞納閩金融服務局（LFSA），已經開始發放有關貨幣經紀類牌照。不過，LFSA的監管類似於其他離岸監管，在全球而言，似乎並沒有太大的公信力。

記得我們此前曾對LFSA的牌照有過專門闡述。LFSA提供的貨幣經紀牌照與其它許可牌照有點不同，即這個牌照是亞洲唯一針對直通模式（STP）業務頒發的許可牌照。獲得這一牌照的經紀商只能運營訂單匹配業務，而不允許成為任何訂單的對手方，意味著所有的訂單都需要拋向市場，不允許做市。

據悉，要申請LFSA貨幣經紀牌照必須繳足30萬令吉或其等值的資金，以及提交公司的一些股權結構、公司運營及策略計劃、過去兩年審計的財務報表等材料。另外，申請公司還需要在納閩地區有實體辦公室。年度執照費用包括審核年費5000令吉，市場辦公等費用7500令吉左右。

客戶屬性

由於近年來馬來對投資項目持開放態度，滋生了很多非法的資金盤，包括我們知曉的JJPTR、IGOFX等，打著外匯旗號行騙，對馬來西亞、中國等東南亞投資者造成嚴重傷害，因此他們對零售外匯產品，尤其是資金安全方面態度謹慎。

不過，這只是其中一部分中老年人，他們缺乏基本的投資常識。新一代的馬來西亞投資對零售外匯等投資仍保持較高的熱情，尤其是數字貨幣方面（90後年輕人），投資非常普遍。

關於大馬資金盤的事情，筆者向曾供職大馬首創中文財經周刊《資匯》的財經記者Ong Sin Won請教這個問題，他說，馬來國家銀行或警察部門，沒有權利去關閉一家運營的公司，除非接到投資者舉報或投資損失等材料，職能部門才會對其作出不同程度的警告或行動。甚至很多已經舉報的投資者，為了能拿回本金，很多人撤回檢舉，諸如JJPTR。

另外，在接受投資教育方面，馬來投資者和中國台灣地區的投資者較為相似，他們很喜歡透過線下活動（講座、展會等）來了解或獲取投資信息，因為馬來西亞幾乎沒有專業的外匯門戶網站，外匯投資方面的信息匱乏，很多資訊需要付費閱讀。

在談到資訊獲取這塊，馬來本地人主要透過彭博社、路透等財經媒體；社交媒體主要是Facebook、微信及其他社交媒體。有趣的是，馬來西亞很多人使用微信，主要是為了註冊目前火爆的遊戲《王者榮耀》。

其他方面

在零售市場方面，目前在馬來西亞本土擁有辦事處的國際經紀商主要有FXPRIMUS、ADS、Exness、XM、FXTM、FXCM、SwissQuote、Dukascopy Bank以及FBS等。另外，據當地朋友介紹，大馬還有很多擁有紐西蘭牌照的公司（這裡指的牌照主要是FSP註冊號），它們不做任何宣傳，有自己的渠道發展客戶，有點類似中國大陸的「地下公司」，但他們業務做得非常可觀。

在展會現場，筆者先後與馬來西亞及新加坡參會者談及東南亞市場，他們認為，相比馬來本地市場，印度尼西亞市場前景會更加好，因為那裡有著龐大的人口，投資需求旺盛。至於新加坡，在嚴苛監管環境下，市場基本處於飽和狀態。

白標市場方面，隨著當地市場的不斷發展，白標市場需求有所上升，不少當地機構或代理商開始轉變經營思路，試圖轉向零售平台商，向客戶直接提供交易服務。不過，據了解，目前馬來的白標市場較為混亂。

總結

1998年亞洲金融危機之後，東南亞國家重新開始展現自己的實力，金融投資活躍度逐年上升。近年來，東南亞市場一直是全球外匯公司關注的重點拓展領域，這些國家具有寬鬆的政策環境、優越的地理位置、完善的交易基礎設施和龐大的青年投資人群。

從零售外匯角度來看，隨著亞洲地區的財富增長及人口變化，在線交易人數逐年增加。新加坡、香港、吉隆坡、台北等亞洲大城市在爭取零售外匯份額方面展開了激烈競爭。相信未來這一趨勢仍將繼續。