有色半路熄火，該如何探究急轉彎行情幕後真實的原因？

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導語：最近商品指數連續回調，是產業邏輯大變還是資金偃旗息鼓？

來源： 撲克·大宗商學院 編輯 | 撲克投資家，轉載請註明出處

最近商品指數連續回調，是產業邏輯大變還是資金偃旗息鼓？市場的解讀不絕於耳，其中可以分為兩大類：男性解讀與女性解讀！這究竟是不是一句廢話呢？

有科學表明，男性屬於線性思維，女性屬於網狀思維。你可以花上四五年的時間把整條產業線摸得清清楚楚，但是你可能需要用十幾年的婚姻生活才會真正理解什麼才是女性思維。而想要把兩者在交易層面有機的結合起來，真正理解市場資金背後的屬性思維，可能又是好多年之後的事情了。

我們知道基本面分析並非量化程序交易，存在著很多主觀性的因素。我們聊基本面交流的是邏輯分析；我們談交易，說的是資金逐利的本質。在很多時候，我們只是注重了框架邏輯性上的探索，卻並沒有對資金管理人層面做過太多的追溯。

本期有色實戰訓練營，敢為人先，邀請到撲克大宗商學院開課以來首位女性智咖為大家展現如何把女性思維建立在對基本面框架的基礎之上。在這個男性佔主流的合零市場之中，不用一些辯證的思維，想脫穎而出，想必是沒那麼簡單的！男女由於天生的生理和思維差異，對待事物有著迥異的看法和解決方法，上一代聽老婆話的人都已買房發財，我們這一代人追隨女性智咖思維是否也會有意想不到的效果？想必你心中已經有了分曉！

閑話少說，近日來鋁價預期遭受調整，讓我們先來一睹導師的部分觀點：

當前產業鏈的「現實」——高庫存、高產量、鋁廠高利潤的狀況依然沒有得到顯著改善，但是市場顯然在預期現實會跟進，這種預期的強度要大於現實本身，而市場願意去接受這種預期的本質驅動在於政策消息面的不斷發酵，讓市場持續地去看到政府在此輪供給側改革政策上的執行力。

那麼鋁價後面還能漲多少，如果從傳統的成本產能分位數去看，國內已經沒有更高成本的產能去壓制，因為當下是100%的產能完全成本盈利，而國外還沒有到打開進口窗口，補充國內供應的時候。所以說在預期市或者資金市中，價格到什麼位置都有可能，沒有什麼破不了的位置，只有到不了的基本面或者預期。而期貨市場的價格走勢，關鍵看的還是邊際上的供需抑或預期的變化，因為當下的市場尤其是有色市場是非常有效的，之前的供需情況或者預期會很快兌現在價格里，所以鋁價要繼續漲，就要看有沒有更好的基本面或者更強的預期給出來。

例如：我們認為魏橋真實的供給縮量會發生，而不僅僅是對外宣稱的「等量替代」；而下半年的供需短缺也會是個大概率的事件，即便全年是緊平衡的格局，但是上半年供給的大幅過剩已經是過去式，期貨市場是短視的市場，它會更加focus在下半年真實出現的供給短缺上。而且採暖季還會有一波，其實採暖季的減產量到底按照什麼基數來執行並不重要，重要的是這個政策會執行就可以了，帶來的結果無非是下半年短缺的量大量小。只要有邊際上的供給短缺的擴量，那麼鋁價就還有上升的空間。

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